赢时胜（300377）2025年中报：业绩下滑，应收账款高企，研发投入加大

近期赢时胜（300377）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

赢时胜（300377）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为5.78亿元，同比下降7.84%；归母净利润为-7918.17万元，同比下降46.22%；扣非净利润为-8513.74万元，同比下降55.38%。第二季度单季营业总收入为3.16亿元，同比下降18.1%；归母净利润为-1019.21万元，同比下降129.49%；扣非净利润为-1528.23万元，同比下降143.57%。

关键财务指标

• 毛利率：34.57%，同比减少16.26%。
• 净利率：-14.17%，同比减少52.08%。
• 三费占营收比：12.53%，同比增长11.41%。
• 每股净资产：3.31元，同比减少15.02%。
• 每股经营性现金流：-0.36元，同比减少12.56%。
• 每股收益：-0.11元，同比减少46.19%。

应收账款与现金流

本报告期赢时胜公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达68.57%，应收账款为9.2亿元，同比下降15.47%。货币资金为2.13亿元，同比增长9.04%。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为24720.07%，主要原因是本期结构性存款赎回金额大于购买金额。

主营业务构成

• 服务费收入：3.18亿元，占主营收入的55.06%，毛利率为17.51%。
• 定制软件开发和销售：2.6亿元，占主营收入的44.94%，毛利率为55.46%。
• 金融行业：5.7亿元，占主营收入的98.68%，毛利率为34.62%。
• 非金融行业：764.55万元，占主营收入的1.32%，毛利率为30.69%。
• 华北大区：4亿元，占主营收入的69.27%，毛利率为29.47%。
• 华东大区：1.13亿元，占主营收入的19.51%，毛利率为44.64%。
• 华南大区：6486.21万元，占主营收入的11.22%，毛利率为48.52%。

发展回顾与展望

报告期内，公司所处行业正经历由人工智能技术驱动的深刻变革。银行业IT解决方案市场迎来新的发展机遇，预计到2028年市场规模将达到1067.53亿元，年均复合增长率11.85%。公司在资产管理系统、资产托管系统、数据应用系统、泛资管运营管理数字化系统和投资管理业务数字化等多个业务板块持续发力，特别是在信创升级项目中取得进展。

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为76.25%，主要原因是存款利息减少。
• 所得税费用：变动幅度为-96.22%，主要原因是本期亏损较上年同期亏损增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为24720.07%，主要原因是本期结构性存款赎回金额大于购买金额。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为81.36%，主要原因是本期结构性存款赎回金额大于购买金额。

总结

赢时胜（300377）2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑，主要原因是金融机构客户对IT投入预算下降，以及新产品研发和信创研发及项目实施的成本增加。尽管如此，公司在多个业务板块仍取得了一定进展，特别是在信创升级项目中取得了突破。未来，随着行业信创转型的推进，公司有望在这一领域获得更多的市场机会。

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