德林海（688069）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德林海（688069）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)公司所属行业情况

    公司所处的行业已明确纳入国家战略核心领域——美丽河湖行业。该行业是生态文明建设的关键环节，直接关系到饮用水安全、水生生态健康、水环境质量提升以及滨湖地区社会经济的可持续发展。美丽河湖建设的核心目标在于实现“清水绿岸、鱼翔浅底”的生态景象，其内涵远超出传统的水污染治理，更强调水生态系统的整体修复、长效维护与价值转化。

    湖库富营养化内源治理（特别是蓝藻水华治理）是美丽河湖建设的重点和难点。美丽河湖建设涉及多维度、全链条的治理与维护工作，通常包括：

    1、调查诊断与监测预警：运用天空地一体化监测、数字孪生技术（如公司推进的“中宇宙数字孪生诊验系统”）进行精准诊断和预警。

    2、核心治理工程：蓝藻应急处置与常态化防控、污染底泥精准清除、水质提升、生态修复。

    3、智慧化管理与运维：构建湖泊健康管理平台（如公司“德林海湖泊生态医院”），实现“监测-诊断-治理-运维”全周期服务。

    4、资源化利用与价值转化：探索蓝藻淤泥、有机废弃物等的资源化路径（如公司“淤泥-蚯蚓生物转化器”产业），践行“绿水青山就是金山银山”理念。

    美丽河湖行业正处于政策强力驱动与高速发展期。2025年5-7月，中共中央、国务院及国家相关部委连续印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025-2027年）》、《关于全面推进江河保护治理的意见》、《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》三项核心重磅政策，明确提出：

    （1）量化目标：到2027年，美丽河湖建成率达到40%，重点湖库实现常态化水华监测预警；（2）核心任务：实施湖库富营养化综合治理，强化水源地保护，构建贯通监测、研判、预警、处置全链条的河湖库一体化监测感知体系（卫星遥感为主，视频监控、无人机补充）；（3）投入保障：中央财政积极支持，鼓励政府购买服务等创新机制，水利投资连续多年超万亿（2024年达13,529亿元）并有望延续；（4）创新方向：探索生态产品价值实现路径，深化数字孪生水利体系应用。这些政策为公司所处的细分领域（蓝藻治理、精准清淤、智慧监测平台、资源化利用）催生了巨大的市场需求和发展空间，标志着行业发展的“风口期”已经到来。

    行业现状与挑战：根据生态环境部发布的《2024年中国生态环境状况公报》，在开展营养状态监测的207个重要湖泊（水库）中，富营养状态占比仍高达30.00%。治理湖泊富营养化、控制蓝藻水华暴发风险仍是当前最突出的问题之一，美丽河湖建设任务艰巨。

    美丽河湖行业的技术门槛主要体现在：

    技术壁垒高：涉及复杂的水生态系统修复，核心技术（如高效藻水分离、深潜式高压控藻、污染底泥精准清除、数字孪生诊验）需长期研发积累和工程验证。公司拥有101项专利（含27项发明专利）和15项软件著作权，构筑了深厚护城河。

    综合能力要求强：需具备“整湖治理+智慧平台+资源化”全链条能力，提供从诊断到治疗再到长效运维的一站式解决方案（如“湖泊生态医院”模式）。

    行政准入门槛：客户主要为政府部门及国有企事业单位，采购注重技术专有性、成功案例（特别是“三大湖”治理经验）和综合服务能力，项目常通过招投标或单一来源采购方式进行。

    综上，在美丽河湖国家战略的强力推动下，水体富营养化内源治理市场潜力巨大。随着“一湖一策”治理要求的深化、数字化智能化技术的普及（AI、数字孪生）、以及生态产品价值实现机制的探索（如CCER开发、蚯蚓循环经济），行业将迎来持续的创新与发展机遇。公司凭借在核心技术、重大项目经验（太湖、巢湖、滇池等）、全链条服务能力和政策契合度等方面的显著优势，有望在美丽河湖建设的浪潮中占据领先地位，挖掘庞大的潜在市场需求。

    （二）公司主营业务情况说明

    作为湖库富营养化内源治理的综合服务商、蓝藻治理的头部企业、美丽中国实践者，公司主要从事以湖库富营养化内源治理相关的调查诊断、核心技术研发并提供湖库富营养化内源治理一揽子解决方案、成套化先进整装集成技术装备及安装调试、专业化运行维护及资源化利用业务。

