西点药业（301130）：2025年中报显示净利润增长但营收微降，需关注应收账款和有息负债激增

近期西点药业（301130）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

西点药业（301130）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.28亿元，同比下降0.51%；归母净利润为2494.46万元，同比上升2.02%；扣非净利润为2338.6万元，同比上升12.26%。尽管整体营收略有下降，但净利润和扣非净利润均实现增长。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度的表现较为亮眼。第二季度营业总收入为7609.26万元，同比上升22.21%；归母净利润为1665.03万元，同比上升59.96%；扣非净利润为1581.84万元，同比上升80.36%。这表明公司在第二季度实现了显著的业绩反弹。

主要财务指标

• 毛利率：78.1%，同比减少0.38%
• 净利率：18.3%，同比减少3.49%
• 三费占营收比：52.36%，同比减少0.59%
• 每股净资产：11.91元，同比增加7.64%
• 每股经营性现金流：0.44元，同比增加9.32%
• 每股收益：0.33元，同比增加7.77%

关键财务变动

• 货币资金：1.03亿元，同比减少39.18%，主要原因是公司将部分闲置资金用于购买结构性存款及理财产品。
• 应收账款：4110.53万元，同比增加12.27%，应收账款与利润的比例达到102.08%，需关注其回收情况。
• 有息负债：1012.39万元，同比激增3807.59%，需关注其对公司财务结构的影响。

主营收入构成

公司主营收入主要来自以下几类产品和地区：

• 利培酮口崩片：收入5906.72万元，占比46.03%，毛利率83.89%
• 复方硫酸亚铁叶酸片：收入4922.05万元，占比38.36%，毛利率81.36%
• 华南地区：收入2230.61万元，占比17.38%，毛利率81.32%
• 华东地区：收入1930.13万元，占比15.04%，毛利率71.98%

发展回顾与展望

西点药业主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产和销售。2025年，医药行业在政策支持和AI技术推动下迎来黄金发展期，创新药加速发展，政府出台多项利好政策支持创新药高质量发展。公司专注于老年高发慢性病精准治疗药品、补铁制剂、治疗循环障碍药品、抗精神疾病用药领域，拥有良好的品牌形象和市场信赖度。

总结

西点药业2025年中报显示，尽管整体营收略有下降，但净利润和扣非净利润均实现增长，尤其是第二季度表现优异。然而，公司需关注应收账款的回收情况以及有息负债的激增对公司财务结构的影响。

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