甘肃能源（000791）：2025年中报显示盈利能力增强但需关注现金流与债务状况

近期甘肃能源（000791）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

根据甘肃能源（000791）发布的2025年中报，公司营业总收入为39.31亿元，同比上升0.19%；归母净利润达到8.25亿元，同比上升16.87%；扣非净利润为8.23亿元，同比大幅上升190.41%。这表明公司在主营业务方面保持了良好的增长态势。

毛利率与净利率

公司的毛利率为39.93%，同比增加了14.58个百分点；净利率为30.06%，同比增加了23.8个百分点。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

现金流与债务状况值得关注

尽管盈利能力有所增强，但公司的现金流和债务状况仍需引起重视。每股经营性现金流为0.69元，同比减少了15.5%。同时，货币资金为22.56亿元，同比增加了137.27%，但货币资金与流动负债的比例仅为59.89%，显示出一定的流动性风险。

债务水平

有息负债为172.59亿元，同比增加了72.26%，有息资产负债率达到了46.75%。这意味着公司在未来可能面临较大的偿债压力。

应收账款问题

应收账款为26.64亿元，同比增加了22.08%，应收账款与利润的比例高达162.02%。这表明公司在应收账款管理方面存在较大挑战，可能影响到未来的现金流。

主营业务构成分析

从主营收入构成来看，火电产品依然是公司的主要收入来源，收入为28.77亿元，占总收入的73.19%，毛利率为43.66%。水电、风电和光伏产品的收入分别为6.3亿元、2.71亿元和1.42亿元，分别占总收入的16.03%、6.90%和3.62%，毛利率分别为31.17%、27.45%和23.77%。

发展前景展望

报告期内，公司审议通过多项议案，推动落实各项具体任务，并投资建设多个新能源项目，如永昌河清滩100MW光伏发电项目、甘肃庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目一期工程100万千瓦新能源项目等。公司还储备了腾格里沙漠大基地600万千瓦新能源项目、民勤100万千瓦风光电一体化项目等建设指标，发展前景整体向好。

综上所述，甘肃能源在2025年上半年表现出较强的盈利能力，但在现金流管理和债务控制方面仍需进一步加强。

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