友发集团（601686）2025年中报财务简析：净利润同比增长160.36%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期友发集团（601686）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入248.88亿元，同比下降5.81%，归母净利润2.87亿元，同比上升160.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入134.86亿元，同比下降13.96%，第二季度归母净利润1.54亿元，同比上升41.67%。本报告期友发集团应收账款上升，应收账款同比增幅达42.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.24%，同比增24.82%，净利率1.28%，同比增163.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.98亿元，三费占营收比1.2%，同比增0.92%，每股净资产4.47元，同比增3.3%，每股经营性现金流0.63元，同比减27.38%，每股收益0.21元，同比增162.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-81.44%,原因:期末持有的未背书贴现的银行承兑汇票较同期减少。
2. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:子公司唐山友发新型建材分期收款销售业务办结。
3. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:子公司唐山友发新型建材分期收款销售业务办结。
4. 其他非流动金融资产变动幅度为232.32%,原因:增加投资。
5. 其他非流动资产变动幅度为78.43%,原因:预付设备及工程款增加。
6. 交易性金融负债的变动原因:本期期末持仓的期货亏损增加。
7. 预收款项变动幅度为75.75%,原因:本期期末子公司成都云钢联预收房租增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-30.73%,原因:年初支付上年度奖金。
9. 长期借款变动幅度为-36.56%,原因:项目贷款到期还款。
10. 少数股东权益变动幅度为-42.45%,原因:处置控股子公司物产友发。
11. 营业收入变动幅度为-5.81%,原因:受原材料钢材的市场价格下跌影响，公司产品的销售价格下降。
12. 营业成本变动幅度为-6.44%,原因:原材料钢材的市场价格较同期下降。
13. 销售费用变动幅度为35.97%,原因:加大终端销售力度。
14. 管理费用变动幅度为6.42%,原因:本期员工绩效奖金增加。
15. 财务费用变动幅度为-92.21%,原因:使用银行票据增加、银行借款减少。
16. 研发费用变动幅度为30.03%,原因:加大研发创新力度、研发费用投入增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.91%,原因:本期支付职工薪酬及相关税费增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-200.07%,原因:本期对原控股子公司物产友发减资，而同期新增对热联友发的投资股权投资。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.08%,原因:本期偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.7%，资本回报率不强。去年的净利率为0.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.61%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为3.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.01%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达378.63%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.4亿元，每股收益均值在0.44元。

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