北方铜业（000737）2025年中报：收入与利润双增长，但现金流和债务状况需关注

近期北方铜业（000737）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

北方铜业（000737）于2025年发布的中期报告显示，公司营业总收入达到128.11亿元，同比增长2.81%；归母净利润为4.87亿元，同比增长5.85%；扣非净利润为4.77亿元，同比增长6.99%。尽管第二季度营业总收入为59.73亿元，同比下降13.77%，但总体来看，公司在2025年上半年实现了收入和利润的双增长。

盈利能力

公司盈利能力有所提升，毛利率为8.98%，同比增加了11.02%；净利率为3.8%，同比增加了2.95%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尽管每股收益为0.26元，同比减少了1.54%。

现金流与债务状况

现金流方面，公司每股经营性现金流为-0.46元，同比减少了193.68%，主要原因是采购原材料支付款项增加。此外，货币资金为7.83亿元，同比减少了25.64%。这些数据反映出公司在现金流管理方面存在一定的挑战。

债务方面，有息负债为103.48亿元，同比增长了24.60%，有息资产负债率已达52.34%。这表明公司债务负担较重，需关注其偿债能力。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2.81亿元，三费占营收比为2.19%，同比增加了0.02%。管理费用同比增长了31.37%，主要由于人工费用和折旧等增加；研发费用同比增长了48.6%，显示出公司在技术研发方面的投入力度加大。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来源于阴极铜，收入为94.39亿元，占总收入的73.68%；其次是贵金属，收入为25.29亿元，占总收入的19.74%。公司主营的有色金属冶炼及压延加工业务收入为128.11亿元，毛利率为8.98%。

行业环境

2025年上半年，铜价因供应端扰动和关税政策影响宽幅震荡，COMEX铜价在8,105-10,164美元/吨区间波动。铜精矿加工费持续下行，6月底降至-40美元/吨中位。黄金价格受美国关税政策不确定性影响，市场避险需求升温，价格在3,100-3,500美元/盎司区间震荡。

总结

总体而言，北方铜业在2025年上半年实现了收入和利润的增长，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强。公司应继续优化成本结构，提高资金使用效率，以应对复杂的市场环境。

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