麦加芯彩（603062）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期麦加芯彩（603062）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司致力于开发、生产和销售应用于多个领域的环保型、高性能、特殊功能涂料产品，利用科学技术为客户提供可持续的解决方案及相关的工业涂料产品和服务。

    经过多年的努力，公司已成为全球排名前列的集装箱涂料供应商以及国内风电防护涂料及风电叶片涂料的领导品牌。同时，公司涂料产品还应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等工业场景，并持续向光伏、船舶、海工、储能、港口设备、电力设施、数据中心等领域拓展延伸。为便于管理，公司依照产品的应用领域将现有业务划分为三类：

    （1）海洋装备行业涂料：用于集装箱、船舶、海上平台及港口设备；

    （2）新能源行业涂料：用于风电、光伏及储能等清洁能源设施；

    （3）基础设施行业涂料：用于桥梁、钢结构、数据中心、电力设施等其他多个领域。公司从具有核心优势的集装箱及风电领域出发，将不断复制过去已经实现的国产替代成功经验，持续丰富应用领域，将公司打造为“中国工业涂料最具竞争力的平台企业”，成就“麦加芯彩工业涂料之树”。

    就行业而言，根据《国民经济行业分类》，公司所在涂料行业属于“C制造业”大类下“（C26）化学原料和化学制品制造业”下辖的“化学原料和化学制造业的涂料制造（C2641）行业”。就涂料行业情况、公司涂料目前主要的应用领域行业情况及涂料行业趋势与机遇说明如下。报告期内公司所处行业情况

    （一）涂料行业

    全球

    根据中国涂料工业协会的数据，2024年全球涂料与涂装市场预计实现2,020亿美元的市场规模，总产量预计达到489亿升，与2023年同期相比，市场价值增长2.5%，产量增长0.4%。2024年至2029年全球涂料产量预计将保持3%的复合年增率，市场价值将以5.8%的复合年增率持续扩大。亚太地区，特别是中国市场，在涂料行业各主要领域及细分市场均占据主导地位，无论是市场规模还是生产总量都处于全球领先地位。

    从全球行业竞争格局来看，根据涂料行业专业财经媒体《涂界》数据，2024财年全球涂料前100强企业累计销售收入占全球涂料总收入的比例为60.12%，而2024年前10强企业占全球总收入40.00%，其中，只有三家企业的全球市占率超过5%，因此，全球涂料市场仍然较为分散，绝大部分市场份额被几万家公司瓜分。全球排名前十的企业分别为宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔、立邦、艾仕得、关西涂料、亚洲涂料、巴斯夫、佐敦、立帕麦。

    从市场区域来看市场集中度，则有巨大差异。发达地区如美、日、德、法、英、澳、加，上述各国的前10强企业市占率均在9成以上；就欧洲单一市场，前10强的涂料企业市占率也达到了70%左右。然而，稳居全球涂料产销量连续16年第一的中国，涂料市场集中度却非常低，2024年的前10强企业市占率不到22%。

    从细分市场来看也是各有差异，大约与市场进入门槛高低及市场竞争者多寡而定。门槛较高的细分市场，如航空涂料、核电涂料、汽车涂料、船舶涂料、集装箱涂料、风电涂料等，集中度较高：汽车涂料全球前10企业的市占率达89%、船舶涂料的全球前10企业市占率达92%、集装箱涂料全球前10企业市占率达95%，而建筑涂料、木器涂料、一般工业涂料的市场集中度则较低。

    国内

    根据中国涂料工业协会发布的数据，2024年，中国涂料行业总产量、主营业务收入在上年度基础上基本保持稳定。涂料总产量3,534.1万吨，同比降低1.60%；主营业务收入4,089.03亿元，同比增长1.56%；利润总额增长262.9亿元，同比增长9.34%。其中船舶、汽车、集装箱、3C包装等多个细分工业涂料行业景气度较好。2024年，市场需求略有下滑，根据国家统计局的数据，2024年1-12月，每月涂料、油墨、颜料及类似产品制造工业生产者出厂价格指数均低于100，显示较前一年价格为低，尽管面临艰难环境，涂料行业的整体营收及利润均实现增长。中国涂料工业协会预计2025年中国涂料行业总体产量增速约1%～3%（3,570万～3,640万吨），主营业务收入增速约3%～5%（4,200亿～4,300亿元），利润总额预计增速约6%（280亿元）。

