青岛双星（000599）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期青岛双星（000599）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1.公司主营业务情况

    公司的主营业务为轮胎产品的研发、生产及销售，主要产品为全钢子午线胎、半钢子午线胎、工程胎，广泛应用于商用车、乘用车、工程机械、特种车辆等领域。公司以差异化的品牌不断创造市场竞争力，旗下拥有DOUBLESTAR（双星）、NEWBUSTAR（新双星）、DONGFENG（东风）、CROSSLEADER（克劳力达）、KUMKANG（金刚狼）、KINBLI（劲倍力）、AOSEN（奥森）等知名轮胎品牌，销售网络遍布全国，并远销欧美、非洲、东南亚、中东等全球多个国家和地区。

    报告期内，公司实现营业收入22.72亿元，其中二季度收入11.37亿元，环比一季度提高0.19%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.86亿元，其中二季度环比一季度减亏21.33%，公司二季度通过提升柬埔寨工厂的卡客车胎销量，营业收入和利润环比有所提升。公司报告期内业绩同比变动的原因：一是因为柬埔寨新建工厂轿车胎项目尚处在建设期，其产能还没有弥补原广饶吉星的产能，导致卡客车胎的比重过高，影响了销售毛利率；二是受天然胶价格上涨15%以上的影响，整体原材料成本同比上涨。

    公司目前正在加速柬埔寨工厂轿车胎的全线投产，并通过柬埔寨工厂优化全球市场布局和产品结构，发挥与锦湖轮胎协同效应，进一步改善公司业绩。与此同时，抓住国内建设大市场的契机，提高高附加值产品的销售。

    2.公司的经营模式

    （1）采购模式

    公司采购的主要原材料包括橡胶、骨架材料、炭黑等。

    为形成客观有效的供应商评价和分级，促进供应商公开、透明的竞争，公司建立了完善的供应商引入和评估流程，引导供应商自动自发的进行自身改善，促进供应商的良性循环，使供应商与公司同步壮大和发展。

    橡胶类原材料采购在以长约确保资源稳定、品质均一的前提下，实时跟踪市场进行SPOT采购优化成本，研判价格走势，合理储备，并逐步提升国产化替代进口资源；骨架材料类原材料采购采用90%以上长约，确保关键材料品质稳定，配合新供应商开发激活报价竞争力；炭黑类原材料保持与行业龙头战略合作，提供资源和价格的双保障。

    （2）生产模式

    公司坚持“以订单为中心”的生产模式，从2013年起引入“准时制生产”（just-in-time）管理理念，采用“以销定产”的生产模式。每个月，由各相关部门联合召开产销协同会议，结合客户重要性、以往回款周期、订单规模等因素对T+3个月的订单进行综合评估，并以此为依据制定T+3月度生产计划。公司在工艺、设备、标准化管理等方面不断完善，形成批量化、多品种同时生产的灵活生产体系，不断提升生产能力和生产效率，在确保产品质量的前提下持续提升订单响应速度。

    （3）销售模式

    公司配套渠道以提供高性能、高性价比的产品为目标，着力解决配套市场的差异化需求，凭借先行开发产品的能力、优异的质量水平以及及时的售后服务，已为多家国内头部主机厂供货。同时在军胎、工程胎市场加快布局，提高配套体系的盈利能力。

    公司市场重心自2022年起向替换及海外转移。替换市场加快渠道下沉，销售终端网络覆盖到每一个地级市，为用户提供周到的服务。海外加速推进“2080”战略落地，打造海外第一竞争力营销网络，双星轮胎远销欧美、非洲、东南亚、中东等全球多个国家和地区。

    3.公司所属行业发展情况

    轮胎行业属于技术和资本密集型产业，规模效益特征明显，具有较高的技术、资金和人才要求。我国目前已成为名副其实的世界轮胎生产大国和世界轮胎制造中心，并处于继续发力中。整体而言，国内轮胎行业呈现以下特点：

    （1）周期性、季节性和区域性特征不明显：轮胎下游行业覆盖广泛，包括汽车行业、交通运输业、工程机械行业等，保有量庞大的汽车市场、潜力巨大的运输市场等下游行业长期保持对轮胎产品的需求。另外，轮胎产品种类、规格众多，不同季节、不同路面条件需要使用不同特性的轮胎，因此，轮胎行业不具有明显的周期性、季节性和区域性特征。

    （2）受原材料价格波动影响大：我国天然橡胶和合成橡胶的进口依赖度较高，目前我国已成为世界第一大橡胶进口国和橡胶消费国，由于轮胎行业属于高度竞争行业，生产企业定价能力较弱，因此橡胶价格的波动会带动整个轮胎市场价格同向波动。

    （3）产能结构性过剩：目前我国轮胎行业面临的是产能结构性过剩，而非整体过剩。低端轮胎产品同质化普遍，技术含量和附加值较低，但高端、高性能轮胎依然供不应求。因此，产业整合和产品升级将是我国轮胎行业未来主要发展趋势。推广绿色轮胎、实现产业升级将是我国轮胎工业的主要发展方向，绿色轮胎、智慧轮胎等产品将具有广阔的市场前景。