    （三）主要产品或服务情况

    （1）整装集成技术装备

    ①单体装备

    根据湖库中蓝藻水华发生的程度、水华聚集和分布情况，以及湖库的地形地貌特征，结合政府蓝藻水华治理应急处置、预防控制的目标要求，公司开发了多适应性、多样化的蓝藻治理技术单体装备，主要包括车载式藻水分离装置、船载式藻水分离装置、转鼓藻水分离装置、组合式藻水分离装置、加压控藻船、卷吸式大通量推流器、水动力控藻器等。

    ②整装成套装备

    根据湖库中蓝藻水华发生的程度、水华聚集和分布情况，以及湖库的地形地貌特征、富营养化程度，公司开发了多个系列的湖库富营养化内源治理整装成套设备，主要包括岸上站点藻水分离系统集成、深潜式高压灭藻成套装备、污染底泥常态化精准治理整装成套装备、湖泊健康管理工作平台等。

    （2）湖库富营养化内源治理运营与维护服务

    公司提供的湖库富营养化内源治理运营与维护服务主要包括成套化先进整装集成技术装备运营维护服务和湖泊健康管理工作平台运营维护服务两大领域。

    ①通过长期的蓝藻治理项目实施及优质的售后服务，本公司在蓝藻治理装备流程管控、技术指导、设备维护等方面积累了丰富的实践经验，并培养了一支专业化的运营管理团队。在为客户提供蓝藻治理整装集成技术装备后，为了节省人力、节约成本、实现排放达标以及确保设备稳定运行，客户通常会选择将蓝藻治理运营整体外包给专业的运营服务提供商进行管理和运营。

    运营与维护服务的主要工作内容涵盖技术装备的日常运行工作、技术指导和设备维护等。客户会根据藻水处理量、运行时长、藻泥产生量等多项指标，按照合同约定的周期向公司支付相应的运营与维护服务费用。

    通过提供运营与维护服务，公司不仅能够帮助客户实现蓝藻治理装备的高效、稳定、低成本运行，确保出水水质达到标准，还能实现应急处置蓝藻水华灾害以及湖库富营养化的常态化控制。同时，公司还能对客户的需求进行有效的跟踪并提供全方位的服务。另一方面，随着运营与维护服务收入的持续增长，公司获得了稳定的现金流，从而确保了公司持续稳定的业绩增长，并降低了业绩波动的风险。

    ②在湖泊健康管理工作平台运营维护方面，公司向湖库管理者提供以下五项功能：a.调查：“网格化、巡航化、天空地一体化”对河湖水质与生态调查；b.巡查：对河湖进行常态化巡查，协助河湖健康管理与河湖长制相关工作；c.评估：定期出具调查和诊断报告，对河湖健康状态进行评估，为河湖治理提供依据；d.应急：平台可配备机动化应急处置装备，针对突发性状况，及时进行应急处置，保障河湖健康；e.科普：进行河湖健康管理科普宣教，倡导河湖治理的全民参与。自2023年以来，公司已在江苏蠡湖、滆湖及广东新丰江、云南星云湖、异龙湖等5个湖泊开展以“湖泊健康管理”为目标的湖泊健康调查、诊断及评价工作。

    （3）湖库富营养化内源治理中资源化产品

    ①公司目前在湖库富营养化内源治理中形成的资源化产品主要是指精准湖库清淤工作中实现甲烷减排并进行CCER的开发，通过技术创新实现减排取得碳资产并凭借其获得潜在增益收益。

    甲烷是仅次于二氧化碳的第二大温室气体，其排放后温室效应是二氧化碳的28倍，减排一吨甲烷相当于减排28吨二氧化碳。甲烷主要来自煤炭开采、石油天然气生产、水稻种植、动物肠道发酵、垃圾填埋及湖库湿地等。其中，湖库湿地是甲烷最主要的来源之一。中科院研究表明湖库湿地等水域贡献了全球超过一半的甲烷排放量，其中湖库面积虽小却排放大量甲烷，可贡献水域生态系统70%的甲烷排放量。湖库湿地的甲烷主要来自于其富含有机质的污染底泥。富含有机质的污染底泥在厌氧条件下进行厌氧分解，产生大量甲烷。因此，清除污染底泥可使厌氧分解转化为好氧分解，减少甲烷的产生，从而实现甲烷减排。在科学推进湖库清淤减淤的工作中实现甲烷减排并进行CCER的开发，实现绿碳的销售。

