东贝集团（601956）2025年中报：营收微增但利润下滑，需关注应收账款和现金流

近期东贝集团（601956）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

东贝集团（601956）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为31.87亿元，同比上升4.05%。然而，归母净利润为6821.52万元，同比下降31.6%；扣非净利润为4734.81万元，同比下降37.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为16.87亿元，同比上升5.1%，但归母净利润为2296.72万元，同比下降55.55%，扣非净利润为1712.79万元，同比下降56.05%。

盈利能力

公司的毛利率为10.0%，同比减少了16.0%；净利率为1.98%，同比减少了38.53%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为4.0%，同比减少了12.94%，但未能有效缓解利润下滑的趋势。

现金流与负债

公司每股经营性现金流为0.22元，同比增加了125.79%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。然而，货币资金为7.43亿元，同比减少了11.33%。此外，公司应收账款为19.25亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1513.65%，这一比例异常高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。有息负债为10.57亿元，同比增加了4.53%。

主营业务构成

公司主营业务收入中，压缩机收入为22.81亿元，占总收入的71.57%，毛利率为5.97%；铸件收入为4.37亿元，占总收入的13.72%，毛利率为11.01%；制冷设备收入为2.72亿元，占总收入的8.53%，毛利率为23.94%。其他产品和其他收入分别为1.03亿元和7857.48万元，毛利率分别为2.03%和83.87%。

发展回顾与展望

报告期内，公司持续推进质量管理体系建设，深化质量管理工具应用，提升产品质量水平和客户满意度。研发创新方面，公司重点开发扁平化产品、超高效变频压缩机等，获得多项荣誉。客户结构持续优化，与多家国际企业达成战略合作。成本控制成效显著，实施采购降本、研发降本等措施。智能工厂建设稳步推进，通过技术升级、流程重构等提升生产效率。

风险提示

尽管公司在营收方面略有增长，但利润下滑明显，尤其是归母净利润和扣非净利润的大幅下降。此外，应收账款占比较大，现金流状况值得关注。建议投资者密切关注公司未来的应收账款回收情况以及现金流管理。

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