高新兴（300098）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期高新兴（300098）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司从事的主要业务在报告期内无重大变化。

    二、核心竞争力分析

    高新兴深耕物联网近三十载，致力于成为领先的物联网产品与方案提供商，成为以“车载通信”“电子车牌及车路云”“智慧政法及视频云”“动环监控”等为代表的物联网大数据应用领域及细分行业的领先者。公司坚持用心耕耘，行稳致远，追求科技卓越，善尽责任，实现更安全、更智慧、更美好的物联网未来。

    （一）对汽车等重点行业深度理解能力高新兴作为物联网领域的长期深耕者，在多个垂直应用行业积累了深厚的行业洞察与实战经验。其中，“车载通信”业务已成为公司新的增长引擎——核心团队专注通信及汽车产业十余年，在产品规划、技术研发、市场拓展及项目交付等全链条环节积累了丰富且成熟的实战经验。公司通过持续的产品迭代，打造出品质过硬、性价比高、大规模量产的产品和解决方案。此外，公司在“电子车牌及车路云”“智慧政法及视频云”“动环监控”等其他物联网垂直领域的成功实践，为车联网业务提供了宝贵的跨领域技术融合、复杂系统集成、行业需求和业务应用场景的深度理解能力，进而超越客户预期，创造客户价值。

    （二）持续的研发创新与技术领先优势高新兴建立了以客户为导向的“需求－研发－市场－反馈”闭环的研发体系，保持长期稳定的研发投入。截至报告期末，全集团累计授权知识产权超2,000项，覆盖大数据、人工智能、物联网、通信等关键技术领域，市场价值显著，并积极参与行业标准制定。近几年，公司年均研发投入占营业收入比重超10%，研发人员占比长期超全集团人数三分之一，为技术创新提供坚实保障。尤其是车载通信领域，公司拥有从终端到平台的全栈自研开发团队，聚焦关键技术的自主研发与国产化，形成了从Autosar底层软件的开发、配置到各类型的通信协议栈、TCAM、网关等产品的独立开发能力，构建从感知、连接到平台、应用的完整自主产品体系；具备国内头部主流整车厂认可的实验室，拥有完备的测试环境以及自动化测试能力；拥有上万种车型测试用例，覆盖全球认证。公司研发实力获国家级及行业权威高度认可：连续两年荣获中国人工智能最高奖“吴文俊人工智能科学技术奖”；被五部委联合认定为“国家企业技术中心”；获评“国家知识产权优势企业”；多家参控股子公司获国家级专精特新“重点小巨人”称号。

    （三）智能化供应链与制造保障体系高新兴构建了智能化供应链与制造保障体系，这是公司核心竞争力的关键支撑，有力保障了产品的高品质与高效交付。近年来，公司陆续在广州中新知识城打造“汽车电子智能制造基地”，在杭州滨江区建设“智能轨道交通产业基地”，增强自主可控的生产能力；通过持续投入全自动贴片线、高规格无尘车间及先进检测设备，大幅提升交付实力与品质保障；引入IMS智能制造管理系统，实现生产过程智能化管控，提升效率与产品一致性。针对汽车车载终端等多品类、快迭代的产品需求，公司高效协调内外部资源，配备多名专业采购人员与材料工程师，强化国产化替代与持续降本，确保原材料供应充足与灵活补给，显著提升供应链韧性与响应速度。

    （四）全面质量管理体系公司建立、实施和持续优化从产品设计开发、生产制造、安装部署到售后运维的全面质量管理体系。针对高标准的汽车车载通信产品，公司的核心制造体系严格遵循汽车前装标准，通过了TüV莱茵IATF16949:2016（车规级质量管理体系）、ISO9001:2015（质量管理体系）、ISO14001:2015（环境管理体系）、ISO/IEC27001（信息安全管理体系）、CMMI（能力成熟度集成模型）、ASPICE（汽车软件过程评估框架）、ISO22163（国际铁路行业质量管理体系IRIS）、ESDS20.20:2014（防静电管理体系）等体系认证并获得证书，确保产品从设计到生产的全流程满足汽车行业最高质量要求。同时，公司获得了VDA6.3（德国汽车工业质量标准）、CMMI5级（能力成熟度集成模型最高级）、ITSS一级（运维服务能力成熟度）、CRCC认证（中铁检验认证中心）、SIL4认证（安全完整性最高等级）、电子与智能化工程专业承包一级等资质能力认证，坚持为客户提供高质量的产品与服务。

    （五）大规模交付验证和能力公司业务遍布亚洲、欧洲、美洲等多个国家和地区。国内客户覆盖头部整车厂商（吉利、奇瑞、长安等）、三大通信运营商、铁路总公司及各地铁路局、各省市级政府部门等不同领域客户；国际上，公司与海外TSP（车载信息服务提供商）、通信运营商、保险公司、汽车一级供应商形成深度合作。高标准的车载通信终端累计量产交付超1300万台，2017年至今，公司5G/4GT-Box装载于吉利、极氪、长安、奇瑞等主流品牌上百款主力车型，提供高性能智能网联服务，为用户提供丰富的驾乘体验等。公司连续几年汽车车载终端产品持续增长，今年上半年销量获得历史性突破，同比增长79%，是客户对于公司规模化交付能力的认可和验证。

