科沃斯（603486）2025年上半年强劲盈利增长与应收账款风险并存

近期科沃斯（603486）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

科沃斯（603486）发布的2025年中报显示，公司在上半年实现了显著的营收和利润增长。截至报告期末，公司营业总收入达到86.76亿元，同比上升24.37%。归母净利润为9.79亿元，同比上升60.84%。扣非净利润为8.6亿元，同比上升54.34%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为48.18亿元，同比上升37.58%，归母净利润为5.05亿元，同比上升62.19%，扣非净利润为5.04亿元，同比上升86.25%。

盈利能力增强

公司的盈利能力在2025年上半年有所增强。毛利率为49.71%，同比增加了4.17%。净利率为11.29%，同比增加了29.25%。每股收益为1.73元，同比增加了61.68%。每股经营性现金流为2.53元，同比增加了488.89%。这些数据表明公司在提高产品附加值和控制成本方面取得了显著成效。

应收账款风险值得关注

尽管公司整体财务表现优异，但应收账款的快速增长值得警惕。截至报告期末，公司应收账款为27.04亿元，同比增幅达73.12%。应收账款与利润的比例高达335.41%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定的风险，需进一步加强应收账款的回收力度。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，服务机器人和智能生活电器是公司的主要收入来源。服务机器人收入为48.49亿元，占总收入的55.89%，毛利率为49.21%。智能生活电器收入为37.27亿元，占总收入的42.96%，毛利率为51.16%。此外，公司境内外市场收入分别为51.45亿元和35.32亿元，分别占总收入的59.30%和40.70%。

经营活动现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为487.7%，主要原因是销售商品收到的现金流入增加。这表明公司在销售回款方面有了显著改善，有助于提升公司的现金流管理水平。

总结

总体而言，科沃斯在2025年上半年表现出色，营收和利润均实现了显著增长，盈利能力有所增强。然而，应收账款的快速增长带来了潜在的风险，公司需要在保持业务增长的同时，加强对应收账款的管理，确保资金的安全性和流动性。

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