雅化集团（002497）：2025年中报显示盈利能力增强但现金流承压

近期雅化集团（002497）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

雅化集团（002497）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为34.23亿元，同比下降13.04%；归母净利润为1.36亿元，同比上升32.87%；扣非净利润为7536.5万元，同比下降0.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为18.86亿元，同比下降9.5%；第二季度归母净利润为5330.89万元，同比下降38.9%；第二季度扣非净利润为676.07万元，同比下降90.02%。

盈利能力分析

尽管营业总收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强。本报告期雅化集团的毛利率为16.93%，同比增加了18.28%；净利率为2.54%，同比增加了228.5%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.27亿元，三费占营收比为9.56%，同比增加了22.11%。每股净资产为9.24元，同比增加了2.59%。每股经营性现金流为-0.3元，同比下降了187.01%，显示出公司在经营活动中面临较大的现金流压力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，锂盐产品收入为17.64亿元，占总收入的51.54%，毛利率仅为1.63%；民爆产品及爆破服务收入为14.65亿元，占总收入的42.81%，毛利率为35.90%，是公司利润的主要来源之一；运输服务收入为1.94亿元，占总收入的5.66%，毛利率为12.82%。

区域分布

公司收入主要集中在西南区域，收入为29.21亿元，占总收入的85.34%；其次是华北区域，收入为3.13亿元，占总收入的9.15%；境外区域收入为1.18亿元，占总收入的3.45%。

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为-25476.32%，原因是公司外汇业务增加，同时强化汇率管理，报告期公司汇兑收益较去年大幅度增加。
• 所得税费用：变动幅度为81.82%，原因是公司业绩较去年同期大幅度增加，需要缴纳的税费也随之增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-187.01%，原因是公司部分锂资源采购结算方式变化及采购量增加导致经营现金支付额大幅增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为131.15%，原因是公司理财资金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为74.56%，原因是根据公司业务规模和运营需求，报告期内公司对外借款增加。

行业展望

2025年上半年，我国持续完善新能源产业政策体系，出台多项政策促进新能源汽车市场发展。新能源汽车产销量稳步增长，但海外新能源汽车市场增速不及预期。锂资源项目产能集中释放，全球锂资源供给宽松，锂价持续探底，6月下旬逐步企稳。民爆市场需求受国家基础建设和宏观经济形势变化影响较大，西部地区民爆市场表现亮眼。

结论

总体来看，雅化集团在2025年上半年虽然面临营业总收入下降的压力，但通过优化成本结构和提高运营效率，实现了盈利能力的显著提升。然而，公司现金流状况不容乐观，需进一步关注其应收账款管理和现金流改善措施。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。