合力泰（002217）：2025年中报显示盈利能力大幅提升，电子纸业务成主要增长点

近期合力泰（002217）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

合力泰（002217）发布的2025年中报显示，公司盈利能力大幅提升。截至报告期末，公司营业总收入为8.33亿元，同比上升26.85%；归母净利润为1129.87万元，同比上升101.37%；扣非净利润为1557.1万元，同比上升101.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.68亿元，同比上升46.0%；第二季度归母净利润为721.4万元，同比上升101.65%；第二季度扣非净利润为1516.17万元，同比上升103.48%。

毛利率和净利率大幅增长

本报告期，合力泰的毛利率为18.42%，同比增幅146.42%；净利率为1.7%，同比增幅101.29%。这表明公司在成本控制和产品定价方面取得了显著成效。

费用控制效果明显

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6002.13万元，三费占营收比为7.2%，同比减少了92.27%。特别是财务费用大幅减少，同比变动幅度为-98.81%，主要原因是重整后有息负债大幅减少。

主营业务收入构成

公司主营业务收入主要来自电子纸显示类产品，收入为7.22亿元，占总收入的86.62%，毛利率为19.89%。通用显示类产品收入为9916.25万元，占总收入的11.90%，毛利率为6.55%。其他业务收入为663.32万元，占总收入的0.80%，毛利率为44.66%。光电传感类产品收入为564.67万元，占总收入的0.68%，毛利率为7.70%。

经营活动现金流

每股经营性现金流为-0.04元，同比减少36.04%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-226.49%，主要原因是采购物料支付现金增加。

电子纸业务成为增长引擎

2025年上半年，全球电子纸行业延续爆发式增长，智慧零售和电子纸平板成为关键驱动力。公司电子纸业务增长显著，盈利水平提升，电子纸模组出货量达2.6亿片，同比增长54%。控股公司兴泰科技在全球电子纸显示模组业务中位居前列，提供1-42英寸全色系电子纸显示模组及整机制造服务。

通用显示业务稳步发展

全球液晶显示模组市场正经历多元化终端需求和技术升级驱动。公司自2004年开始量产TN/STN，是国内最早布局的企业之一，保持市场竞争第一梯队。主营产品包括单色液晶显示屏、彩色TFT液晶触显模组、OLED触显模组等，广泛应用于消费电子、智能家居、智能金融数据终端等领域。

核心竞争力

公司拥有电子纸行业领先的技术和工艺开发能力，实现全流程覆盖。智能化制造方面，公司实现MES、ERP等系统的深度集成，构建设计制造一体化体系。供应链方面，兴泰科技与元太长期合作，供应链关系稳定，产品覆盖40余国。产业协同方面，公司与控股股东福建省电子信息集团协同发展，强化产业链稳定性。

财务健康状况

尽管公司盈利能力大幅提升，但需关注财务费用状况，财务费用/近3年经营性现金流均值已达408.87%。此外，每股经营性现金流为负，需进一步优化现金流管理。

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