祥龙电业（600769）2025年中报：盈利显著提升但现金流和非经常性损益波动较大

近期祥龙电业（600769）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

根据祥龙电业（600769）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入3982.79万元，同比上升0.12%；归母净利润1431.36万元，同比大幅上升83.32%；然而，扣非净利润为461.39万元，同比下降37.94%。这表明公司的盈利能力有所提升，但非经常性损益对公司利润贡献较大。

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2178.81万元，同比上升11.69%；归母净利润为977.63万元，同比上升156.63%；扣非净利润为48.59万元，同比下降86.3%。这进一步证实了非经常性损益对公司利润的显著影响。

盈利质量分析

公司毛利率为31.53%，同比增加了3.04个百分点；净利率为35.94%，同比增加了83.1个百分点。每股净资产为0.31元，同比增加了19.72%；每股收益为0.04元，同比增加了83.65%。这些数据显示公司在盈利能力方面有明显提升。

现金流分析

每股经营性现金流为0.1元，同比增加了5.36%。然而，货币资金为8933.16万元，较去年同期的1.17亿元下降了23.43%。这可能意味着公司在资金流动性方面存在一定压力。

资产负债表分析

应收账款为1601.76万元，同比增加了2.48%；有息负债为0元，较去年同期的10.39万元有所减少。应付职工薪酬同比减少了72.91%，主要是因为本期支付了上期末计提的职工薪酬。

投资活动分析

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-805.03%，原因是本期投资支付的资金增加。此外，交易性金融资产变动幅度为68.65%，主要是由于本期购买的理财产品增加。

行业背景与业务发展

公司供水业务覆盖武汉新城中心片区，是“光芯屏端网”产业链的重要配套服务商，服务于半导体及液晶显示屏行业的龙头企业。建筑业务则聚焦武汉新城片区，以承接中小型工程项目为主。尽管建筑行业面临结构化调整，公司仍通过精细化管理和技术创新保持了一定的竞争优势。

总结

综上所述，祥龙电业在2025年上半年表现出较强的盈利能力，尤其是归母净利润大幅增长。然而，扣非净利润的下降和现金流的波动值得关注。公司在供水和建筑两大主业上继续稳步推进，并通过技术创新和管理升级提升运营效率。

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