每周股票复盘：金隅集团（601992）一季度营收增长31.4%

截至2025年5月9日收盘，金隅集团（601992）报收于1.56元，较上周的1.53元上涨1.96%。本周，金隅集团5月7日盘中最高价报1.6元。5月6日盘中最低价报1.53元。金隅集团当前最新总市值166.57亿元，在水泥板块市值排名4/21，在两市A股市值排名923/5145。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年一季度公司实现营业收入约168.7亿元，同比增长31.4%
• 机构调研要点：一季度公司水泥业务综合吨毛利较去年同期提升40元/吨左右
• 机构调研要点：地产开发业务一季度结转收入22亿元，同比增长47%

机构调研要点

4月30日分析师会议,电话会议

问：公司一季度业绩表现如何？答：2025年一季度，公司实现营业收入约168.7亿元，同比增长31.4%；其中主营业务167.3亿元，主营业务毛利率5.1%，同比增加2.8个百分点；归母净利润约-12.3亿元，同比减亏0.75亿元。

问：华北地区、东北地区等区域，水泥错峰计划是怎样的？答：各地非采暖季错峰计划已基本落地，计划河北4-6月每月错峰10天，河南开20天停20天，山西每月错峰11-15天，内蒙中西部、东北每月错峰15-20天。

问：公司水泥业务后续并购计划或相关思路？答：公司水泥业务布局13个省，主要在北方。围绕“一核一体两翼”深耕持续发力，以京津冀为核心，以华北为一体，两翼为东北和西北。公司将综合考虑各项因素，持续推进重点布局区域的战略整合工作。综合选择有石灰石资源保障、具有区位优势和竞争力的优势企业为目标，择机推进区域产业整合。

问：公司水泥产能处置有何进展？答：为响应国家产能优化政策，公司现已成立产能优化工作专班，按照工信部出台的产能置换实施办法，目前已制定完成产能优化方案，将按照方案有序推进，具体以各省公示、公告的为准。

问：一季度，水泥业务各区域吨毛利的情况？答：公司水泥业务布局范围较广，各区域的吨毛利表现也有所不同。公司一季度综合吨毛利较去年同期提升40元/吨左右。吨毛利表现较好的区域有石家庄区域、唐山区域、陕西区域等。

问：一季度，公司地产开发业务结转、毛利表现如何?答：一季度，地产开发业务实现结转收入22亿元，同比增长47%；结转面积14.6万平米，同比增长32%。结转毛利率6.5%，同比增长12.7个百分点。

问：重点工程是否减少，对水泥业务核心区域华北地区有何影响？答：今年重点工程预计比2024年略降，在华北地区比如雄安、天津均有一些重点项目支撑，项目量和去年同期基本持平。

问：新型建材业务一季度表现如何?答：新型材料业务实现营业收入27.7亿元，同比增长11.6%；整体毛利率为13.5%。

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