股市必读：宏发股份（600885）8月1日披露最新机构调研信息

截至2025年8月1日收盘，宏发股份(600885)报收于24.44元，下跌0.37%，换手率0.89%，成交量13.06万手，成交额3.21亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月1日主力资金净流出665.9万元，占总成交额2.08%。
• 机构调研要点：2025年上半年，宏发股份实现了高质量的增长，高压直流、新能源、信号、工业继电器等领域都实现了高速增长。
• 机构调研要点：公司二季度毛利率改善主要得益于业务规模增长带来的规模效应。
• 机构调研要点：欧洲电动化趋势加速，宏发德国工厂正式开业，助力欧洲市场布局进一步强化。
• 机构调研要点：工业继电器实现较好的恢复性增长，与新能源相关的下游需求旺盛。
• 机构调研要点：高容量控制盒产品客户范围进一步拓宽至国内头部车厂、电池厂，未来发展空间有望进一步打开。
• 机构调研要点：公司海外生产基地包括印尼、德国两大基地，德国工厂已投入使用，实现无人操作。
• 机构调研要点：公司预计3-5年内继电器业务将继续高质量发展，新门类产品有望步入快速发展轨道。
• 机构调研要点：目前公司订单情况良好，下半年景气度有望维持。

交易信息汇总

8月1日，宏发股份主力资金净流出665.9万元，占总成交额2.08%；游资资金净流入3.61万元，占总成交额0.01%；散户资金净流入662.29万元，占总成交额2.06%。

机构调研要点

公司上半年总体的经营情况

2025年上半年，宏发股份面对复杂的大环境，实现了高质量的增长，各个业务领域均未出现明显短板。高压直流、新能源、信号、工业继电器等领域实现了高速增长，电容、电流传感器等新产品发货增长迅速。高容量控制盒等新业务模式也展现出良好发展势头。上半年人均产值达到65.4万元，同比增长8.9%。

公司二季度毛利率改善的主要原因

二季度毛利率改善主要得益于业务规模增长带来的规模效应。继电器产品生产具备一定规模效应，业务规模增长推动了毛利率逐步上升。如果公司业务能持续稳健增长，毛利率有望保持稳定。

上半年公司高压直流继电器快速发展的主要驱动力

公司在车载领域的继电器产品凭借优秀质量和稳定性，市场份额持续提升。高容量控制盒产品凭借小型化和稳定性优势获得客户认可，业务模式的丰富深化了公司与客户的合作，巩固了公司在车载领域的市场地位。

欧洲高压直流市场的增长趋势展望

从销售端看，上半年公司欧洲出口快速增长，同比去年明显改善。公司在欧洲主机厂领域完成客户全覆盖，德国工厂正式开业，实现了从产品输出到“科技出海”“品牌出海”的跨越。随着欧洲电动车渗透率提升，公司有望持续受益。

工业继电器上半年的表现

上半年工业继电器实现较好的恢复性增长，行业竞争格局相对较好。下游应用领域分散且中高端，与新能源相关的需求旺盛，工业自动化客户需求持续上涨。

高容量控制盒产品的主要客户

高容量控制盒最初客户为丰田，后续客户范围扩展至国内头部车厂、电池厂。产品方案不断成熟，领先性得到更多客户认可。随着客户新车型上市，高容量控制盒产品有望上量，海外市场客户拓展也在积极推进。

海外的产能团队建设情况

公司海外生产基地包括印尼、德国两大基地。印尼新购土地60亩，1期厂房预计2026年投入使用。德国工厂已投入使用，配备宏发自主研制的柔性化高压直流继电器全自动产线，实现无人操作。核心管理团队经验丰富，保障海外生产基地平稳运行。

如何看待3-5年公司成长空间

从3-5年维度看，公司继电器业务将继续巩固领先优势，实现高质量发展。公司持续关注继电器技术发展，推动模块化等新业务模式落地。随着下游市场需求升级，继电器业务有望维持快速发展。新门类产品将逐步步入快速发展轨道。

下半年的景气度展望

目前公司接单和在手订单情况良好，上半年主要关注的关税对全球经济的扰动负面影响有限。如果全球经济环境维持稳定，公司业务有望维持较好的景气度。

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