    （六）集团化高效运营，赋能车载业务加速领跑集团总部通过牵引战略资源投入，优化关键流程，完善评价体系，引导资源精准投入车载终端等高价值环节。同时，推进数字化转型，利用数据洞察驱动车载业务智能决策与运营提效，有效提升了对车载等核心业务的支撑力，驱动其高质量增长与市场突破。

    三、主营业务分析

    1、概述

    （一）经营情况概述高新兴致力于成为领先的物联网产品和方案提供商，公司深度聚焦“车载通信”“电子车牌及车路云”“智慧政法及视频云”“动环监控”为代表的物联网大数据应用领域，为全球客户提供高品质、高性能、高可靠性的物联网软硬件产品与解决方案。公司积极践行“以韧求生，以融求赢，以稳求远”的经营思路，2025年上半年经营情况获较好改善，全线业务营收实现同比增长。

    报告期内，公司提高产品型业务及优质B端业务的占比，在车载终端业务强劲增长驱动下，公司整体实现营业收入8.97亿元，较上年同期增长36.24%，归属母公司股东净利润为2,628.96万元，同比增长683.10%，扣非后归母净利润为1,801.46万元，同比增长130.63%，经营性实现扭亏为盈。

    公司主要产品分为“车载终端”“电子车牌及车路云”“智慧政法及视频云”“动力环境监控”等大类。

    2025年上半年，各板块收入情况如下：（1）“车载终端”：实现收入51,913.83万元，占营业收入比重57.90%，较上年同期增长47.30%。其中，汽车终端产品实现收入32,325.25万元，占营业收入比重36.05%，较上年同期增长79.05%，轨交终端产品实现收入19,588.58万元，占营业收入比重21.85%，较上年同期增长13.95%；（2）“电子车牌及车路云”：实现收入2,253.00万元，占营业收入比重2.51%，较上年同期增长14.28%；（3）“智慧政法及视频云”：实现收入24,282.26万元，占营业收入比重27.08%，较上年同期增长19.20%；（4）“动力环境监控”：实现收入4,613.58万元，占营业收入比重5.15%，较上年同期增长57.55%；（5）“其他产品”：实现收入6,600.49万元，占营业收入比重7.36%，较上年同期增长24.57%。

    分行业来看，（1）“交通行业”实现收入57,963.84万元，占营业总收入比重64.65%；较上年同期增长48.93%；

    （2）“公安行业”实现收入24,282.26万元，占营业总收入比重27.08%；较上年同期增长19.20%；（3）“其他行业”实现收入7,417.06万元，占营业总收入比重8.27%，较上年同期增长13.70%。

    分地区来看，（1）“国内销售”：实现收入74,414.85万元，占营业收入比重82.99%；较上年同期增长33.31%；

    （2）国外销售：实现15,248.31万元，占营业收入比重17.01%，较上年同期增长52.57%，出海战略得到进一步夯实。

    （二）业务情况概述

    1、车载终端

    （1）汽车车载终端公司持续聚焦汽车终端板块，不断完善产品经营与技术布局，深化内部精细化管理和成本管控，拓展外部行业生态，实现经营成本降低、毛利提升、市场份额增长。抓住汽车行业竞争与重塑的窗口期，稳扎稳打，不断拓展海内外市场，提高行业影响力。

    在前装市场，公司不断深化与吉利汽车的合作，已连续斩获吉利汽车研究院4GT-Box2.0项目和3.0项目，5GT-Box也进入批量发货阶段；拓展长安汽车前装业务，在5GT-Box平台化、海外项目等领域展开合作；公司还参与了奇瑞5GT-Box及平台化项目，并在其新车型上实现批量出货。报告期内，公司持续加大业务拓展，新增18个项目定点；与长安合作的5G-TBox平台实现项目首发；与国产芯片大厂合作的5GRedCap车规模组完成适配及测试，并逐步进行市场推广；持续推动国产化平台的规模化商用，打破行业竞争格局；融合P-Box和switch（网关）技术的产品完成适配和测试，进一步提高公司通信域控产品的集成度。

    在后装市场，公司已和全球知名的车联网服务提供商、移动通信运营商等核心客户达成了长期合作，业务布局已覆盖东亚、欧洲、北美、东南亚等海外市场。报告期内，公司持续构建和完善OBD、Tracker等通用产品队列，通过产品标准化解决不同区域通用场景问题；进一步简化客户开发适配，提升客户体验；不断构建和加强研发体系能力，构建车联网产品统一技术平台与sensor算法库；推动产品海外认证，ME3630模组完成CE-REDCybersecurity（网络安全）认证，D500DTU、GT117Tracker产品陆续通过CE-RED认证。

