股市必读：嘉必优（688089）8月20日披露最新机构调研信息

截至2025年8月20日收盘，嘉必优(688089)报收于28.4元，上涨0.57%，换手率2.68%，成交量4.5万手，成交额1.27亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月20日主力资金净流入20.26万元，游资资金净流入179.61万元，散户资金净流出199.87万元。
• 机构调研要点：2025年上半年公司实现营业收入3.07亿元，同比增长17.60%，净利润1.08亿元，同比增长59.01%，主要得益于国内市场对ARA和藻油DHA等核心产品需求的提升。

交易信息汇总

8月20日，嘉必优的资金流向显示，主力资金净流入20.26万元，占总成交额0.16%；游资资金净流入179.61万元，占总成交额1.42%；散户资金净流出199.87万元，占总成交额1.58%。

机构调研要点

一、董秘介绍公司2025年半年度经营情况

2025年上半年，嘉必优深入推进“AI+合成生物学”战略，加大研发投入并强化人才队伍建设，推动HMOs等创新产品实现产业化。报告期内，公司实现营业收入3.07亿元，同比增长17.60%；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长59.01%；扣除非经常性损益后的净利润9,992.28万元，同比增长88.51%。收入增长主要来自国内市场，ARA和藻油DHA等核心产品市场需求稳步提升，核心客户销量增长显著。

二、提问交流

问：2025年上半年公司利润同比实现高速增长的原因？

答：利润增速高主要由于产品结构优化及毛利率提升。毛利率提升原因包括：市场需求旺盛导致产能利用率提升，规模效应摊薄单位成本；发酵技术优化降低生产成本；公司内部精细化管理和降本增效项目取得成效。此外，汇率波动和大客户款项也对利润增长作出积极贡献。

问：从降本的角度来看，毛利率升是否国内外都有升？

答：在成本下降的条件下，2025年上半年国内和海外的毛利率均有所提升。

问：上半年的产能利用率情况是怎样的？

答：公司募投新产能上半年产能利用率较高，发酵产能基本满产，主要产品产量创历史新高。粉剂产能随客户订单排产，上半年的产能利用率也明显提升。

问：公司HMOs产品目前的进展情况如何？

答：公司在HMOs领域实施多品类战略布局，2'-FL产品于2024年取得卫健委批准，2025年上半年启动FD认证；LNnT、3'-SL产品也启动了法规申报。2'-FL产品已在澳洲市场部分客户实现持续交付。

问：公司国内外还有哪些新客户，能否展望一下？

答：国内婴配领域基本完成覆盖，部分国内客户合作增长较快。海外市场方面，2025年上半年与雅培实现合作，其他海外大客户也在持续开发中。

问：公司与欧易生物目前的合作情况，能否介绍一下？

答：公司与欧易生物在人类营养、美妆个护等领域展开深度合作，联合开展HMOs等产品的功效验证研究，并与下游客户建立三方合作机制，共同开展产品功效验证和应用开发。

问：欧易生物并购项目最新进展情况，能否介绍一下？

答：2025年6月11日，公司审议并披露了关于欧易生物并购项目的修订稿及问询回复等文件，具体内容详见公司公告。目前尚未有新进展，公司正在开展财务报表的年报数据更新工作。

问：公司半年报中提到的甘氨酸产品的具体情况？

答：公司甘氨酸系为客户定向开发的生物发酵产品，主要用于化妆品功效原料。2025年上半年已完成吨级中试，为客户交付了公斤级高纯度生物基甘氨酸产品。

问：S产品目前的进展情况？

答：公司通过组学技术，围绕S产品开展皮肤中的机理研究，旨在明确其抗衰、抗炎、抗氧化及提亮等方面的分子机制。同时在大健康领域，重点推动藻油DHA和S产品的市场拓展。

问：法玛科目前的情况如何？

答：法玛科为缓解现金流紧张，2023年底进行了股权和业务重组，将主要资产转移至法玛科泰国。法玛科泰国2024年实现盈利，公司与其仍有少量业务合作，主要采购鱼油粉产品。法玛科仍面临现金流紧张的问题，正在探索新的解决途径。

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