    从中国涂料市场竞争格局来看，2024年中国涂料前100强企业占全国涂料总收入的比例为38.62%，较前一年减少约0.1个百分点。而前10强企业占全国涂料总收入的比例为21.72%，较前一年增加约0.14个百分点。目前国际涂料企业在中国本土占据了相对较大的市场份额，中国涂料市场前10强企业中，外资企业占据7席，本土企业占据3席，与前一年相比未发生变化。从市占率来看，除了位居第一的立邦，其余如PPG、三棵树、阿克苏诺贝尔、宣伟等其他前10企业的市占率均不到3%，意味着目前国内涂料行业市场集中度还非常低。

    根据中国涂料工业协会数据，2025年一季度，中国涂料行业完成总产量757.6万吨，较上年同期同比增长0.14%，主营业务收入885.9亿元，较上年同期同比增长4.2%，利润总额51.7亿元，较上年同期同比增长26.5%。

    工业涂料在汽车、船舶海运、能源发电、运输设备、电子信息、航空航天、石油天然气、采矿等众多领域均有广泛应用，各行业对工业涂料在防腐、防护、美观等方面的需求不断提高，有力地促进了市场发展，随着全球经济的持续复苏和制造业的转型升级，预计工业涂料的需求量将保持稳定增长。在工业涂料领域，市场格局较为分散，市场集中度仍然较低。从品牌来看，全国工业涂料市占率前十的企业中，国际品牌占据主流，但在部分细分领域，国内企业已经逐步突破外资垄断的格局，甚至取得市场领先地位。

    得益于公司的产品质量、创新能力、服务水平，公司在风电领域和集装箱领域均处于市场领先水平，并在船舶、海工、光伏领域取得部分进展。

    （二）公司涂料主要应用领域的行业状况

    1、集装箱行业

    纵观集装箱行业发展趋势，市场需求持续增长。但自2020年起至今，公共卫生事件及红海危机对集装箱行业需求产生剧烈扰动。2021年，公共卫生事件导致集装箱急剧短缺，大幅推高集装箱需求量，我国全年集装箱产量达到史无前例的684.7万TEU。2022年，集装箱周转率提升、大量空箱回流，集装箱制造行业进入调整阶段，全年集装箱产量回落至362万TEU。2023年，全球集装箱保有量仍处于高位，加上欧洲能源价格高企和持续通胀，全球经济增速和商品贸易量增速放缓，集装箱行业持续消化库存，集装箱产量滑落至低位约220万TEU。2023年第三季度起供应链缓慢复苏，红海危机推升新箱需求。

    2024年全球经济逐步恢复增长，海外市场进入新一轮“补库存”周期，全球货运量开始上升，加上2024年国际航运公司盈利水平较高，同时新箱价格处于低位，航运公司在空箱紧张局面缓解后仍继续下订单采购新箱，使得2024年我国集装箱总产量超过810万标准箱，较2023年增长268.2%，再创历史新高。其中，国际标准干货集装箱是集装箱生产的主力箱型，2024年约占我国集装箱总产量的91.3%。此外，冷藏集装箱产量约占我国集装箱总产量的3.8%；铁路35吨敞顶箱产量占比约为0.7%；罐式集装箱产量占比约为0.6%；其他类型集装箱产量占比约为3.6%。

    2025年第一季度，因美国加征关税出现抢运趋势，新箱发货量高于去年同期；第二季度，全球关税波动对集装箱需求产生影响，终端客户的采购决策不断发生变化。短期来看，关税谈判依旧会影响全球贸易，进而影响集装箱需求。中长期来看，稳定的旧箱淘汰置换、供应链多元化趋势、新船投入使用、中国出口的韧性及全球贸易持续增长趋势，均是集装箱行业向好发展的积极因素。总体来看，随着偶发性、突发性因素的减少，集装箱行业将逐步进入正常的运行轨道。

