和辉光电（688538）2025年中报：营收增长但持续亏损，现金流及债务状况需关注

近期和辉光电（688538）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

和辉光电（688538）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到26.7亿元，同比上升11.51%。然而，归母净利润为-8.4亿元，虽然同比上升34.32%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-8.63亿元，同比上升33.93%。这表明公司在2025年上半年实现了营收的增长，但盈利能力尚未转正。

盈利能力分析

尽管公司仍处于亏损状态，但其盈利能力有所提升。毛利率为-9.97%，同比增加了63.02%；净利率为-31.45%，同比增加了41.1%。这些数据显示公司在控制成本方面取得了一定进展，但整体盈利水平仍然较低。

现金流与债务状况

公司的现金流状况值得关注。经营活动产生的现金流量净额同比激增855.77%，每股经营性现金流为0.02元，同比增加了857.33%。然而，货币资金为12.43亿元，同比仅增加了1.19%，且货币资金与流动负债的比例仅为82.78%，显示出一定的流动性风险。

此外，公司的有息负债为168.87亿元，同比增加了8.40%，有息资产负债率已达59.17%。近3年经营性现金流均值为负，表明公司在债务偿还方面可能面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为3.67亿元，三费占营收比为13.73%，同比减少了11.51%。这表明公司在控制运营成本方面有所改善。

应收账款与存货

应收账款为8.22亿元，同比增加了122.96%，这可能反映了公司在销售回款方面的挑战。存货变动幅度为35.15%，主要由于公司产品毛利率改善，存货跌价准备余额较年初减少，以及公司在手订单增加，相应备货增加。

行业前景与市场地位

公司专注于AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售，产品应用于平板、笔记本电脑、智能手机、智能穿戴等消费类终端电子产品，并积极拓展车载显示、航空机载显示等专业显示领域。2025年上半年，公司在平板、笔记本电脑领域的出货量稳居全球第二，中国第一；车载显示领域出货量位居全球第四，中国第二。

总结

和辉光电2025年中报显示，公司在营收增长的同时，盈利能力有所提升，但在现金流和债务管理方面仍需加强。应收账款的大幅增加和持续的亏损状态也值得投资者关注。尽管公司在行业内具有较强的市场地位和技术实力，但未来的发展仍需解决当前面临的财务挑战。

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