石化油服（600871）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期石化油服（600871）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入370.51亿元，同比上升0.62%，归母净利润4.92亿元，同比上升8.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入192.0亿元，同比上升4.99%，第二季度归母净利润2.74亿元，同比下降0.16%。本报告期石化油服盈利能力上升，毛利率同比增幅5.1%，净利率同比增幅8.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.44%，同比增5.1%，净利率1.33%，同比增8.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.6亿元，三费占营收比3.67%，同比增1.19%，每股净资产0.49元，同比增6.79%，每股经营性现金流0.11元，同比增1233.11%，每股收益0.03元，同比增8.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为47.97%,原因:经营活动现金净流入增加、投资活动现金净流出减少及筹资活动现金安排综合影响。
应收款项融资变动幅度为-70.71%,原因:业主减少了以票据方式支付工程款的金额，公司收取的承兑汇票大幅减少。
存货变动幅度为162.23%,原因:新开工和未完工劳务项目增加导致合同履约成本增加。
长期股权投资变动幅度为-45.46%,原因:确认境外合营企业投资损失和境外合营企业外币报表折算产生净资产变动。
使用权资产变动幅度为35.04%,原因:与关联方新签租赁合同。
一年内到期的非流动负债变动幅度为63.74%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
长期借款的变动原因:新增重点领域设备更新改造低息借款。
长期应付款变动幅度为34.4%,原因:尚未使用的安保基金返还款增加。
递延收益变动幅度为132.3%,原因:科研专项拨款增加。
其他综合收益变动幅度为-210.29%,原因:确认合营企业外币报表折算差额。
专项储备变动幅度为88.45%,原因:安全生产费用使用进度滞后计提进度。
应交税费变动幅度为-43.28%,原因:缴纳增值税、个人所得税。
流动资产变动幅度为6.97%,原因:上半年已完工未结算项目增加导致合同资产增加人民币4,825,940千元。
非流动资产变动幅度为-6.54%,原因:上半年本集团固定资产和长期待摊费用正常计提折旧和摊销。
流动负债变动幅度为-0.2%,原因:短期借款增加人民币5,565,476千元，应付票据及贸易应付款项减少人民币2,972,655千元，合同负债减少人民币2,261,363千元综合影响。
非流动负债变动幅度为58.52%,原因:长期借款增加人民币259,027千元，租赁负债增加人民币59,109千元，长期应付款增加人民币31,296千元，递延收益增加人民币32,755千元综合影响。
本公司股东应占总权益变动幅度为7.57%,原因:2025年上半年本公司股东应占盈利为人民币760,149千元，其他综合收益减少人民币63,492千元综合影响。
营业收入变动幅度为0.62%,原因:受海外市场项目直接影响，工程建设等业务工作量大幅增加。
营业成本变动幅度为0.18%,原因:主要业务工作量及收入增加，材料消耗等成本相应增加；同时施工过程中的成本管控效果较好，成本增长幅度小于收入增长幅度。
销售费用变动幅度为7.2%,原因:产品产业化规模增加，导致仓储支出等增加。
管理费用变动幅度为-6.15%,原因:强化了费用的管控力度，信息维护费等费用下降影响。
财务费用变动幅度为23.49%,原因:汇率变化及美元资产敞口增加导致汇兑损失增加。
研发费用变动幅度为-20.92%,原因:为配合国家油气重大专项研发，部分配套研发项目实施进度有所滞后。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1231.48%,原因:业主支付上年工程款和加大应收款项清收。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为27.71%,原因:设备购置支出同比减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.98%,原因:经营活动现金流增加，导致筹资需求下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.31%，资本回报率不强。去年的净利率为0.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.12%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-46.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：