    ②公司立足循环经济前沿领域，深度布局生物转化技术体系，创新构建基于“淤泥-蚯蚓生物转化器”的生态工程的资源再生系统。

    通过规模化应用淤泥养殖蚯蚓，利用蚯蚓无害化处理各种废弃物，公司将实现对多源有机废弃物（包括清淤淤泥、畜禽粪污、农林残余物、餐厨垃圾等）的协同处理，搭建“环境治理-生物转化-资源再生-产业增值”的全产业链“闭环”及“循环”的产业升级新模式。

    （四）主要经营模式

    1、单体装备及整装成套集成技术装备及安装调试

    （1）采购模式

    对于公司提供的单体装备及成套技术装备，通用零部件与标准设备将直接按市场价格从外部采购。非标准与核心设备，基于公司创新工艺技术，将委托第三方定制。由于非标准与核心设备的部件由多个供应商制造，单个供应商无法全面掌握整体设计资料。公司已建立合格供应商名录，并定期评估其供货表现，以确保成本控制与品质保证。项目执行期间，采购部与市场开发中心将根据合同要求，制定供货计划，并从合格供应商中询价、比价，最终完成采购。对于与蓝藻治理技术装备紧密相关的辅助项目，为提升效率与整体效果，业主方通常会委托公司一揽子承接。接手后，公司会将这些辅助项目分包给专业承包商实施。

    （2）销售模式

    公司的单体装备及整装集成技术装备因技术含量高且需因地制宜，其销售流程由市场开发中心主导，研发中心辅助。为准确掌握市场需求，两部门会定期拜访客户、关注招标公告等。客户可通过实地考察与案例研究，为项目建议书与可行性研究提供依据。公司则主要通过公开招投标或单一来源采购等方式获取订单。销售与安装完成后，需经第三方检测机构验证设备是否达到合同标准，之后方可验收。若验收标准涉及水质检测，客户可自行委托或要求公司委托第三方进行检测，并出具报告。

    2、运行维护服务

    （1）采购模式

    蓝藻治理运行维护所需物资，如药剂与辅材，由运行管理部编制需求计划，采购部据此制定采购计划，并从合格供应商中询价、比价后采购。对于蓝藻打捞服务，因技术含量低且时间性强，公司采用劳务外包模式，由外部劳务公司负责具体打捞作业，公司则提供所需设备。

    （2）服务提供模式

    公司的蓝藻治理与湖泊健康管理工作平台维护项目，均采用项目经理负责制。项目经理负责组建专业团队，按合同约定提供包括巡查、打捞、分离、处置、调查诊断等系列服务。服务期间，确保水质与处理设施达到客户要求的质量指标，确认按客户合同要求提供调查诊断服务并接受客户监督。相关运营费用按月根据实际处理量与运行时长确认，通常按季度或年度结算。

    （3）销售模式

    公司主要为购买其技术装备的客户提供专业化运行维护服务，为购买湖库调查诊断服务的客户提供湖泊健康管理工作平台维护服务。服务销售方面，公司既会通过参与客户的公开招标获得项目，也会根据政府部门的内部决策流程获得委托项目。

    3、湖库富营养化内源治理中资源化产品

    公司的资源化产品的经营模式主要包括三种：自主研发、技术引进和合作开发。自主研发，即公司依托自身的研发实力和技术储备，通过持续创新，开发出符合当地湖库富营养化治理需求的资源化产品。技术引进，则是公司与国内外先进技术持有者进行合作，引进成熟的资源化技术，以迅速提升产品竞争力。合作开发，是公司通过资源整合、优势互补的方式，与其他企业共同研发满足市场需求的产品。

    销售模式：在碳资产交易方面，公司则通过与相关部门联合开发CCER方法学，待方法学开发成功后将湖库清淤减淤工作中实现的甲烷减排指标，直接在碳市场进行交易。上述碳资产业务目前尚处于方法学开发阶段，未来CCER方法学开发成功、申报、项目开发并形成收益存在一定不确定性。

