瀚川智能（688022）：2025年中报显示盈利能力显著提升但需关注现金流与债务状况

近期瀚川智能（688022）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

瀚川智能（688022）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.79亿元，同比下降10.06%；归母净利润为2293.5万元，同比上升118.19%；扣非净利润为1797.54万元，同比上升114.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.87亿元，同比上升21.83%；第二季度归母净利润为1213.57万元，同比上升108.79%；第二季度扣非净利润为631.07万元，同比上升104.85%。

盈利能力分析

本报告期瀚川智能的盈利能力显著提升，毛利率为36.21%，同比增加230.36%；净利率为6.06%，同比增加119.02%。公司通过调整接单策略，优先承接高毛利的优质客户，并在降本增效方面取得了一定成效，使得营业成本同比下降35.56%。

财务健康状况

尽管盈利能力有所改善，但公司的财务健康状况仍需关注。货币资金为1.15亿元，同比增加81.43%，但应收账款为3.44亿元，同比减少45.33%。有息负债为10.65亿元，同比减少7.88%，但有息资产负债率已达40.63%。每股净资产为3.84元，同比减少58.50%；每股经营性现金流为-0.15元，同比增加84.41%。

成本与费用控制

公司在成本与费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为8801.1万元，三费占营收比为23.25%，同比减少33.40%。销售费用同比减少56.85%，管理费用同比减少36.34%，财务费用同比减少22.6%。研发费用同比减少74.77%，主要由于公司对新能源业务的电池设备和充换电设备进行了战略性调整。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比增加84.41%，主要得益于公司降低采购成本、优化人员结构的工作取得成效。然而，投资活动产生的现金流量净额同比减少235.05%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少142.79%，表明公司在投资和筹资方面面临一定压力。

总结

总体来看，瀚川智能在2025年上半年实现了盈利能力的显著提升，特别是在毛利率和净利率方面表现突出。然而，公司仍需关注现金流和债务状况，尤其是应收账款的减少和有息负债的较高比例。此外，研发费用的大幅减少可能对未来的技术创新和市场竞争力产生影响，值得进一步观察。

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