新疆火炬（603080）：2025年中报显示业绩增长强劲但需关注应收账款和现金流

近期新疆火炬（603080）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据新疆火炬（603080）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了较为显著的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到7.83亿元，同比上升9.94%；归母净利润为1.03亿元，同比上升25.52%；扣非净利润为1.04亿元，同比上升27.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.15亿元，同比上升8.93%；第二季度归母净利润为5706.24万元，同比上升26.04%；第二季度扣非净利润为5787.24万元，同比上升27.88%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为24.02%，同比减少1.86%；净利率为13.68%，同比增加12.03%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在成本控制方面取得了一定成效。每股收益为0.72元，同比增加24.14%，显示出公司盈利能力的增强。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为7221.17万元，三费占营收比为9.23%，同比减少14.32%。这表明公司在费用控制方面表现出色，降低了运营成本。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.67元，同比增加61.91%，显示出公司经营活动产生的现金流状况良好。然而，需要注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达104.7%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。此外，有息负债为1.07亿元，同比增加166.91%，表明公司债务水平有所上升。

主营业务构成分析

公司主营业务收入主要来自天然气销售、安装业务、供热业务、成品油销售和其他业务。其中，天然气销售收入为6.17亿元，占主营收入的78.84%，毛利率为19.51%；安装业务收入为1.03亿元，占主营收入的13.19%，毛利率高达64.26%；供热业务收入为3318.61万元，占主营收入的4.24%，毛利率为-13.29%；成品油销售收入为1604.61万元，占主营收入的2.05%，毛利率为-9.89%；其他业务收入为873.73万元，占主营收入的1.12%，毛利率为69.91%。

发展回顾与展望

报告期内，公司完成了玉山利泰100%股权的收购工作，稳步推进全国型能源企业战略布局。公司继续聚焦天然气主业发展，积极拓展延伸业务和增值服务，提升盈利能力。同时，公司加强了安全生产风险管控，完善了安全管理制度和体系，并深化了公司治理，修订了《公司章程》及各项内控制度。

需关注的问题

尽管公司在2025年上半年取得了较好的业绩，但仍需关注以下问题：

• 应收账款：公司应收账款占归母净利润的比例较高，达到104.7%，需警惕坏账风险。
• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为29.09%，需关注公司未来的现金流状况。

总体而言，新疆火炬在2025年上半年表现出较强的盈利能力和发展潜力，但在应收账款管理和现金流方面仍需进一步优化。

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