    关于集装箱制造行业的格局，根据中国集装箱行业协会2024年统计数据，我国集装箱的产销量达到全球的96%，产能主要分布在长三角和珠三角地区，中集集团、中远海运、新华昌集团为前三大供应商。加上胜狮货柜、广东富华，集装箱制造市场仍保持高度集中的态势。从集装箱涂料行业竞争格局来看，公司目前在全球集装箱涂料领域排名第二。

    2、风电行业

    全球

    根据全球风能理事会（GWEC）的《全球风能报告2025》，2024年全球新增风电装机容量为117GW，陆上风电约109GW，海上则为8GW，与2023年基本持平。中国、美国、巴西、印度和德国是全球风电新增装机容量排名前五的市场。北美、拉美和欧洲新增装机量较2023年有所下降，亚太增长7%，非洲和中东增长107%，埃及和沙特是主要增长动力。根据该报告，2024到2030年全球风电装机量年复合增长率（CAGR）为8.8%。此外，根据伍德麦肯兹报告，2024年全球前十五大风电整机商为：金风科技、远景能源、明阳智能、运达科技、Vestas、三一重能、东方电气、SiemensGamesa、NordexGroup、GEVernova、中国中车、电气风电、中船海装、Enercon及联合动力。其中上述所有国内整机厂商均为公司客户，海外整机厂商中的Nordex，继公司于2024年通过其认证之后，2025年进入批量销售阶段。另有前述十五大整机厂商其中之一的海外整机厂商处于前期认证阶段。

    国内

    国家能源局数据显示，我国2024年全年新增风电装机容量为79.82GW，较2023年增加6%。若是从“吊装容量”（风电机组所有部件吊装完毕、且完成安装验收或静态调试后的装机容量）统计，根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）发布《2024年中国风电吊装容量统计简报》，2024年全国新增装机14,388台，容量86.99GW，同比增长9.6%。

    根据国家能源局数据，2025年1-6月，我国新增风电装机容量约51.39GW，较去年同期增长25.55GW。

    据中国可再生能源学会风能专业委员会（下称“风能专委会”）统计，2024年中国风电市场有新增装机的整机制造企业共13家，其中前5家市场份额为75%，前10家市场份额合计98.6%。2024年风电整机装机前十分别是金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气、中国中车、电气风电、中船海装和联合动力。

    关于风电叶片设备制造行业的格局，根据全球知名可再生能源咨询研究机构BM（Brinckmann）2024年初公布的全球风电叶片制造商市场份额排名，2023年全球风电叶片30%为整机商内部采购，排名前三的是：明阳智能、西门子歌美飒、维斯塔斯；70%由叶片制造商供应，排名分别为中材科技(含中复连众）、LM、艾郎叶片、TPI、时代新材、Aeris、双瑞叶片、重通成飞、中科宇能，全球前十中，中国占据7席。

    上述的国内叶片制造商均为公司的客户，根据《涂界》最新发布的国内风电涂料排行榜，公司已连续三年取得“风电防护涂料”及“风电叶片涂料冠军”的领导地位。

    （三）涂料行业趋势

    1、涂料环保性要求增加

    全球涂料产业政策对环保性能要求趋严，各国强化对涂料中VOCs及其他有害物质监管。欧美对VOCs控制起步早，排放标准经多次修订补充，日趋严格；欧盟则进一步通过REACH法规从化学品管理层面提高环保要求。中国涂料行业“十四五”的规划明确指出行业面临VOCs排放、三废超标排放、重金属污染等问题，需通过去产能、优结构、提效创新，力争“十四五”末实现“碳达峰”。国内近年来多项政策均对VOCs含量较高的涂料进行了相应限制，提高对涂料行业的环保要求、限制高污染涂料企业的发展。2025年5月底，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布GB30981.1-2025《涂料中有害物质限量第1部分：建筑涂料》和GB30981.2-2025《涂料中有害物质限量第2部分：工业涂料》两项强制性国家标准，新标将于2026年6月1日正式实施。新标准整合升级了原有标准体系，从源头严控污染，统一提升环保门槛，进一步降低挥发性有机物（VOCs）、重金属等污染物含量，促使企业采用水性、粉末等低VOCs技术，助力“十四五”减排。新标覆盖全产业链，促使生产、原材料及下游应用协同升级，形成全链条绿色体系，推动行业绿色转型。

