热威股份（603075）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期热威股份（603075）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    1、家用电器行业的情况

    2025年上半年，中国家电行业出口继续保持稳步增长，尽管面临地缘政治风险等因素影响，中国家电出口仍展现出较强韧性。根据海关总署数据显示，2025年上半年中国家用电器累计出口数量221,346万台，同比增长3.5%；累计出口金额3,524.61亿元，同比增长1.4%。中国家电产品出口在传统欧美市场保持稳定，拉丁美洲和东南亚等新兴市场人口基数大，且随着其城市化进程加速和居民收入水平提高，持续推动家电产品渗透率不断提升。

    2025年上半年，国内家电市场规模保持稳定增长，根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年1-6月中国家用电器（不含3C）零售额4,537亿，同比增长9.2%。上半年家电市场呈现显著的品类分化特征，部分品类如清洁类电器等新兴家电增幅明显，其中清洁电器、净水器、干衣机、洗衣机、小家电和洗碗机零售额同比分别增长30.0%、22%、13.7%、11.5%、9.3%和7.5%。国内家电市场的增长主要受益于政策支持、消费升级和技术创新三大驱动。政策层面，“国补”政策资金规模由2024年的1500亿增至3000亿，有效激活存量市场；消费层面，高端化、健康化和智能化成为明显趋势；技术层面，AI、物联网等技术深度赋能家电产品，将进一步推动家电市场的增长。

    公司始终秉持“内外市场双轮驱动”的战略理念，以产品品质领先和客户至上的服务理念为基石，与全球家电行业标杆企业深入合作，为电热元件业务提供了持续发展的动力。在研发方面，公司以创新为驱动，持续推进新产品的研发与量产，深入挖掘细分市场潜力，进一步丰富了产品品类。在生产方面，公司不断优化生产布局，提升产线自动化与工序精益化，提高运营效率与产品品质。公司紧跟家电行业发展趋势，积极布局智能家居、清洁电器等领域，与新兴家电企业协同开发创新产品，尤其是在清洁电器品类，公司在2025年上半年获得显著成效，与全球清洁类电器企业广泛合作，充分整合各方资源，多维度参与行业技术升级，为家电行业的创新发展注入新动能。

    2、新能源汽车行业的情况

    2025年上半年，国内新能源汽车延续快速增长态势，根据中国汽车工业协会的数据显示，2025年1-6月，中国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新能源汽车出口增长迅速，2025年1-6月，新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。中国新能源汽车凭借在电动化、智能化领域的技术优势以及良好的性价比，海外市场份额不断扩大。

    新能源汽车行业的持续向好发展有效带动汽车热管理系统零部件的需求增加，公司持续深化与全球知名汽车零部件供应商的战略合作，多种技术路线产品满足不同需求客户，同时积极开发国内新能源车热管理系统客户，拓展在国内自主品牌新能源车上的使用。公司始终坚持以研发为导向，密切关注市场需求，掌握行业动态，提前布局相关研发需求，除了在热管理系统的应用以外，积极拓展电热元件在新能源汽车其他场景的应用。

    3、工业装备行业的情况

    2025年上半年，工业经济在复杂环境中展现出强大韧性，总体呈现“稳中有进、质效双升”的良好态势。根据国家统计局数据显示，上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，增速较2024年全年加快0.6个百分点。工业经济转型升级持续推进，装备制造业产业结构进一步优化、高技术产业的创新突破、数字技术的深度渗透与绿色转型的扎实推进，共同推动工业领域高质量发展。

    公司积极拓展工业领域电热元件及系统的研发、制造和销售，依托持续的技术创新、深厚的行业积淀和领先的产品品质，公司已成功进入全球多家行业龙头企业的核心供应链，并建立起稳定的合作关系，多款产品已实现规模化量产，多个重点项目正加速推进，为业务持续增长注入强劲动力。

    （二）报告期内主营业务情况

    1、主营业务情况

    热威股份是一家专业从事电热元件和组件的研发、生产及销售的企业。公司自成立以来深耕电热元器件领域，积极响应绿色低碳发展、新能源转型的国家战略，助力下游民用电器、商用电器、工业装备和新能源汽车等行业发展。

    公司在电热领域积累了大量优质客户，包括美的、海尔、三星、阿奇力克、德龙、伊莱克斯、博世、松下、惠而浦、威能等国内外知名电器企业，以及伊莱克斯商用、英格斯、圣万提、三河同飞、博格华纳等商用电器、工业装备和新能源车领域企业。公司坚持以客户为中心的理念，凭借可靠的研发能力、生产制造能力、产品品质与服务保障，多次荣获客户“优秀供应商”等奖项。

