华工科技（000988）：2025年中报显示强劲增长但需关注现金流与应收账款

近期华工科技（000988）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华工科技（000988）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到76.29亿元，同比上升44.66%；归母净利润为9.11亿元，同比上升44.87%；扣非净利润为7.29亿元，同比上升43.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为42.74亿元，同比上升39.19%；归母净利润为5.01亿元，同比上升48.3%；扣非净利润为4.2亿元，同比上升48.29%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为20.24%，同比减少11.33%；净利率为11.88%，同比减少1.14%。尽管毛利率有所下降，但净利率仍保持在较高水平，显示出公司在成本控制方面的努力。每股收益为0.91元，同比上升44.44%，表明股东回报有所提升。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为3.55亿元，三费占营收比为4.66%，同比减少21.0%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效，有助于提升整体盈利能力。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.48元，同比减少91.86%，显示出公司在经营活动中面临较大的现金流压力。货币资金为33.39亿元，同比减少2.15%；应收账款为48.07亿元，同比上升36.22%，应收账款的快速增长需要引起关注。有息负债为38.55亿元，同比上升25.68%，表明公司负债水平有所提高。

主营收入构成分析

从主营收入构成来看，光电器件系列产品收入为37.44亿元，占总收入的49.08%，毛利率为10.87%；敏感元器件收入为19.42亿元，占总收入的25.46%，毛利率为26.14%；激光系列设备及智能制造产线生产与销售收入为16.76亿元，占总收入的21.97%，毛利率为32.10%。这些业务板块的毛利率差异较大，显示出公司在不同领域的盈利能力有所不同。

经营情况评述

公司营业收入大幅增长的主要原因是联接业务收入的大幅增长。此外，公司在智能制造装备、光通信行业等方面也取得了显著进展。然而，经营活动产生的现金流量净额大幅减少，主要由于公司加大了备货力度以应对订单增长和原材料供应波动。同时，应收账款的快速增加也需要引起重视，可能对公司未来的现金流产生影响。

总结

总体而言，华工科技在2025年上半年表现出强劲的增长势头，特别是在联接业务和智能制造领域。然而，公司面临的现金流压力和应收账款的快速增长需要引起管理层的关注，以确保公司的可持续发展。

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