    4、研发模式

    公司研发分为前瞻性研究和定制化研发。

    （1）前瞻性研究

    公司研发中心根据市场需求、行业技术发展前景，进行前瞻性应用技术的研发工作，储备核心技术。公司的前瞻性研究采取自主研发与合作研发相结合的方式。在依靠公司研发团队独立研发的同时，也与中国科学院南京地理与湖泊研究所、中国环境科学研究院、河海大学、温州大学、南京中科深瞳科技研究院有限公司、江南大学等科研机构、高等院校积极开展多层次、多方式的合作研究，借助外部研发力量不断提高自身的研发水平。

    （2）定制化研发

    公司接收客户订单后，研发中心根据不同的地域环境和水质状况及客户对装备性能、功能等方面的要求，进行评估、立项、技术研发、工艺和设备设计，形成高效能、低成本的蓝藻治理集成技术方案，并委托第三方供应商进行定制化设备、部件试制，完成设备的性能和可靠性测试后定型。

    5、“湖泊生态医院”模式

    “湖泊生态医院”模式类比“医院”的治理逻辑，是一种创新性的湖泊生态修复理念，旨在通过系统化、科学化的手段对受损湖泊进行“诊断-治疗-康复”全流程治理。首先通过水质监测、生态调查、污染源分析等技术手段，全面评估湖泊的“病症”（如富营养化、蓝藻暴发、底泥污染、生物多样性丧失等）；其次根据诊断结果，制定个性化治理方案；最后在治理后持续跟踪湖泊生态健康状况，建立长效维护机制，防止问题复发。公司主要围绕“控源截污、内源治理、生态修复、智慧管理”等手段，结合公司的蓝藻治理、精准清淤等技术，强调湖泊治理的精准性和可持续性。该种模式也代表了国内湖泊治理从“末端处理”向“生态系统性修复”的转型，最终通过科学诊断与多技术融合实现湖泊的可持续健康。

    报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。

    （五）公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司作为蓝藻治理领域龙头企业，同时也是湖库富营养化内源治理的综合服务商、美丽中国实践者，创立了湖泊生态医院，具有较高的行业影响力和市场地位。随着国家一系列环保政策的出台，美丽河湖行业迎来前所未有的发展机遇。

    （1）发展机遇

    随着环保政策的强化，美丽河湖行业迎来了风口期。国家出台了一系列重要政策和法规，政策红利逐步累加，为公司提供了广阔的市场空间。公司凭借在湖库富营养化内源治理（特别是蓝藻水华治理）的领先技术和经验，成功抢占市场先机，巩固了行业地位。

    2023年6月，生态环境部、国家发改委等四部门联合发布《长江流域水生态考核指标评分细则（试行）》，提出从生态系统整体性和流域系统性出发，聚焦长江流域水生态系统健康和生物多样性恢复，统筹水资源、水环境、水生态治理，推动长江经济带绿色高质量发展。

    2024年1月，中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》（以下简称“《意见》”），开启全面推进美丽中国建设新篇章。《意见》指出锚定美丽中国建设目标，要加大对突出生态环境问题集中解决力度，加快推动生态环境质量改善从量变到质变。

    2024年8月，中共中央、国务院发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》明确提出，要大力推广合同能源管理、合同节水管理、环境污染第三方治理等模式，并强调以环境治理效果为导向的环境托管服务。这一政策方向不仅为环保产业提供了明确的制度支持，也与公司的“湖泊生态医院”模式高度契合。文件中的“环境污染第三方治理”模式，正是公司通过专业化、市场化手段为湖泊生态修复提供系统解决方案的实践体现；而“以环境治理效果为导向”的要求，则与公司当前推行的绩效付费模式完全一致——即根据实际治理效果（如水质改善、生态恢复等指标）进行服务费用结算，突破了传统“工程验收即付费”的局限，推动治理责任与成效深度绑定。这一政策导向不仅验证了公司模式的先进性和合规性，也为未来在更多区域推广环境治理托管服务提供了政策保障和市场需求空间。

