天下秀（600556）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企，费用上升

近期天下秀（600556）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天下秀（600556）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为18.44亿元，同比下降8.01%；归母净利润为3637.92万元，同比下降19.28%；扣非净利润为3223.79万元，同比下降19.92%。第二季度单季营业总收入为9.47亿元，同比下降8.86%；归母净利润为2304.66万元，同比下降24.31%；扣非净利润为1928.11万元，同比下降38.44%。

主要财务指标

• 毛利率：19.14%，同比增长8.87%
• 净利率：1.89%，同比下降13.79%
• 三费占营收比：14.06%，同比增长24.80%
• 每股净资产：2.13元，同比增长0.31%
• 每股经营性现金流：-0.1元，同比下降6.70%
• 每股收益：0.02元，同比下降19.28%

应收账款与现金流

报告期末，公司应收账款为23.98亿元，占最新年报归母净利润的比例高达4657.77%，表明公司存在较大的应收账款风险。同时，每股经营性现金流为-0.1元，同比下降6.70%，显示出公司在经营活动中现金流状况不佳。

成本与费用

• 销售费用：同比增长26.62%，主要由于电商业务宣传推广费增加。
• 管理费用：同比增长1.89%，基本保持稳定。
• 财务费用：同比增长29.7%，主要由于利息收入减少。
• 研发费用：同比下降26.92%，主要由于研发人员投入减少，人工成本下降。

行业背景与发展

公司所处的数字经济领域受到国家政策的大力支持，行业正迎来黄金发展期。然而，公司面临市场环境变化带来的挑战，业务规模有所减少。公司通过加强数据化平台建设、拓展海外市场、推出AI技术应用等方式，努力提升红人营销效率，完善红人经济生态布局。

总结

总体来看，天下秀2025年中报显示公司营收与利润双双下降，应收账款高企，费用上升，现金流状况不佳。尽管公司在技术研发和市场拓展方面有所进展，但短期内仍需应对市场环境变化带来的压力。

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