    全球环保政策趋严及降低VOCs政策的实施，推动涂料厂商加大环保产品研发，传统油性涂料逐步向高固体分、水性、粉末等环境友好型涂料转变，以满足法规要求和市场对绿色产品的需求。

    2、涂料功能性要求提高

    随着涂料市场和新型材料的发展，下游客户对涂料的功能化要求越来越高，涂料企业必须立足于下游客户的细分需求，提供个性化的涂料产品。

    对于风电行业，主机的大型化和低成本趋势驱使叶片转型为大型化和轻量化产品。风电叶片大型化使得其叶片前缘线速度不断提升，更容易受到雨滴、冰雹、盐雾、沙石等粒子的侵蚀，破坏叶片的气动特性，从而影响叶片的性能和机组出力。为维持风机的发电效率，减少停工和维修，延长叶片的使用寿命，下游行业对风电叶片防护材料提出了更高的防护等级要求。

    此外，由于海上风电可以避免占用土地资源等问题，对于沿海经济发达省份，海上风电是其大力发展的新能源种类。由于海上风电面临风力大、湿度高、盐度高等问题，且检测、维修成本远高于陆上，因此海上风电对涂料强度和防腐性能的要求较陆上风电更高。为满足海上风电对技术提出的新要求，海上风电防护材料会向着高强度、高防腐、高运行期的技术路径迈进。

    对于集装箱涂料行业，目前普通干货箱用水性涂料的性能与油性产品接近，但是特种箱使用的水性涂料在防腐和施工性能上还有待提高。在环保性要求提高的背景下，如何在进一步满足环保性能的前提下，提升特种箱水性涂料的应用属性，以及提高水性涂料的施工性能，对集装箱涂料的功能性应用提出新要求。

    此外，随着粉末涂装技术不断进步和成熟，粉末涂料在集装箱制造行业已开始得到应用。而在公司目前正在进入的船舶、海工、光伏等行业，功能要求则进一步提高。

    3、可持续发展引领行业变革

    随着各国政府收紧环保法规和客户对绿色产品的偏好，涂料行业从技术研发到商业模式都在加速转型，过去工业涂料企业专注于提升产品性能，特别是工业涂料传统上以防腐性能、机械耐久性及化学稳定性为核心竞争力，现在可持续发展理念正在推动涂料行业的技术路径与客户需求发生转变。以引领可持续发展的欧洲为例，欧洲通过立法与标准设定重构行业竞争规则，迫使企业将ESG投入成为基本要求，部分企业甚至将其转化为竞争优势。欧洲制定了如REACH法规、RoHS指令、VOCs排放法规、欧盟碳边境调节机制（CBAM）、EUETS的碳成本传导机制、生态设计指令（Ecodesign）等严格法规；此外，欧洲客户透过供应商管理达成ESG目标，例如，要求供应商优先选择环保及可再生材料、透过环境和可持续性评估筛选合作伙伴或供应商合作开发环保产品，推动技术创新，并鼓励供应商采用循环利用技术，实现资源高效利用。

    未实施ESG管理的涂料供应商可能面临采购溢价要求或订单流失，因此，工业涂料企业需进一步增强环保和绿色发展意识，甚至透过建立碳核算体系、运用绿色减碳及数字化技术等巩固其不可替代性。可持续发展理念将可能重塑行业竞争格局，推动供应商兼具技术创新与合规能力，以应对环保要求和市场期待。此外，供应商也要在员工健康安全、公平劳动、提升信息透明度有所重视及提升，遵守供应商行为准则，以通过客户定期审核评估，实现与客户的协同发展。

