西典新能（603312）：2025年中报显示营收显著增长但现金流和毛利率承压

近期西典新能（603312）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

西典新能（603312）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为13.92亿元，同比上升65.9%；归母净利润为1.39亿元，同比上升51.66%；扣非净利润为1.38亿元，同比上升51.46%。第二季度营业总收入为6.85亿元，同比上升53.28%；归母净利润为6717.67万元，同比上升59.75%；扣非净利润为6572.93万元，同比上升55.19%。

关键财务指标

利润率

尽管营收显著增长，但公司的毛利率和净利率有所下降。毛利率为16.65%，同比下降6.0%；净利率为9.99%，同比下降8.58%。这表明公司在成本控制方面面临一定挑战。

现金流

每股经营性现金流为-0.6元，同比下降179.63%。经营活动产生的现金流量净额大幅减少，主要原因是经营性现金流入与支出的差额小于去年同期。此外，货币资金从7.72亿元降至1.92亿元，降幅达75.16%。

应收账款

应收账款为8.15亿元，同比上升67.56%，应收账款/利润比率高达357.73%，需关注其回收风险。

费用

销售费用、管理费用、财务费用总计2035.83万元，三费占营收比为1.46%，同比上升15.71%。财务费用同比上升81.53%，主要由于银行利息收入减少。

行业背景与发展

公司主要从事电连接技术的研究、开发和应用，所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“其他输配电及控制设备制造（C3829）”。受益于新能源汽车和储能市场的快速发展，公司电池连接系统销售额增加，推动了营业收入的增长。

核心竞争力

公司在研发及设计、生产设备自制、客户资源、多领域应用经验和精益制造等方面具有明显优势。与宁德时代、比亚迪等建立了长期稳定的合作关系，并参与了多个重要项目的合作。

总结

总体来看，西典新能在2025年上半年实现了显著的营收增长，但在毛利率、现金流等方面面临一定压力。未来需关注应收账款的回收情况及成本控制措施的有效性。

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