达瑞电子（300976）：2025年中报显示营收增长强劲但需关注应收账款和资本结构

近期达瑞电子（300976）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

达瑞电子（300976）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到14.05亿元，同比上升28.04%；归母净利润为1.32亿元，同比上升25.32%；扣非净利润为1.23亿元，同比上升34.87%。这表明公司在报告期内实现了较为显著的收入和利润增长。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为7.46亿元，同比上升15.83%；归母净利润为7486.82万元，同比上升0.68%；扣非净利润为7015.18万元，同比上升7.58%。尽管单季度增速有所放缓，但总体仍保持增长态势。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于以下几个方面：

• 新能源结构与功能性组件：收入5.85亿元，占比41.64%，毛利率16.61%。
• 电子产品结构性器件：收入4.32亿元，占比30.73%，毛利率28.01%。
• 消费电子功能性器件：收入3.61亿元，占比25.68%，毛利率24.88%。
• 3C智能装配自动化设备：收入1471.6万元，占比1.05%，毛利率42.73%。
• 其他：收入1277.84万元，占比0.91%，毛利率25.22%。

从地区分布来看，内销收入为8.94亿元，占比63.64%，毛利率21.11%；外销收入为5.11亿元，占比36.36%，毛利率25.18%。

关键财务指标

• 毛利率：22.59%，同比减少4.46%。
• 净利率：9.28%，同比减少1.58%。
• 三费占营收比：7.75%，同比减少11.72%。
• 每股净资产：25.82元，同比减少24.65%。
• 每股经营性现金流：0.61元，同比减少11.21%。
• 每股收益：1.0元，同比增加26.58%。

应收账款与资本结构

值得注意的是，公司的应收账款上升明显，同比增幅达54.64%，达到6.6亿元。应收账款与利润的比例高达272.99%，这可能对公司现金流产生一定压力，需密切关注其回收情况。

此外，公司的有息负债从738.82万元增加到6744.99万元，增幅达812.93%，表明公司资本结构发生变化，需进一步评估其偿债能力和财务风险。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为8091.78万元，同比增长23.80%。尽管增速较快，但每股经营性现金流同比减少11.21%，反映出公司在经营活动中面临的现金流压力。

总结

达瑞电子在2025年上半年表现出强劲的营收和利润增长，特别是在新能源业务和消费电子业务方面取得了显著进展。然而，应收账款的大幅增加和资本结构的变化值得投资者关注，需进一步评估其对公司现金流和偿债能力的影响。

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