    2025年5月，生态环境部、国家发展改革委、财政部等七部委联合印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025-2027年）》，该行动方案主要聚焦于水环境治理、水生态保护修复等关键领域，并将湖库富营养化治理及水源地安全保障列为刚性任务，且提出了“到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右；到2030年，美丽河湖建设取得明显成效；到2035年，美丽河湖基本建成。”这一建设目标。

    2025年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅推出《关于全面推进江河保护治理的意见》，强调水资的节约集约利用、供水安全保障、江河生态治理；深化水利投融资改革；完善水价机制；发挥河湖长制作用；推进数字孪生水利体系等。

    2025年7月，《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》构建贯通前端感知、平台归集、信息应用全过程的河湖库一体化监测感知体系，对河湖库实行全方位、多地物、高频次、高精度、长时序动态监测。目标是到2027年，基本构建卫星遥感为主、视频监控和无人机为补充，贯通监测、研判、预警、处置全链条的监测感知网，实现河湖库全流程在线管理。

    河湖基础设施带动多行业协同发展，水利基础设施建设的核心是政府和社会资本投资，产生显著经济产出，直接计入GDP核算。河湖基础设施产业链具有协同效应，上下游产业联动有望刺激GDP。上游供应链增长：建材（钢铁、水泥）和设备制造需求激增，如水库工程采购带动建材产量增长约10%，贡献工业GDP。中游工程建设链：涉及设计、施工、监理企业，创造就业与收入。2025年政策推动数字孪生水利体系，催生智能建筑与工程服务需求。下游关联产业受益：旅游业和水产养殖因生态改善而繁荣，例如美丽河湖行动提升旅游收入。展望2025年，水利投资高增长将支撑GDP稳增长，尤其在绿色投资趋势下，河湖基础设施成为可持续发展关键支柱。

    （2）技术创新

    蓝藻治理技术可归纳为原位控藻和打捞分离（异位）两大类，其中原位控藻又分为化学法、絮凝法、高能物理法、遮光法、生物调控法以及沉压法；打捞分离（异位）可分为磁分离法、转鼓法、气浮法以及震动斜筛法。以上方法均有市场案例，但成为主流工艺的治理技术为公司的一代双气浮技术、加压气浮技术及二代深井加压控藻治理技术。

    蓝藻水华灾害应急处置：针对大型淡水湖泊，公司提出“打捞上岸、藻水分离”的技术路线，突破关键技术瓶颈，拥有一体化二级强化气浮技术、高效可调式涡井取藻技术、蓝藻囊团破壁技术等核心技术。公司应用核心技术设计研发的蓝藻治理技术装备在处理工艺、处理水量、处理水质类型、处理效率等多方面取得了跨越式发展，可低能耗、高效率、规模化地处理超高浓度藻浆。

    蓝藻水华常态化防控：公司在蓝藻水华常态化防控技术上取得突破，运用“加压灭活、原位控藻”构建起完整、有效的主流技术路线。2019年以来，随着公司自主研发的深潜式高压控藻成套装备在巢湖流域首次实现商业化应用，公司已陆续在太湖、巢湖、星云湖、杞麓湖、异龙湖及骆马湖等湖泊投建运用了41套（包含在建的1套）深潜式高压控藻成套装备，该装备具有大通量、低能耗、高效率地水体蓝藻水华、增加水动力的技术优势，在大流量无藻水调度，即水源保障方面取得了应用场景的重要拓展，其能效表现尤为突出。经实测验证，该装备处理同等规模藻水时，能耗较公司第一代藻水分离站降低4个数量级（仅为万分之一至万分之二）。

    创新环保产业，“两山论”落地实践：公司利用湖库治理的核心技术和丰富经验，探索甲烷排放的CCER方法学编制。这将加强双碳领域的战略布局，为碳交易市场提供新的减排途径。公司成功研发出“污染底泥常态化精准治理整装成套技术”，于2024年实现商业化应用以来，该技术针对复杂工况量身定制，不仅展现了环境友好性和可持续性，而且有力推动清淤工程领域从“一次性的工程清淤”向“常态化的淤积管护”模式的转变，实现了技术与模式创新的双重突破。为充分消纳淤泥、藻泥，公司推出“两山产业”，利用淤积的泥藻生态基质，进行蚯蚓(地龙)的套种套养，打造高品质有机农业，打通从生态到产业的物种基因瓶颈，以科技创新推动“绿水青山”向“金山银山”转化，创新“有机固废—蚯蚓处理—高值有机肥”循环模式，变废为宝，助力绿色农业，践行“资源化就是产业化”的发展路径。

