雷科防务（002413）2025年中报：盈利能力回升但现金流承压

近期雷科防务（002413）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

雷科防务（002413）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.42亿元，同比上升9.77%；归母净利润为-4167.21万元，同比上升37.27%；扣非净利润为-5461.73万元，同比上升25.0%。第二季度单季营业总收入为3.28亿元，同比上升28.54%；归母净利润为-485.53万元，同比上升86.17%；扣非净利润为-1505.43万元，同比上升60.7%。

盈利能力分析

本报告期雷科防务的盈利能力有所回升，毛利率为36.43%，同比增加了8.91个百分点；净利率为-6.75%，同比增加了47.39个百分点。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度明显收窄。

主营业务收入构成

• 雷达系统：收入1.81亿元，占比33.48%，毛利率23.31%。
• 智能控制：收入1.62亿元，占比29.83%，毛利率45.63%。
• 卫星应用：收入1.13亿元，占比20.92%，毛利率34.72%。
• 安全存储：收入7071.55万元，占比13.05%，毛利率56.50%。
• 智能网联：收入699.84万元，占比1.29%，毛利率12.27%。

现金流状况

公司现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.09元，同比减少了700.45%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-695.76%，主要原因是本期收入增加导致采购备货增加。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.58%，原因是本期购买的理财产品尚未赎回。

成本与费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.23亿元，三费占营收比为22.72%，同比下降了11.8个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

发展前景与挑战

雷科防务在2025年上半年继续稳固军用行业市场，并积极拓展民用行业市场。公司加大了对毫米波技术先进应用中心的产能建设和自动化生产设备的投入，提升了承接复杂工艺产品的能力。然而，现金流状况的恶化可能对公司未来的运营和发展带来一定压力。

总结

雷科防务2025年中报显示，公司在盈利能力上有显著回升，但仍面临现金流紧张的问题。未来，公司需要进一步优化现金流管理，确保可持续发展。

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