    （四）行业发展机遇

    1、政策支持

    随着国家在涂料行业政策方面的引导与支持，涂料行业整体发展迅速，特别是涉及功能性涂料与环保型涂料的产品发展得到政策倾斜。同时，高性能涂料、无溶剂涂料、水性工业涂料等均被列入鼓励外商投资产业。围绕环保与高性能两个主题，具有相关属性的涂料将被政策重点推广，国家对相关产业的支持为涂料行业的发展创造有利条件。《战略性新兴产业分类（2022）》将“风电涂料”、“无溶剂涂料”等高性能涂层材料列为战略性新兴产业（新材料产业）。《产业结构调整指导目录（2024年本）》将低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子等重点领域的高性能涂料列为鼓励类行业。《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，其中针对“涂料”提出，逐步削减高VOCs溶剂型涂料的生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无/低VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域。推动企业通过使用新技术（一体化涂装集成/复合技术、多种辐射固化技术、分子结构设计、无机有机复合改性、纳米技术等）、新材料（新型光固化材料、环保溶剂、新型颜填料、高性能特种树脂等）等，提升产品质量档次，增加绿色产品供给。开发定制产品，打造专业的涂装队伍，提高产品性能和质量稳定性。2025年2月份，《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》公布，有助于提高发电效率、获得减碳效益的光伏玻璃自清洁纳米涂层技术，位列于第一类能源绿色低碳转型类的第14项，获得政策支持。

    2、环保涂料面临发展机遇

    传统涂料生产需要大量的有机溶剂，涂膜时有机溶剂挥发形成VOCs，造成环境污染。根据国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案的通知》，以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。全面推进环保型涂料发展已经成为不可逆转的趋势。因此，随着环保要求的提高，国内水性漆等环保涂料将获得进一步的发展，在涂料整体行业规模内的占比将继续提升。

    《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》（2024年3月）中提到了降低VOCs（挥发性有机化合物）的相关内容。具体来说，该方案提出逐步削减高VOCs溶剂型涂料生产和使用，大力发展水性、粉末、辐射固化、高固体分、无溶剂等无（低）VOCs的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁、大型船舶、新能源、电子信息、家居家电、通用机械等领域的高性能涂料，以满足消费升级需求。这表明在推动设备更新和消费品以旧换新的过程中，降低VOCs排放是其中一个重要的方面，通过发展低VOCs或无VOCs的涂料产品，可以有效减少挥发性有机化合物的排放，改善环境质量，同时也能满足市场对高性能、环保型涂料的需求。

    3、部分细分领域的快速发展为涂料行业发展提供重要机遇

    近年来，随着碳达峰与碳中和政策的推进，以风电及光伏为代表的新能源发电市场迎来迅速发展。2021年开始，陆上风电开始进入平价时代，海上风电的国家补贴也在2021年底退出，同年，随着光伏技术的成熟和成本的下降，光伏也正式进入平价时代，中央财政不再对新备案的集中式光伏电站和工商业分布式光伏项目进行补贴；补贴的退出，取而代之的是“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”目标框架下的指引政策，这为新能源发电行业提供了长期的发展动力。其次，政策推动了能源结构的调整，鼓励发展非化石能源，加快了风电和光伏项目的建设。政策还通过碳交易市场等机制，为风电和光伏行业提供了经济激励，促进了其市场竞争力的提升。这些政策措施共同为风电和光伏行业的持续成长提供了有力支持。

    根据自然资源部发布的《2025中国海洋经济发展指数》，2024年全国海洋生产总值达到105,438亿元，同比增长5.9%，高于国内生产总值0.9个百分点。其中，海洋船舶工业、海洋工程装备制造业、海洋电力业、海洋旅游业等战略新兴或重点产业，均实现了9%以上的高速增长。例如，至2024年，中国造船业三大指标已经连续15年位居全球第一。根据工业和信息化部发布的数据，2024年我国造船完工量占全球的55.7%，手持订单量占全球市场的63.1%，新接订单量更是高达全球的74.1%。2025年一季度海洋经济延续了2024年的强劲势头，初步核算，一季度海洋生产总值2.5万亿元，同比增长5.7%，高于国内生产总值增速0.3个百分点。海洋经济的发展为公司业务带来良好的机遇。