    2、主要产品情况

    公司电热元件分为民用电器电热元件、商用电器电热元件、工业装备电热元件和新能源汽车电热元件。民用电器电热元件和商用电器电热元件广泛应用于厨房、衣物护理、卫浴和暖通等各类应用场景的电器中；工业装备电热元件作为核心加热部件，广泛运用于注塑设备、医疗设备、半导体设备、储能、特种设备等；新能源汽车电热元件主要用于新能源汽车热管理系统中的高压液体加热器。

    3、主要经营模式

    （1）采购模式公司实行“以产定购”和“策略采购”相结合的采购模式，整体采购任务由供应链管理部门统筹管控，具体涵盖采购策略的制定、工厂采购规范性监管、供应商开发与优化、采购成本与库存精益化管理、新品原材料与新材料的开发等采购职责。

    公司原材料采购主要分为大宗原材料采购和其他材料采购，其中大宗原材料包括不锈钢带料、管材、电阻丝、氧化镁粉和铝锭等，采购规模较大且市场价格波动具有不确定性，公司供应链管理部根据大宗商品价格行情和市场预测采取集中采购的策略性采购措施，通过集中采购增强议价能力，有效平抑价格波动风险从而降低采购成本并保障产品的稳定供货；其他材料主要包括电气元件、五金件、橡塑材料和贵金属浆料等，该类物料规格型号较多，市场供应充足，公司供应链管理部按照生产计划实施动态采购管理，保障物料稳定获取。

    （2）生产模式公司采用“以销定产”和“安全库存”相结合的生产模式，通过合理规划产能和产量，不断优化生产资源配置效率，由于下游终端客户对电热元件产品材料、形态和性能有不同的定制化需求，因此生产过程表现出明显的非标准化和模块化特点，公司通过模块化设计平台实现定制化产品开发，运用柔性生产技术满足非标产品制造需求。公司在国内建有杭州滨康路生产基地、杭州建业路生产基地、江山生产基地、安吉生产基地，同时在海外布局了泰国生产基地等五大生产基地，各生产基地协同配合保障产品高效生产与交付。

    （3）销售模式公司营销与开发中心负责市场运作和管理工作，主要包括技术交流、商务谈判、签订合同、产品交付、客户回款、对账等环节。

    公司销售主要采用直销模式。通过与客户直接沟通和对接精准把控客户需求，及时响应客户疑问，增强客户满意度与忠诚度。公司直销模式的客户主要为美的、海尔、三星、阿奇力克、德龙、伊莱克斯、博世、松下、惠而浦等电器制造商和博格华纳等汽车零部件制造商。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，全球贸易环境不确定性加剧，公司应对市场环境变化，采取有效措施，管控经营风险，减少业务损失，报告期内，公司营业收入、净利润较2024年同期相比均获得提升。公司2025年上半年度实现营业收入98,531.32万元，较去年同期增长8.91%；实现归母净利润16,059.99万元，较去年同期增长14.27%；实现基本每股收益0.40元，较去年同期每股0.35元提升14.29%。实现以上经营业绩的主要因素有以下几点：

    1、民用电器电热元件

    公司2025年上半年民用电器电热元件收入较2024年同期保持增长。其中厨房电器、衣服护理类别产品营业收入与2024年同期基本持平，卫浴电器、暖通电器类别产品收入与2024年同期相比实现较大增幅，其中清洁电器类产品作为新兴家电的代表在2025年上半年营业收入大幅增加。报告期内，公司根据外部市场环境变化，建立快速响应机制以满足市场及客户需求，实现市场策略动态优化。公司通过持续的产品研发，增加产品品类及拓展应用场景；公司加大在新兴家电领域如清洁电器等产品的研发投入，创造新的增长点；同时，公司通过技术与工艺突破，深入挖掘细分市场潜力，为客户提供更具技术优势及竞争力的产品。

    2、新能源车电热元件

    报告期内，公司新能源车热管理系统电热元件营业收入进一步提升，公司继续加强与原有全球知名零部件供应商等的合作外，积极推广在国内品牌新能源车热管理系统中的应用，多个产品进入量产阶段。同时，公司积极开发电热技术在新能源车其他细分领域的应用，目前多个项目处于不同开发阶段。

    3、工业/商用电热元件

    报告期内，公司工业/商用电热元件营业收入较2024年同期实现较高幅度增长。在工业电热元件领域，已成功进入多家全球行业龙头企业的核心供应链体系，多个项目处于不同的研发与验证阶段。在商业电热元件领域，公司继续深化与全球知名商用电器企业的合作，份额不断增加。

    4、持续推进数字化运营能力

    报告期内，公司持续推进数字化运营能力，建立企业数据中心，加强数据管理在运营管理中的应用；建立数据流转通道，加强与客户及供应商在数字化协作中的合力；积极拥抱AI技术在公司制造及经营管理中的应用。

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