ST未名（002581）：2025年中报显示营收与利润大幅下滑，三费占比显著上升

近期ST未名（002581）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期ST未名（002581）发布了2025年中报，报告显示公司营业总收入为7077.15万元，同比下降66.42%；归母净利润为-6730.27万元，同比下降127.26%；扣非净利润为-6719.24万元，同比下降148.92%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3544.17万元，同比下降72.09%；第二季度归母净利润为-3045.23万元，同比下降1493.66%；第二季度扣非净利润为-2981.66万元，同比下降2330.79%。

主要财务指标

• 毛利率：70.19%，同比减少12.97%。
• 净利率：-124.57%，同比减少958.12%。
• 三费占营收比：184.83%，同比增加116.55%。
• 每股净资产：2.83元，同比减少8.73%。
• 每股经营性现金流：-0.22元，同比减少183.51%。
• 每股收益：-0.1元，同比减少127.17%。

主营收入构成

• 鼠神经生长因子：主营收入6422.52万元，占总收入的90.75%，毛利率为78.94%。
• 干扰素：主营收入652.1万元，占总收入的9.21%，毛利率为-16.10%。
• 其他：主营收入2.53万元，占总收入的0.04%，毛利率为88.12%。

财务指标变动原因

• 营业收入下降66.42%，主要原因是子公司暂停生产和销售。
• 营业成本下降48.27%，同样由于子公司暂停生产和销售。
• 销售费用下降42.04%，也是因为子公司暂停生产和销售。
• 财务费用下降168.86%，原因是公司贷款利息支出减少。
• 所得税费用下降635.66%，由于子公司暂停生产和销售导致亏损。
• 经营活动产生的现金流量净额下降183.51%，同样是由于子公司暂停生产和销售。
• 投资活动产生的现金流量净额下降67.91%，原因是联营企业分红减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额增加46.4%，原因是公司贷款利息支出减少。
• 现金及现金等价物净增加额下降120.48%，主要是由于子公司暂停生产和销售以及联营企业分红减少。

发展回顾与核心竞争力

主要业务

公司属于医药制造业，涉及业务板块包括鼠神经生长因子、干扰素和疫苗等生物医药板块。

核心竞争力

• 市场渠道优势：公司拥有覆盖全国的销售网络，营销模式成熟，营销队伍专业。
• 技术研发优势：公司紧跟国家政策，研发面向人民生命健康的创新型生物医药，推进相关创新药等在研项目开发与临床试验。

财务分析结论

根据财报数据，ST未名在2025年上半年的经营状况不容乐观，营业收入和利润均出现大幅下滑，尤其是三费占比显著上升，给公司的盈利能力带来了较大压力。尽管公司在市场渠道和技术研发方面具备一定优势，但当前的财务状况仍需引起重视，特别是现金流和财务费用状况。

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