华峰铝业（601702）2025年中报：营收增长但利润承压，现金流和应收账款需关注

近期华峰铝业（601702）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华峰铝业（601702）在2025年中报中显示，公司营业总收入达到59.64亿元，同比上升20.87%。然而，归母净利润为5.7亿元，仅同比上升2.15%，扣非净利润为5.4亿元，同比下降2.09%。这表明公司在营收增长的同时，利润并未同步提升。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为30.59亿元，同比上升18.94%，但归母净利润为3.04亿元，同比下降0.22%，扣非净利润为2.92亿元，同比下降3.08%。这进一步反映了公司在利润方面的压力。

盈利能力

公司的毛利率为13.55%，同比减少了18.67%，净利率为9.57%，同比减少了15.49%。这些数据表明公司在成本控制方面面临挑战，盈利能力有所下降。

现金流与负债

公司每股经营性现金流为-0.03元，同比减少了105.9%，显示出经营活动现金流的恶化。此外，货币资金为6.56亿元，同比增加了81.73%，但有息负债为23.51亿元，同比增加了52.34%，表明公司负债水平有所上升。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款为18.08亿元，同比增加了14.41%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达148.45%。这一比例较高，意味着公司可能存在较大的坏账风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自铝板带箔，收入为57.57亿元，占总收入的96.53%，毛利率为13.67%。境外销售收入为16.82亿元，占总收入的28.20%，毛利率为20.84%，高于境内市场的10.68%。

发展回顾与展望

报告期内，公司积极推进“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”，预计增加15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料。公司还通过上调出口产品价格、开发新品和提升附加值等策略应对出口退税政策取消和国际贸易摩擦的影响。

总结

华峰铝业在2025年上半年实现了营收的增长，但在利润方面面临一定压力，尤其是毛利率和净利率的下降。同时，公司需要特别关注现金流和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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