每周股票复盘：应流股份（603308）拟48,433.5139万元收购应流航空28.4615%股权

截至2025年7月4日收盘，应流股份（603308）报收于22.8元，较上周的22.22元上涨2.61%。本周，应流股份7月4日盘中最高价报23.63元。6月30日盘中最低价报22.28元。应流股份当前最新总市值154.82亿元，在通用设备板块市值排名10/216，在两市A股市值排名1028/5149。

本周关注点

• 【公司公告汇总】应流股份拟以48,433.5139万元底价公开竞价收购应流航空28.4615%股权

公司公告汇总

应流股份关于上海证券交易所对公司收购控股子公司少数股权事项的监管工作函的回复公告

安徽应流机电股份有限公司收到上海证券交易所关于收购控股子公司少数股权事项的监管工作函。应流航空2024年营业收入为1762万元，亏损5050万元；2025年一季度营收90万元，亏损1191万元。应流航空主要业务为小型涡轴发动机和涡轮混合动力系统、无人直升机、轻型直升机的研发、生产及销售，目前以小型涡轴发动机和涡轮混合动力系统为主。应流航空成立于2016年6月，已建成8栋高标准厂房、研发中心和配套设施，取得34项专利权。应流航空产品尚处于研发或取证阶段，研发投入和资产折旧等固定成本支出较大，导致持续亏损。

应流航空与上市公司业务具有协同性，上市公司拟以48,433.5139万元底价公开竞价收购六安产投和金安产投持有的应流航空28.4615%股权。公司已向安徽省产权交易中心缴纳保证金15,000万元，剩余款项将在2026年5月20日前支付。交通银行股份有限公司已审批同意给予公司并购贷款额度3.8亿元，业务期限10年，贷款利率2.75%。

应流航空账面净资产11.06亿元，评估值为16.72亿元，评估溢价率51.18%。六安产投、金安产投所持28.46%股权按评估价格计算为4.76亿元，转让底价4.84亿元较评估价格增值约1.78%。评估机构认为，本次评估结果合理，市场法更符合并购实质及行业特点。

坤元资产评估有限公司：《评估相关问题之回复》

安徽应流机电股份有限公司收到上海证券交易所关于收购控股子公司少数股权事项的监管工作函。应流股份及安徽应流航空科技有限公司管理层已对相关材料进行了补充，承办资产评估师进行了复核。

针对标的公司估值问题，应流航空账面净资产11.06亿元，股东全部权益评估值为16.72亿元，评估溢价率51.18%，六安产投、金安产投所持28.46%股权评估价为4.76亿元，转让底价4.84亿元，增值约1.78%。市场法评估基于公开市场交易、持续经营等假设，选取航发科技、爱乐达、航天彩虹为可比公司，计算得出市净率2.27。市场法评估结果高于资产基础法，因后者无法充分识别无形资产价值。同行业并购案例市净率1.41-1.88，增值率40.68%-88.47%，应流航空市净率1.50，增值率47.57%，处于合理范围。

2018年应流航空增资扩股引入六安产投、金安产投，投后估值13亿元，当时营业收入为零，净利润为-467.02万元。至2025年，应流航空已成为安徽省重点民用航空工业企业，建成多项设施，取得34项专利，产品和技术取得进展，因此评估增值具备合理性。

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