春秋电子（603890）：2025年中报显示盈利能力显著提升，但需关注应收账款和债务状况

近期春秋电子（603890）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

春秋电子（603890）发布的2025年中报显示，公司盈利能力大幅提升。截至本报告期末，公司营业总收入为19.26亿元，同比上升2.62%；归母净利润为9331.83万元，同比上升248.44%；扣非净利润为7631.42万元，同比上升384.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为10.58亿元，同比上升9.34%；第二季度归母净利润为5302.1万元，同比上升330.26%；第二季度扣非净利润为4417.46万元，同比上升355.17%。

本报告期公司毛利率为18.05%，同比增幅24.31%；净利率为4.63%，同比增幅8836.87%。每股收益为0.21元，同比增幅250.0%。这些数据显示公司在2025年上半年的盈利能力显著提升。

收入构成分析

公司主营收入主要来源于结构件收入，达到17.32亿元，占总收入的89.95%。通信设备收入为1.06亿元，占5.50%；模具收入为5551.03万元，占2.88%；其他收入为3195.65万元，占1.66%，其中材料销售收入为2284.94万元，租赁收入为143.63万元，开发设计维修收入为63.45万元。

财务健康状况

尽管盈利能力显著提升，但公司的财务健康状况仍需关注。应收账款为13.33亿元，同比上升21.66%，应收账款与利润的比例高达630.85%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。有息负债为13.57亿元，同比下降11.84%，但有息资产负债率已达23.38%，需关注债务偿还压力。

经营活动现金流改善

公司每股经营性现金流为0.31元，同比上升94.81%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。经营活动产生的现金流量净额同比上升94.82%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金及收到的税费返还增加。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比上升62.13%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降267.17%，主要由于向银行借款的金额减少。

行业前景与战略布局

公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。新拓展的新能源汽车镁合金材料应用业务为公司提供了新的利润增长点，已与小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等车企建立业务关系。此外，公司积极探索新兴领域材料应用，如人形机器人骨架的产品研发，未来有望形成新的利润增长点。

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