    4、进军海外市场、参与国际竞争提供新机遇

    目前，国内工业涂料产能处于高位，部分细分领域竞争不断加剧，国内市场逐步进入存量竞争阶段，海外市场成为消化优质产能、优化产业结构的关键突破口。与此同时，全球范围内日益严格的环保法规与可持续发展诉求，与中国“双碳”目标的实施形成共振，推动企业加速绿色技术储备，进一步增强了工业涂料企业出海的动力。此外，经过多年与国际涂料企业的竞争，国内企业在技术研发、生产管理及市场运营等方面已积累一定能力及优势，具备了参与国际竞争的实力。这些因素叠加使得出海成为一个创造新增长的机会，吸引具有实力有能力的厂商走向海外市场参与国际竞争。公司已经通过开拓海外市场，打通了“反内卷”的市场化道路。

    （一）公司主要产品及市场地位

    公司生产的涂料按照现有主要的产品应用领域，可归纳为三个主要领域：包含集装箱涂料、船舶涂料、海上平台涂料及港口设备涂料的海洋装备行业；包含风电涂料、光伏涂料、储能涂料等清洁能源的新能源行业；以及包含桥梁钢结构涂料、电力设备涂料、数据中心涂料等领域的基础设施行业。

    海洋装备领域：

    在集装箱涂料方面，公司开发了水性系列和油性系列产品。公司集装箱涂料产品系列涵盖集装箱的底漆、中间漆、箱内面漆与箱外面漆，可应用于干货箱、冷藏箱与其他特种集装箱，具有优良的耐磨性、抗冲击性、抗老化性及防腐蚀性，以及耐盐雾、耐湿热、耐紫外老化等技术特点，起到集装箱防腐、美化的功能。其中水性集装箱涂料拥有低VOCs的特性，环保优势突出，目前公司水性系列产品已经占据主导地位。在船舶涂料方面，公司已于今年第一季度通过部分产品在挪威船级社的认证，中国船级社、美国船级社的认证也在顺利推进中。同时，借助于公司产品端的出色表现、专业团队的有力加持以及船舶涂料业务与集装箱涂料业务在客户端的协同效应，公司船舶涂料销售取得突破。海工涂料方面，公司也在本报告期内通过部分产品测试，部分产品正在测试过程中。通过上述布局，公司海洋装备涂料已经形成有效的梯次，不断提升公司的持续盈利能力。

    新能源领域：

    公司对于风电叶片防护及塔筒保护等前沿技术的研究和应用进行了持续投入。公司风力发电设备防护涂层系列产品可以应用到风电叶片涂层防护及塔筒保护领域，实现风力发电设备长期稳定运转，使得叶片具备优良的耐雨蚀、耐磨、耐老化等性能。公司从2009年起进入风电行业，至今已具备长达十多年的项目经验，开发了水性双组分及油性双组分聚氨酯高性能配套漆，产品具有高柔韧性、高耐磨性、高拉伸性、高强度、优异的耐雨蚀性、低VOCs、良好的延展性及疏水性等特点，符合相应环保要求，符合相关标准的要求。公司的风电叶片前缘保护产品，具备良好的耐雨蚀、耐砂石性能，可以防护包括砂蚀、雨蚀、冰雹侵蚀在内的所有常见侵蚀。

    公司的光伏玻璃减反射涂层产品，其镀膜液采用先进的纳米材料技术，具有高透光率、良好的耐候性和长寿命，可以提升光伏组件的发电效率、延长光伏组件寿命，进而促进光伏发电的度电成本（LCOE）降低。公司的光伏玻璃减反射涂层适用于不同的光伏电站需求，主要应用场景包含海上光伏（盐雾腐蚀）、极端气候地区、沙尘地区、别墅屋顶美学场景及存量电站修复等。此外，公司的光伏边框涂料是用于保护光伏组件复合材料边框的功能性涂层，提供耐候性、防腐性和美观性，具有高附着力、耐盐雾、耐湿热、耐黄变、抗UV老化及耐风沙腐蚀等特性，适应海上、沙漠等极端环境。公司的光伏边框涂料产品经过第三方和客户的验证，可满足客户多场合的应用性能和要求。