    智慧化监管：公司创建了全国首个“湖泊健康管理工作平台”，具备信息化、智能化和大数据收集诊断能力，为湖泊智慧化监管和实时监测提供了新的手段。自2023年以来，公司已在江苏蠡湖、滆湖及广东新丰江、云南星云湖、异龙湖等5个湖泊开展以“湖泊健康管理”为目标的湖泊健康调查、诊断及评价工作。公司以湖泊生态医院为核心，正在逐步构建富营养化湖库“中宇宙”数字孪生诊验新模式。该系统针对湖库富营养化，开展巡测、诊断以及治理方案的模拟、效验，并在此基础上实现湖库的数字孪生化，旨在实现对湖泊状态的实时感知、精准诊断与诊治效果的科学验证，进而精准破解富营养化治理业务痛点，直观展示诊治成效。

    （3）丰富经验

    公司在全国重点湖泊承担蓝藻水华治理工作，包括巢湖、太湖、滇池等，积极应对蓝藻水华情况，调配资源保障应急处置工作。在全国范围内提供湖库富营养化内源治理一揽子解决方案、整装成套技术装备及运营服务，具有丰富治理经验。

    公司业务范围覆盖全国蓝藻暴发的主要地区，涵盖太湖、巢湖、滇池、洱海以及浙江、福建、重庆、上海、江苏、云南、广东、湖北、内蒙古、山东、辽宁等16个省34个市。在国家重要会议，如杭州G20、厦门金砖五国会议、2023年杭州亚运会，德林海均作为专业服务商受邀参加蓝藻紧急处置及保障工作。这些经历不仅展示了公司在湖泊生态治理领域的专业水平和服务能力，也进一步提升了公司的知名度和影响力。

    （4）持续研发与创新

    公司不断投入研发资金，加强技术研发和创新，致力于提升整湖治理的效率和效果。通过与高校、研究机构的合作，引进和培养专业人才，公司不断拓展技术领域，探索新的治理方法和手段，为公司的持续发展提供了强大的技术支撑。

    综上所述，公司以科技赋能生态治理，让环保产业成为“两山论”落地的生动实践，证明环境保护与经济发展并非对立，而是相辅相成。作为“两山产业”的实践者，公司以科技创新推动“绿水青山”向“金山银山”转化，成为生态治理的行业标杆和先行者。在蓝藻治理领域，公司采用物理压控技术，恢复水体自净能力，让污染水域重现碧波，守护“绿水青山”的生态本底；在水环境综合治理方面，通过生态修复与智慧监测结合，提升水资源可持续利用价值，实现环境效益与经济效益双赢；在精准清淤蚯蚓产业业务中，创新“有机固废—蚯蚓处理—高值有机肥”循环模式，变废为宝，助力绿色农业，践行“资源化就是产业化”的发展路径。未来，德林海将继续探索“生态产业化、产业生态化”的创新模式，争做“两山经济”的领跑者。

    二、经营情况的讨论与分析

    深耕主业迎风口，拥抱产业引未来。2025年上半年，公司以科技创新推动“绿水青山”向“金山银山”转化的核心理念，深度探索资源化闭环，推出“两山”产业，实践“生态产业化、产业生态化”的创新模式，致力于成为美丽中国的建设者和守护者。公司所处的美丽河湖行业迎来风口期，政策红利逐步释放，主营业务经营情况稳中向好，湖泊生态医院品牌溢价日益明显，在手订单充足，年初至本公告披露日，新增在手订单约4.02亿元，同比增加39.24%，累计在手订单约为5.27亿元。报告期内公司经营情况如下：

    （一）主要生产经营数据及分析

    2025年半年度，由于部分大额订单（如通海县杞麓湖项目7082.52万元、骆马湖工程4250.03万元）尚未验收，导致公司营业收入、利润总额等指标较之上年同期下降；但公司在手订单迎来快速转化期，年初至本报告披露日新增订单4.02亿元，累计在手订单达5.27亿元为全年业绩奠定坚实基础。

