股市必读：粤电力Ａ（000539）5月20日披露最新机构调研信息

截至2025年5月20日收盘，粤电力Ａ(000539)报收于4.39元，上涨0.69%，换手率0.74%，成交量18.9万手，成交额8245.35万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月20日主力资金净流入584.72万元，显示市场对粤电力A的关注度有所提升。
• 机构调研要点：一季度由于电力市场竞争加剧和多种因素影响，公司上网电量同比下降10%，导致第一季度业绩出现亏损，公司计划通过优化电力市场交易策略等措施改善经营业绩。

交易信息汇总

5月20日，粤电力A的资金流向表现为：主力资金净流入584.72万元；游资资金净流出361.29万元；散户资金净流出223.44万元。

机构调研要点

公司基本情况介绍

公司是广东省最早的股份制改制企业和中国首批电力上市公司之一，是广东省内装机规模最大的电力上市公司，也是广东能源集团境内发电资产的唯一上市平台。目前主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、LNG 发电、风力发电和水力发电等多种能源项目。

一季度公司经营业绩及未来改善计划

2025年广东电力市场竞争加剧，年度双边协商交易成交均价大幅下降，加上下属电厂一季度检修较多，沿海地区海风强度同比减弱等因素影响，公司上网电量同比下降10%。尽管燃煤价格有所回落，但不足以弥补公司营业收入下降带来的不利影响，导致公司发电毛利下降，第一季度业绩出现亏损。后续公司将持续优化电力市场交易策略，着力控制燃料采购成本，严控各项成本费用，争取改善经营业绩。

煤炭采购结构

目前公司国内煤及进口煤的采购比例均约为五成，未来公司将密切关注煤炭市场价格走势，积极加强市场研判和煤炭采购管理。

火电机组的未来发展展望

从长远来看，在区域经济社会稳定发展的背景下，广东省全社会用电需求仍将保持持续增长。由于广东省受西电东送影响较大，且风电及光伏等新能源装机容量不断增加，本地电源的支撑性要求和辅助性功能仍需加强。清洁高效的火电机组有利于满足社会用电需求增长，保障区域经济发展，增强以新能源为主体的新型电力系统的电网调峰能力和安全可靠性，有助于构建清洁低碳、安全高效的能源体系。

新能源装机情况及未来发展计划

截至2025年一季度，公司拥有控股装机容量3,936.57万千瓦，其中风电控股装机容量339.50万千瓦，占比8.62%；光伏控股装机容量388.09万千瓦，占比9.86%。目前在建新能源项目合计装机容量约207.9万千瓦，完成决策拟建及签订收购协议的项目约278.5万千瓦，其中2025年内预计投产约200万千瓦，项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

资产负债率较高及后续工作计划

未来公司将结合企业经营实际情况，积极管控债务水平，一是争取巩固经营效益，增强自身造血能力。二是有序开展债务融资工作，合理控制融资规模。三是积极筹划权益融资工作，公司将继续加强研究，择机启动相关权益融资工作。

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