    同时，报告期内，公司在储能领域取得突破，对某头部储能公司沙特项目持续供货。

    基础设施领域：

    在基础设施行业涂料方面，公司开发了一系列桥梁、钢结构、电力行业、数据中心用的防腐涂料，产品具有良好的耐腐蚀性能，优异的耐化学品性能，硬度高、耐磨性好、可以低表面施工，VOCs较低，满足国家最新的环保标准。

    公司的行业地位：

    麦加芯彩在《涂界》2025年最新发布的全球涂料100强中排名第54位，该榜单中，中国企业（含港澳台）有23家上榜，麦加芯彩位居中国企业的第5名。

    根据《涂界》2022、2023、2024年发布的中国涂料工业单项冠军企业榜单，公司连续三年获得风电防护涂料及风电叶片涂料单项冠军称号。此外，公司是全球第二大的集装箱涂料供应商。

    （二）公司主要经营模式

    公司设置了采购部、生产部、销售部、研发部等不同部门，各个部门配合协作。公司经营模式成熟，在报告期未发生变化，具体情况如下：

    1、采购模式

    公司采购部负责公司及子公司的材料采购供应工作，公司生产涂料所需的原材料主要包括树脂、颜填料、助剂、固化剂用树脂、包装物、溶剂等品类。采购部根据企业的经营计划和生产计划，组织实施具体采购行为。公司采取供应商名录管理制度，研发技术中心负责选定符合资格的供应商范围，采购部负责编制及更新合格供应商名录，由管理层审批。

    2、生产模式

    公司目前采取以销定产的生产模式，依据订单情况安排生产计划，同时实行安全库存管理。销售部门与客户签订销售订单后，会汇总在手订单情况并向运作管理部提供订单总结表，运作管理部根据订单总结制定相应的发货计划并下发各个部门，生产部门根据相关的发货计划制定详细的投料及生产计划。

    3、销售模式

    公司主要通过直销模式向客户销售涂料产品，同时亦有少量产品通过经销模式实现销售。在直销模式下，根据不同的结算方式，分为买断和寄售两种结算方式。

    4、研发模式

    公司以自主研发为主、合作研发为辅

    二、经营情况的讨论与分析

    1、报告期内财务指标同比大幅向好

    报告期内，公司实现产品销量4.76万吨，相较去年同期4.42万吨同比增加7.80%；实现营业收入8.88亿元，相较去年同期7.58亿元增幅达到17.09%；实现净利润1.10亿元，相较于去年同期净利润0.74亿元增幅达到48.83%；实现扣非后净利润9,509.46万元，相较去年同期6,080.89万元同比增幅高达56.38%。

    报告期内，公司综合毛利率达到23.50%，相较去年同期综合毛利率19.62%大幅提升；公司净利率达到12.40%，相较去年同期净利率9.76%显著提升。

    报告期内，公司经营活动净现金流1.80亿元，是报告期净利润的1.64倍。

    2、二季度环比一季度财务数据持续向好

    2025年第二季度公司产品销量2.50万吨，相较一季度销量2.27万吨增幅达到10.12%。第二季度营业收入与第一季度相比，增长9.25%，净利润环比增长幅度更为明显，达到19.57%。

    3、各业务板块表现可圈可点

    公司报告期内业绩同比及环比的增长，来自于各业务板块的出色表现。以新能源板块为例，报告期内该板块实现收入2.80亿元，较去年同期增加了1.17亿元，增幅达到71.66%。新能源行业涂料占公司整体营收的比例提升至31.55%，相较去年同期占比21.52%增加了约10个百分点；从毛利额角度，新能源行业涂料在整体毛利额中的占比则接近50%。新能源板块收入和毛利增加不仅是因为国内行业需求的增加，也得益于公司自身竞争力的不断提升，以及来自海外终端客户的销售贡献。

