深中华A（000017）2025年中报：珠宝业务驱动业绩显著增长，但需关注现金流及应收账款风险

近期深中华A（000017）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

深中华A（000017）于2025年发布的中期报告显示，公司营业总收入达到3.2亿元，同比增长49.86%；归母净利润为1857.08万元，同比增长224.8%；扣非净利润为1793.57万元，同比增长271.31%。第二季度单季营业总收入为1.6亿元，同比增长58.1%；归母净利润为1266.58万元，同比增长406.26%；扣非净利润为1256.71万元，同比增长509.75%。

盈利能力分析

公司的盈利能力显著提升，毛利率为10.89%，同比增加86.0%；净利率为5.92%，同比增加129.28%。这表明公司在成本控制和收入增长方面取得了显著成效。

财务结构与现金流

尽管公司盈利能力有所改善，但其现金流状况仍需关注。每股经营性现金流为-0.06元，虽然同比增加了24.99%，但仍为负值。此外，货币资金为5915.46万元，同比增长135.06%，但应收账款为1.63亿元，同比下降30.50%，应收账款与利润的比例高达967.7%，显示出较大的回收压力。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1037.13万元，占营收比例为3.24%，同比增长21.3%。其中，财务费用增幅最大，达到22356.37%，主要由于借款利息增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自珠宝黄金业务，收入为3.19亿元，占总收入的99.70%，毛利率为10.83%。自行车锂电池材料及其他业务收入为96.39万元，占总收入的0.30%，毛利率为33.69%。珠宝黄金业务的增长是公司业绩提升的主要驱动力。

风险提示

尽管公司在珠宝黄金业务方面表现出色，但需警惕现金流和应收账款的风险。此外，公司历史上曾多次出现亏损，近10年中位数ROIC为-0.17%，投资回报较差。因此，投资者应密切关注公司未来的现金流状况和应收账款管理。

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