冠盛股份（605088）2025年中报：营收增长但需关注现金流与债务状况

近期冠盛股份（605088）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

冠盛股份（605088）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到20.34亿元，同比上升8.22%；归母净利润为1.62亿元，同比上升2.73%；扣非净利润为1.56亿元，同比上升18.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为11.41亿元，同比上升1.24%；归母净利润为7783.17万元，同比下降14.75%；扣非净利润为8060.25万元，同比上升1.49%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：25.28%，同比减少0.23个百分点。
• 净利率：7.82%，同比减少5.15个百分点。
• 每股收益：0.91元，同比减少3.19%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比为10.79%，同比增加4.09个百分点。
• 财务费用变动幅度为-61.01%，主要原因是汇率波动产生的汇兑收益增加。

现金流与负债

• 每股经营性现金流：-0.5元，同比增加66.66%。
• 货币资金：12.7亿元，同比减少3.95%。
• 有息负债：16.97亿元，同比增加34.18%。
• 应收账款：12.11亿元，同比增加6.76%，占最新年报归母净利润比达406.47%。

主营收入构成

• 传动轴总成：主营收入7.78亿元，占总收入38.24%，毛利率26.93%。
• 轮毂轴承单元：主营收入3.32亿元，占总收入16.34%，毛利率26.17%。
• 境外地区：主营收入18.87亿元，占总收入92.76%，毛利率25.67%。

发展回顾与展望

公司在2025年上半年继续构建全球一体化仓网体系，新设欧洲中心仓及中东仓储中心，优化供应链流程，提升履约效率。东南亚供应链中心业务拓展显著，增强了区域供应链韧性。公司稳步推进“Gotomarket”战略，完成全球产品管理团队建设，成立全球数据中心，优化业务拓展体系，提升供应链管理水平。

需关注的问题

• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.36%，需关注现金流的稳定性。
• 债务状况：有息资产负债率已达26.43%，需关注债务风险。
• 应收账款：应收账款/利润比达406.47%，需关注应收账款回收情况。

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