    以海洋装备板块为例，在面临2025年度集装箱需求相较2024年度需求可能大幅下降的情况下，公司海洋装备板块于报告期内销量与去年同期基本持平，销售收入、毛利率、毛利额均实现增长，同时船舶涂料亦开始贡献销售。

    4、工业涂料平台战略初步成型

    自2023年年末上市后，公司重新定义为“工业涂料平台型公司”。上市之前，公司产品主要为集装箱、风电、桥梁钢结构涂料，上市之后，公司不断丰富业务结构，目前已经初步形成“三老+三新+四小”十个业务的格局：“三老”即原有三类业务，该类业务主要通过产品创新（如风电新产品）、增加客户覆盖范围（如ONE、TIL）、开拓海外市场（如风电海外客户）、聚焦标志性业务（如桥梁钢结构的战略聚焦）继续实现增长；“三新”为船舶、海工、光伏涂料三类业务，该等业务自上市以来已取得明显进展，有望在未来一段时间为公司形成持续的业务增长点；“四小”则为公司上市后新开展的业务，比如储能、数据中心、港口设备、电力工程及设施所用涂料（不含风电、光伏涂料），该类业务虽尚未有明显贡献，但是作为不同细分领域的应用市场，公司均有相应产品储备和市场开拓成果，后续将会根据每个细分领域进展动态配置资源。除此之外，公司还在不断探索新的应用领域。经过上市后一年半时间的打磨，公司平台战略日趋丰满，公司业务结构不断完善。

    5、产能扩充预备市场需求

    （1）珠海生产基地：珠海项目于2025年6月末完成建设并启动生产，公司将以珠海为根据地，扎根华南地区、辐射东南亚市场。该生产基地产能为7万吨。

    （2）南通生产基地：南通4万吨产能增设项目已通过环评批复，预计今年年底前建设完成。

    6、研发创新持续不断，标志项目稳步前进

    报告期内，公司及子公司新增授权专利115件。报告期内，公司研发投入2,135万元，推进中的研发项目共24个，涵盖三大业务领域。以下就报告期内标志性创新产品项目及研发中的新项目做说明：

    （1）风电涂料应用于创新风帆项目：公司风电涂料已成功应用于全球首艘风帆助推阿芙拉型成品油轮“BRANDSHATCH（布兰兹哈奇）的翼型风帆项目。该油轮配备三个高度超过40米、重约200吨的玻璃钢复合材料制成的硬质翼型风帆，能提供传统能源驱动之外的“绿色动能”，提高船舶能效并减少碳排放。此外，公司的风电涂料也成功应用于某国际风力推进技术领先企业的创新转筒帆。

    （2）公司环保型涂料新里程碑：公司成功应用低VOCs表现良好的粉末涂料及高固含涂料于集装箱钢材或整箱产品。

    （3）公司防腐涂料产品批量应用于新疆油田264千瓦火力发电项目及某头部储能公司的沙特储能项目。

    （4）船舶涂料的防污漆已获得挪威船级社认证，中国及美国船级社认证审核中。公司的船舶涂料于报告期内已开始实现销售。

    （5）公司的高性能复合材料边框涂层，包含水性聚氨酯涂料及水性氟碳涂料，已于报告期内获得了德国莱茵TUV认证。

    （6）海上风电平台涂料及海工涂料产品的NORSOKM501测试按序进行中。

    7、公司荣誉及认可

    （1）麦加芯彩在《涂界》2025年最新发布的全球涂料100强中排名第54位，该榜单中，中国企业（含港澳台）有23家上榜，麦加芯彩位居中国企业的第5名。

    （2）公司于今年7月份入选了上海市知识产权局制定发布的《第十七批上海市重点商标保护名录》，纳入本名录的重点商标共86件，涉及企事业单位62家。

    （3）凭借卓越的产品质量与服务，公司获得了中集集装箱集团2025年度“优秀供应商”称号。

    （4）南通麦加于今年第一季取得能源管理体系证书，标志着公司达成可持续发展的另一里程碑。

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