广信股份（603599）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广信股份（603599）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司所处行业为农药和精细化工中间体行业。

    2025上半年，部分农药产品价格出现反弹，开工恢复，市场竞争加剧。去年，为优化产业结构、保证农产品质量与生态安全、规范市场秩序提升行业竞争力，在中央一号文件“推进乡村全面振兴”明确指引下，农业农村部等各部门联合发布《2024年全国农资打假和监管工作要点》，各级地方政府聚焦淘汰高污染高能耗产能、规范市场秩序，加强安全环保审查力度，加快推进落后产能出清效率，推动我国农药行业向绿色化、规范化、集中化转型。得益于不良供应的关停，部分原材料价格上涨传导，少部分产品出现价格复苏，农药产品出现分化局面。

    近年来，巴以战争持续升级、胡塞武装多次袭击红海航线、伊以小规模冲突不断等问题，地缘政治局势紧张，各国态度不明。叠加全球经济放缓，传统需求受创，OPEC+成员国提出增产意愿，国际原油价格承压，总体呈现震荡向下局面。

    报告期内，美国政府在关税问题上对全球采取了一系列动作，通过不断调整关税政策反复“试探”各国底线，以美国航线为主的国际运费均出现短期暴涨，渠道商多保持观望态度，很大程度上影响了上半年产品的出口。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球经济略有回暖，国内外形势艰巨复杂，总体呈现波动走势，各地区和产业经济回暖分化。多数大宗商品价格呈波动向下，连带终端生产企业产品价格下调。多变局势对企业供应链管理提出更高要求，在成本价格和稳定供货中积极寻求契合点，提高了对生产企业备货供应和营运管理的新要求。公司上下积极应对，变中求稳，一方面，依托产业链和配套设施齐全优势，紧抓成本管控，优化利润结构；合理利用自有氯碱、码头、热电、锅炉和高效管理等附加价值所带来的系统性降本增效；另一方面，公司一贯坚持精耕细作，品质为先，广信自成立持续优化生产步骤，提升生产连续性，提高产品品质，凭借在业内多年良好口碑，持续保持优秀的市场竞争力。

    报告期内，公司实现营业收入18.90亿元，同比下降17.36%；实现归属于上市公司股东的净利润3.51亿元，同比下降14.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.89亿元，同比下降22.32%。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司是国内较大的以光气为原料的农药原药及精细化工中间体生产企业，现已形成杀菌剂、除草剂和精细化工中间体三大类别十多个品种的产业架构，是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一。公司产品线较长，产品原料多自配套，产品具有较强的市场竞争力。

    （1）一体化的产业链优势

    公司目前已围绕光气，打通了精细化工——农药——医药中间体产业链路，未来还将有计划进一步细化下游医药中间体、染料中间体和新材料等业务布局。产业链路的完整，一方面可以有效降低公司现有装置的生产成本和保障产品质量，保证原料连续供应与生产；另一方面有利于公司布局新的产品，且布局出来的新产品与竞争对手相比具备显著成本优势。

    公司现有20万吨对邻硝基氯化苯和30万吨离子膜烧碱项目为公司农药和医药中间体业务提供了很大助力，一方面，对邻硝板块产品向下延伸至对硝基苯酚、对氨基苯酚、3，4-二氯苯胺等，丰富了产品结构；另一方面，上述材料多为原有产品多菌灵、甲基硫菌灵等的中间体产品，进一步降低产品成本，保证供应稳定。此外，邻苯二胺可往下游持续布局医药、染料中间体等，为公司远期业绩体量的增长提供前提条件。未来，公司还将在合适时机继续布局酰氯系列产品和异氰酸酯系列产品，进一步发挥生产优势，持续打造光气化平台。

    （2）光气资源优势

    光气是一种重要的有机中间体，广泛应用于农药、医药、工程塑料、聚氨酯材料、染料以及造纸化学等领域，具有活泼性强、合成下游产品反应路线短、生产清洁污染少的特点。考虑到光气为剧毒气体，各国对其控制极严，光气生产资质准入门槛高，难以获得。公司是工业和信息化部对生产光气监控的定点企业，并取得了工业和信息化部颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，目前是国内较大的以光气为原料生产农药及精细化工中间体的企业。公司通过持续不懈研发，已掌握光气生产应用的核心技术，自2000年设立以来已连续十多年保持了安全、稳定地生产和应用光气的经验。