    二、核心竞争力分析

    公司在品牌、技术、产品、智能制造、渠道网络等方面拥有诸多核心竞争优势。

    1.品牌形象优势

    双星是全球知名的轮胎品牌，双星轮胎作为全球知名的轮胎制造企业之一，在保持双星品牌已有良好形象的同时，始终坚持以创新铸造品牌内涵，不断提高品牌影响力和价值。2025年6月，双星轮胎在去年成为中国首个价值超千亿的轮胎品牌的基础上，品牌价值又增长超过130亿，以1162.08亿元的品牌价值再度荣登轮胎品牌榜首。同时双星轮胎凭借深厚的品牌认知度、明显的品牌偏好度和高品牌忠诚度，荣获“C-BPI中国国产汽车轮胎行业品牌力第一名”“中国品牌年度大奖轮胎NO.1”。

    2.技术研发优势

    公司拥有山东省工程研究中心、青岛市技术创新中心、青岛市工业设计中心、青岛市技术研发中心、青岛市工业设计研究院等多个创新平台。与科研院所、高校建立战略合作关系，成立了仿真研究实验室；与上下游知名企业联合成立实验室。公司还建立了全球开放的高性能轮胎研发、检测、认证平台的实验室，并获得CNAS认可，具备了全球领先的研发及检测能力，具备核心车厂配套开发、物理和化学检测等多项能力。

    公司是中国轮胎行业国家标准和行业标准的主要制订者之一，近年来牵头制订或修订多项国家级标准，截至2025年6月30日累计拥有授权专利739项。公司努力在新材料探索、新设备和新工艺研究方面不断推进。

    3.产品优势

    公司凭借持续的科研投入和自主创新能力，在低滚阻轮胎、防爆轮胎、新能源轮胎方面形成了自己的技术优势。以“稀土金”系列轮胎为代表的卡客车轮胎，实现“超安全、超省油、超耐磨、超低生热、高里程”的卓越性能；以“全防爆”系列轮胎为代表的乘用车胎，实现了适用所有车型的突破，比普通轮胎更安全、更放心，比普通防爆胎更舒适、更省钱；双星还是国内第一个达到欧盟标签法“AAA”等级的轮胎品牌，获得欧盟R117最高标签等级认证。双星MAXIMUMDLA08四季胎获得2023德国红点设计大奖，2024年，MAXIMUMALLSEASON和“全防爆”安全轮胎荣获德国“iF设计大奖”。

    4.智能制造优势

    双星“工业4.0”智能化工厂是全球第一个既拥有卡客车胎“工业4.0”全流程，又拥有轿车胎“工业4.0”全流程的智能化工厂。生产全流程共使用11种、258台机器人，承担了80%的物料传递和检测任务。工厂中80%的智能装备（包括11种机器人）都是由双星自主研发和制造的。工厂基于企业独创的MEP智能信息匹配系统，实现物、人、设备、位置的信息智能匹配，解决了全球以液体或粉体为原料的制造企业无法全流程实现智能制造的难题，成为一个由用户指挥、数据驱动、软件运行的生态系统。

    双星东风轮胎“工业4.0”智能化工厂，采用先进生产技术，现代化的物流生产布局，力求做到个性化定制订单的柔性生产，满足互联网时代用户对产品和服务的需求，生产的轮胎采用芯片编码。工厂打破了传统的集中式的生产方式，以用户大规模定制为核心，产品模块化、生产精益化为基础，集成先进的信息通信技术、数字控制技术、智能装备技术，实现智能定制、智能排产、智能送料、智能检测、智能仓储、智能评测，打造绿色、高质量、高附加值、高效率的工厂。

    2024年，公司围绕轮胎全寿命周期的智能制造，不断塑造发展新动能、新优势，入选中国社科院信息化研究中心、《互联网周刊》发布的中国“智能工厂200强”榜单，位列轮胎行业首位；被国家智能制造评估公共服务平台认定为“智能制造能力成熟度等级三级”，成为行业首家通过CMMM三级认定的企业；双星“轮胎智造设计赋能平台”被中国工业设计协会评为“十佳设计创新平台”；同时，荣获中国标准化协会“5A级标准化良好行为证书”，成为中国轮胎行业首家获此殊荣的企业。

    5.渠道网络优势

    在海外市场，继续实施“2080”渠道战略，以全球化视野和战略思维构建海外市场发展规划和渠道策略，建设高质量市场网络，以差异化产品抢占市场，树立品牌形象，积极开发高质量大客户，先后获得国际大品牌订单，逐渐建立起海外市场优势。

    在国内替换市场，摒弃做传统大客户的思路，创新了“一地多户”策略，渠道下沉，深耕细作，发掘和培育以地级市为单元的区域性优质客户，初步实现国内核心城市网络全覆盖。新零售市场与国内消费互联网企业深度融合合作，继续保持国产品牌份额领先。打造“双连锁”业务模式，换道超车，与服务商共建“数字连锁”，突破全国连锁与区域连锁。

    在国内配套市场，充分发挥双星智慧转型的优势，与国内主流车厂合作开发，抢占新能源汽车市场，TBR产品抓住出口车型机会，在青岛一汽、东风商用车、东风新汽等多款出口车型上取得突破；PCR产品聚焦奇瑞、吉利等国内头部车厂核心车型配套，以卓越品质与前沿技术，开拓高端市场。

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