宁波精达（603088）2025年中报：营收微增但利润下滑，应收账款和有息负债大幅上升

近期宁波精达（603088）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

宁波精达（603088）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为4.01亿元，同比上升1.1%。然而，归母净利润为6505.27万元，同比下降25.77%，扣非净利润为6104.24万元，同比下降25.33%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.15亿元，同比上升0.81%，归母净利润为2867.56万元，同比下降16.43%，扣非净利润为2824.91万元，同比下降10.07%。

主要财务指标

公司毛利率为36.9%，同比减少22.47%，净利率为16.59%，同比减少26.84%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4443.74万元，三费占营收比为11.09%，同比减少14.2%。每股净资产为2.14元，同比增加35.67%，每股经营性现金流为0.11元，同比减少17.9%，每股收益为0.14元，同比减少30.0%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期宁波精达的应收账款大幅上升至2.08亿元，同比增幅达76.3%。有息负债也从2.58万元激增至716.88万元，增幅高达27636.02%。这表明公司在扩大业务的同时，也面临着较大的资金回收压力和债务风险。

主营收入构成

从主营收入构成来看，换热器和压力机是公司的主要收入来源，分别贡献了37.23%和34.17%的收入。微通道产品虽然收入占比仅为14.92%，但其毛利率高达52.14%，显示出较高的盈利能力。此外，境外市场的收入占比为31.37%，且毛利率高于境内市场，达到51.35%。

经营情况评述

公司营业收入增长的主要原因是并购无锡微研后，模具产品等销售增长。营业成本增加了21.73%，主要是由于并购无锡微研带来的主营业务成本增加。销售费用减少了22.0%，主要因为销售人员职工薪酬等减少；管理费用增加了38.29%，主要由于管理人员职工薪酬和无形资产摊销等增加；财务费用减少了106.52%，主要得益于外币汇兑收益等增加。

发展回顾与前景

宁波精达专注于成形装备制造，主营业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于全球60多个国家和地区，并主导制订了多项国家行业标准。尽管当前利润有所下滑，但公司在技术研发、生产制造和运营管理等方面持续投入，未来有望在微通道换热器和精密压力机市场获得更大的发展空间。

财务健康度

尽管公司现金资产较为健康，但建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.5%）和应收账款状况（应收账款/利润已达126.32%）。

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