宏景科技（301396）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注现金流与负债状况

近期宏景科技（301396）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

根据宏景科技（301396）发布的2025年中报，公司营业总收入达到11.88亿元，同比上升567.14%；归母净利润为6028.04万元，同比上升725.73%；扣非净利润为5933.55万元，同比上升460.62%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为6.99亿元，同比上升430.2%；归母净利润为3862.92万元，同比上升10094.82%；扣非净利润为3772.95万元，同比上升1277.49%。

毛利率下降，净利率提升

尽管营收和净利润大幅增长，但毛利率却有所下降，从去年同期的水平降至12.13%，同比下降48.02%。然而，净利率则从去年同期的水平提升至5.08%，同比增长191.34%。这表明公司在扩大收入的同时，成本控制方面面临一定压力。

现金流与负债状况值得关注

公司货币资金为1.15亿元，较去年同期的4.26亿元减少了73.07%。与此同时，有息负债大幅增加至9.79亿元，同比增长432.26%。此外，经营活动产生的现金流量净额虽然由负转正，但近3年经营活动产生的现金流净额均值仍为负。这提示投资者需关注公司的现金流状况和负债水平。

成本费用控制效果显著

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为3.14%，较去年同期的17.04%大幅下降81.57%。这表明公司在成本费用控制方面取得了显著成效。

应收账款增长

应收账款为9亿元，较去年同期的6.54亿元增加了37.54%。应收账款的增长可能反映了公司在业务扩张过程中信用销售的增加，但也需要注意其回收风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自算力服务，收入为10.84亿元，占总收入的91.28%，毛利率为11.75%。智慧城市业务收入为1.04亿元，占总收入的8.72%，毛利率为16.02%。从地区分布来看，华南地区贡献了绝大部分收入，为11.56亿元，占总收入的97.28%，毛利率为11.95%。

发展前景与挑战

宏景科技作为一家专注于算力服务和智慧城市业务的企业，受益于国家及地方政策的支持，尤其是在算力需求爆发式增长的背景下，公司未来发展前景广阔。然而，公司也面临着现金流紧张、负债增加等挑战，需密切关注这些潜在风险。

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