    （二）业务开展情况

    1、公司经营韧性持续释放，在手订单迎来快速转化期

    受益于美丽河湖行动的强政策驱动，为公司所处的细分领域（蓝藻治理、精准清淤、智慧监测平台、资源化利用）催生了巨大的市场需求和发展空间，标志着行业发展的“风口期”已经到来。报告期内，公司整体经营稳中向好，在手订单充足，合同转化率加速提升。2025年初至本报告披露日，公司新增订单4.02亿元。截至本报告披露日，公司在手订单约为5.27亿元，主要为江苏无锡蠡湖(梁溪河)控藻补水工程EPC工程7407.08万元、云南通海县杞麓湖蓝藻水华原位防控项目设计施工总承包7082.52万元、江苏新沂市骆马湖西北部蓝藻防控工程施工4250.03万元、云南异龙湖高压控藻试验项目设计施工总承包EPC4677.98万元等。

    2、公司自研技术装备持续发力，彰显能效优势

    深潜式高压控藻成套装备能效突出：报告期内，公司自主研发的“深潜式高压控藻成套装备”在蓝藻常态化防控方面治理能效表现尤为突出，已然成为蓝藻治理领域新的能效标杆。自2019年深潜式高压控藻成套装备在巢湖流域成功实现商业化应用以来，公司已陆续在太湖、巢湖、星云湖、杞麓湖、异龙湖及骆马湖等湖泊投建运用了41套（包含在建的1套）深潜式高压控藻成套装备，其大通量、低能耗、高效率的特性在清除水体蓝藻水华、增加水动力方面表现出显著优势，同时在大流量无藻水调度和水源保障方面取得了重要进展。

    精准清淤技术升级：在河湖底泥精准治理方面，公司基于已有的工艺流程与实践经验，提出了以集泥槽为核心、浮动工作平台为载体的河口入湖污染物拦截、清除与管控体系，完成了“二次集泥”的淤泥汇集及清除方式的可行性验证，并根据实验结果开展浮动工作平台的设计。星云湖清淤试点已于报告期内完成，累计清淤量约1.8万m3，完成了精准清淤在星云湖的适应性及可行性验证。同时，公司承担的无锡市新一轮《太湖生态清淤竺山湖（市区段）一期工程》二标段精准清淤试点部分已于7月下旬正式投入运行，试点清淤量20000m3。

    3、数字治理及资源化闭环突破

    数字治理诊验上新：在当前数字化与智能化浪潮下，公司紧扣国家生态文明建设战略，以AI技术为核心驱动力，全面推进水治理行业的智能化变革。技术创新方面，深化数字孪生技术与AI算法融合，构建智能化治理解决方案；模式方面，公司借鉴中医“整体观”和“治未病”理念，创新性地提出“科技医水”的理念，创建了湖泊生态医院，以湖泊生态医院为平台，探索湖泊长效治理，延伸整湖治理服务场景，形成“监测-诊断-治理-运维”全周期服务体系。报告期内，公司以湖泊生态医院为核心，在试点区域构建富营养化湖库“中宇宙”数字孪生诊验新模式。该系统针对湖库富营养化，开展巡测、诊断以及治理方案的模拟、效验，并在此基础上实现湖库的数字孪生化，旨在实现对湖泊状态的实时感知、精准诊断与诊治效果的科学验证，进而精准破解富营养化治理业务痛点，直观展示诊治成效。

    创新环保产业，“两山论”落地实践：在精准清淤蚯蚓产业业务中，公司以蚯蚓生物转化器产业为核心，利用淤积的泥藻生态基质，进行蚯蚓(地龙)的套种套养，打造高品质有机农业，打通从生态到产业的物种基因瓶颈，创新“有机固废—蚯蚓处理—高值有机肥——有机农业”循环模式，推出“两山产业”，践行“资源化就是产业化”的发展路径。公司通过规模化应用淤泥养殖蚯蚓，利用蚯蚓无害化处理各种废弃物，公司将实现对多源有机废弃物（包括清淤淤泥、畜禽粪污、农林残余物、餐厨垃圾等）的协同处理，实现“环境治理-生物转化-资源再生-产业增值”的全产业链“闭环”及“循环”的产业升级新模式突破。

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