翔丰华（300890）2025年中报财务简析：净利润减107.7%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期翔丰华（300890）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.88亿元，同比下降2.8%，归母净利润-294.59万元，同比下降107.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.82亿元，同比上升1.9%，第二季度归母净利润520.5万元，同比下降79.53%。本报告期翔丰华应收账款上升，应收账款同比增幅达32.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率12.44%，同比减33.07%，净利率-0.49%，同比减109.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计7321.07万元，三费占营收比10.65%，同比减9.45%，每股净资产17.04元，同比增8.08%，每股经营性现金流-1.52元，同比减343.19%，每股收益-0.02元，同比减107.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为11.48%,原因:本期其他货币资金中存入的银行承兑汇票及应付票据到期承付增加。
2. 在建工程变动幅度为54.2%,原因:上海南北区工程项目建设。
3. 短期借款变动幅度为70.95%,原因:公司银行借款。
4. 长期借款变动幅度为47.09%,原因:上海南北区建设项目银行借款增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为227.71%,原因:预付的设备等增加。
6. 营业收入变动幅度为-2.8%,原因:受公司下游行业增速放缓，叠加负极材料产能持续增长，供求环境阶段性失衡，行业企业竞争加剧影响，报告期内产品单价下降。
7. 销售费用变动幅度为-37.63%,原因:业务费用下降。
8. 所得税费用变动幅度为-143.81%,原因:利润总额下降。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-364.68%,原因:客户现金回款减少。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.26%,原因:公司利用闲置募集资金购买的结构性存款等理财产品到期赎回。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为311.4%,原因:银行借款增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为98.9%,原因:去年同期偿还银行借款较多。
13. 其他收益变动幅度为-68.17%,原因:取得的政府补助减少。
14. 投资收益变动幅度为-49.12%,原因:随着募投项目建设闲置的募集资金减少，从而利用闲置募集资金购买理财产品等取得的收益减少。
15. 信用减值损失变动幅度为115.87%,原因:客户回款增加，前期计提的信用减值损失冲回。
16. 资产减值损失的变动原因:产品价格下降计提的存货减值损失。
17. 营业外收入变动幅度为744.27%,原因:四川翔丰华及福建翔丰华收到保险公司赔偿款。
18. 预付款项变动幅度为141.38%,原因:预付原材料款增加。
19. 其他应收款变动幅度为-87.07%,原因:收回土地款项目的履约保证金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.07%，资本回报率不强。去年的净利率为3.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.64%、货币资金/流动负债仅为47.88%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.78%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达58.5%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达212.92%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1350.69%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：固态/半固态产品进展？量产和营收兑现节奏？
答：公司储备有硅碳负极、硅氧负极材料生产技术，可适用于固态、半固态电池，产品已移交电池厂商进行客户测试，计划2025年小批量试产。具体营收兑现需视下游客户的验证进度和导入节奏而定。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。