    光气在农药领域中应用十分宽泛，下游产品主要分为氯代甲酸酯类、异氰酸酯类、酰氯类等几大类别，涵盖了农药杀菌剂、除草剂和杀虫剂三大领域。其中，公司主要产品中的多菌灵、甲基硫菌灵以及氨基甲酸甲酯是氯代甲酸酯类中氯甲酸甲酯类的典型代表；异氰酸酯包括单异氰酸酯、二异氰酸酯和多异氰酸酯，敌草隆产品是单异氰酸酯下的苯基异氰酸酯类产品之一。

    （3）技术创新优势

    公司自设立以来，始终坚持以“科技创新”为立企之本，通过自主研发、技术引进、科技成果转化、产学研合作等途径，不断提高公司产品合成技术和工艺水平。公司先后获得“科技先导型企业”、“安徽省优秀民营科技企业”、“安徽最具投资价值成长型企业”、“第二届安徽民营企业十大创新企业”和“安徽省自主创新品牌示范企业”、2020年广德市科创十强企业等多项称号。经过十余年的技术攻关及技术积累，公司通过自主研发并逐步形成了多项产品合成及工艺技术，拥有光气合成技术、DAP/HAP杂质控制技术、硫氰化反应技术、敌草隆合成技术、氨基甲酸甲酯合成技术及异氰酸酯合成技术等多项核心技术。公司在原药合成及工艺技术上取得了重大进展，在合成反应上选用特殊催化剂，提升合成反应转化率，抑制反应副产物的产生，从而有效减少原药产品中的杂质含量；在工艺技术上，通过改进原料提纯工艺技术获得高纯度的原料，有助于从源头上保障下游产品品质。

    公司始终坚持以光气在农药领域应用为业务核心，持续加大研发投入，提升工艺技术水平和产品质量，形成了“生产一代、储备一代、研发一代”的良性循环，适时顺应市场需求的发展。

    与中科大、安徽大学等多个“985”和“211”大学实现紧密的产学研合作，已自主开发和掌握了多项产品的升级或拓展生产技术，如DAP/HAP杂质控制技术、硫氰化反应技术等，拥有多项专利，坚持不断优化现有产品品质，强调在产品生产技术的升级过程中掌握主动地位。

    （4）产品规模及结构领先优势

    本公司所处行业是典型的技术、资金密集型行业，具有明显的规模经济特征。公司自成立起，一直主要从事以光气为原料农药产品的研发、生产与销售，拥有十多年的农药生产经营经验。经过多年的发展和积累，公司目前已发展成为国内杀菌剂大宗品种多菌灵的主要生产基地之一，甲基硫菌灵较大规模生产基地之一，同时也是国内少数几家自主掌握敌草隆合成技术的专业生产厂商之一。公司主要产品以多菌灵、甲基硫菌灵、敌草隆、草甘膦为代表的杀菌剂、除草剂，均为国际大吨位用量的优良农药品种，广泛销往国内大多数省、自治区、直辖市和美国、巴西、阿根廷、墨西哥、日本、印度、泰国、马来西亚等多个农药使用大国和地区，在国内外市场具有稳定的终端应用。

    （5）客户资源和品牌优势

    经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，如“科迪华”、“富美实（FMC）”、“曹达（SODA）”、“潍坊润丰”等等，与上述优质客户的长期稳定合作关系为公司业务的持续稳定增长奠定了重要基础。公司产品在业内树立了良好的信誉和市场影响力，“广信牌”分别被安徽省名牌战略推进委员会、安徽省质量技术监督局和安徽省工商行政管理局认定“安徽名牌产品”和“安徽省著名商标”，2013年被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”，从而有效实现产品的差异化和品牌溢价。

    （6）多年积淀的产品质量优势和客户口碑

    公司专注于化学农药制造主业，致力于研发经营具有高效安全、低毒低残留特性的新型农药产品，产品的纯度及生态环保性是广信产品的核心优势，其各项指标均达到或优于国家产品技术标准。公司研制的高品质多菌灵重要指标优于联合国粮食及农业组织（FAO）标准，并突破了欧美等国苛刻的“绿色壁垒”，远销美国、欧盟等贸易壁垒最多的国家和地区。

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