和元生物（688238）盈利能力回升但仍处亏损状态，现金流及负债状况需关注

近期和元生物（688238）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

和元生物（688238）在2025年中期实现了营业总收入1.2亿元，同比增长6.01%。尽管收入有所增长，但公司仍处于亏损状态，归母净利润为-1.05亿元，同比上升7.74%，扣非净利润同样为-1.05亿元，同比上升12.48%。这表明公司在盈利能力上有一定改善，但仍未摆脱亏损局面。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司的毛利率为-14.28%，同比增加了41.25%，净利率为-87.17%，同比增加了13.24%。虽然毛利率和净利率均为负值，但同比增幅显著，显示出公司在降低成本方面取得了一定成效。

主营业务收入构成

公司主营业务收入主要来自细胞和基因治疗CDMO服务（6561.67万元，占比54.75%）、细胞和基因治疗CRO服务（4069.98万元，占比33.96%）以及生物制剂、试剂及其他（1231.99万元，占比10.28%）。其中，细胞和基因治疗CDMO服务的毛利率为-73.54%，而细胞和基因治疗CRO服务的毛利率则高达61.37%，显示出不同业务线之间的盈利能力差异较大。

现金流与负债状况

现金流

每股经营性现金流为-0.14元，同比增加了22.99%。尽管有所改善，但仍然为负值，表明公司在经营活动中仍存在较大的现金流出压力。此外，经营活动产生的现金流量净额变动幅度为22.8%，主要由于员工薪酬福利、材料采购等付现支出减少。

负债状况

公司有息负债为3.41亿元，同比增长54.06%，显示出公司在资金需求方面的压力较大。同时，货币资金为2.87亿元，同比下降40.95%，主要由于支付公司股票回购、工程设备尾款以及各项经营活动净流出导致资金余额下降。

成本与费用控制

公司通过优化内部管理，成功降低了销售费用、管理费用和财务费用。三费占营收比为49.47%，同比下降13.11%。其中，销售费用同比下降10.11%，管理费用同比下降12.48%，财务费用同比大幅上升3450.89%，主要由于公司资金规模减少而使利息收入相应减少。

研发投入与未来发展

公司持续加大研发投入，优化技术平台，提升研发效率。临港产业基地一期已投产，进一步提升了CDMO产能规模。公司累计获得IND批件52项，承接CDMO项目超540项，显示出公司在细胞和基因治疗领域的强大技术储备和生产能力。

总结

总体来看，和元生物在2025年上半年虽然实现了营业总收入的增长和盈利能力的提升，但仍处于亏损状态。公司需要继续关注现金流状况和负债水平，确保资金链的安全。同时，公司应继续优化成本结构，提升运营效率，以实现可持续发展。

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