太平鸟（603877）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企，经营现金流显著恶化

近期太平鸟（603877）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

太平鸟（603877）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为28.98亿元，同比下降7.86%；归母净利润为7771.16万元，同比下降54.61%；扣非净利润为1370.9万元，同比下降78.91%。第二季度的表现尤为不佳，营业总收入为12.3亿元，同比下降8.17%；归母净利润为-4616.98万元，同比下降471.5%；扣非净利润为-7205.59万元，同比下降66.97%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：28.98亿元，同比下降7.86%
• 归母净利润：7771.16万元，同比下降54.61%
• 扣非净利润：1370.9万元，同比下降78.91%
• 毛利率：59.81%，同比增加6.51%
• 净利率：2.65%，同比减少51.13%

成本与费用

• 三费占营收比：53.87%，同比增加11.22%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：15.61亿元

现金流与资产

• 每股净资产：9.18元，同比减少0.03%
• 每股经营性现金流：-0.56元，同比减少1433.28%
• 货币资金：4.57亿元，同比减少15.79%
• 应收账款：3.08亿元，同比增加7.09%
• 有息负债：11.94亿元，同比增加10.84%

应收账款与现金流

本报告期，太平鸟的应收账款占最新年报归母净利润的比例高达119.18%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。同时，每股经营性现金流为-0.56元，同比减少1433.28%，表明公司的经营活动现金流状况显著恶化。

主营收入构成

太平鸟的主要收入来源为PEACEBIRD男装和PEACEBIRD女装，分别占主营收入的40.71%和36.57%。这两类产品的毛利率分别为61.54%和61.06%，显示出较高的盈利能力。然而，MINIPEACE童装和其他产品的收入占比相对较小，分别为13.00%和8.03%。

发展回顾与展望

报告期内，太平鸟积极推进品牌升级，围绕产品革新、渠道重构、科技赋能、数字化转型四大维度展开战略调整。尽管公司在品牌建设方面取得了一定进展，但财务数据显示，公司仍面临较大的经营压力，尤其是在营收和利润下滑的情况下，如何有效控制成本、改善现金流将是未来发展的关键。

总结

总体来看，太平鸟2025年中报表现不尽如人意，营收与利润双双下降，应收账款高企，经营现金流显著恶化。公司需要进一步优化成本结构，加强应收账款管理，并通过创新和数字化转型提升整体竞争力。

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