    （2）轨交终端公司新一代轨道车运行控制设备GYK-160G持续优化迭代，实现全路推广，配套产品完成开发并上市销售；推出GYK音视频联动分析系统，并进行国产化软硬件适配，在多地完成试用部署；机车综合无线通信设备（CIR）完成铁科院东郊环形铁道5G-R动态试验，并按计划推动现场试验，国产化单北斗卫星定位单元已按计划生产交付；轨道车运行控制设备远程维护监测系统（GMS）完成服务器信创适配并投入运用；基于多传感融合的高铁周界入侵前端监测设备完成结题评审，将按计划推进试用评审；基于视频图像分析线路巡防算法已在正式项目中交付使用；完成AI应用平台和AI数据集管理平台开发及WAN大模型的部署，提供视频生成等多样化功能。

    2、电子车牌及车路云

    在电子车牌业务上，高新兴智联已参与重庆、南京、厦门、兰州、深圳、无锡等20余个城市汽车电子标识项目建设，市场占有率居国内前列，还参与广东、福建、江西、石家庄、杭州、深圳、邢台等省市电动自行车数字化管理项目建设，具有丰富的建设经验。公司全面支持公安部电动自行车执法管理试点工作，助力试点城市建设基于数字号牌的闭环执法管理体系。报告期内，公司电子车牌业务在山东、广西取得项目突破；持续推动产品平台化战略，显著降低研发、物料和运营成本；公司智慧停车平台系统V3.0完成集成测试并启动试点部署，为拓展机动车停车管理及运营业务提供核心支撑。

    高新兴自2019年起，参与了广东、湖南、四川、天津等多省市智能网联示范区及“智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点”建设，拥有覆盖车端、路段和云端的系列化C-V2X产品矩阵，覆盖包括车端的智能车载单元、路端的RSU、MEC、路侧感知一体机、信号灯智能检测盒等硬件产品和协议栈及云端的智能网联云控平台、大数据基础平台、视频云管理平台等软件产品。

    3、智慧政法及视频云

    智慧执法方面，公司打通“智慧办案”“智慧案管”两大命脉，连接办公中心、案管中心、涉案财物管理中心构建“云+端”的智慧执法体系，实现公、检、法、司业务全贯通的物证中心。为快速响应公安客户群体国产化改造和建设工作，公司完成办案中心V5.0系列开发，打造“非接触式”办案新模式，提高产品政策适应能力和拓展能力；开发数据质检服务，提供自动化检测与实时监控功能，确保公安部门在海量数据环境下能够精准掌握数据质量状况。

    智慧监管方面，公司持续做大做强监所实战平台，通过深度融合监所执法规范化管理抢占市场。公司在广州建设监所实战平台，集中部署警务云端，实现软硬件无缝对接与高效运用，力促行业标准与规范形成；公司还成功落地北京某监管项目，继续为智慧监管领域树立示范标杆。

    智慧终端方面，公司聚焦移动执法视音频监管，产品方案实现从移动采集、传输及平台管理全链条覆盖。公司移动执法视音频平台已适配国产服务器、国产云平台，支持集中式、分布式部署，支持万级执法仪统一接入，并实现从单机产品到4G、5G通信技术的全域覆盖；公司响应国家号召，推出单北斗执法记录仪（C3/E8/G6），并在公安、应急、科通等领域形成规模化应用；完成新一代嵌入式软件系统、管理采集工作站等多款软硬件新品升级，显著提升执法效率与规范性；利用AI技术赋能公安和交警的实战应用场景，实现智能语音识别、智能视频环境分析等能力。

    智能视频业务方面，公司打造以人车轨迹为核心、多维数据为翼的视频智能及数据智能应用，覆盖布控预警、侦查研判、核查管控全栈式业务，赋能各个警种，全面提升公安实战能力。公司在业内首发视频云赋能中台，提升个性化应用需求的敏捷交付能力，助力公安用户应用创新生态的打造，推出视频云全栈式解决方案，并落地多地视频云项目。公司视频全息化（立体防控云防系统）已遍布全国24个省，100+个市，200+个项目；公司与战略合作伙伴华为的合作不断深化，将华为的全息路口解决方案与高新兴的高点AR实景产品相结合，实现交通事件的验证、路口交通评价数字化与高点实景指挥的全方位匹配。报告期内，公司联合合作伙伴拓展亚太、拉美、非洲等地区，产品出海持续取得新突破。

    4、动力环境监控

    通信动环监控产品与解决方案方面，公司深耕通信运营商行业市场多年，是成熟的物联网系统解决方案和运维信息化服务提供商，拥有基站机房动环监控解决方案、智能配电设施综合监控解决方案、数据中心基础设施运维管理解决方案和数据中心运营支撑管理解决方案等。目前，公司以动环监控产品为基础，拓展到电力配电房、变电站、数字化工厂、智慧仓储等其他行业场景化应用，打造从传感层、采集层、传输层到中心应用层的全系列智能化通信物联网产品，致力于打造“国内物联网关第一品牌”目标，为用户提供端到端的全方位服务支撑，为客户提供安全、便捷、高效、节能的多元化产品和综合解决方案。报告期内，公司中标中国移动浙江公司2025年边缘站点能源智慧控制设备采购项目，新产品完成首销并形成标杆示范效应；入围铁塔新企标通信服务模块省采；开拓了河南电信、江苏电信等重要客户。

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