爱旭股份（600732）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期爱旭股份（600732）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）行业情况

    2025年第一季度，随着行业自律规范和相关政策指导的落地推进，行业非理性报价的情况得到有效遏制，无序竞争情况已开始有明显好转，行业整体产出得到有效控制，产业链各主要环节价格也已出现不同程度的企稳反弹，市场供需过剩的格局也已有较大程度改善。

    2025年3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形成，并配套建立可持续发展价格结算机制。深化新能源上网电价市场化改革政策的推出，也为存量拟并网项目设置了新老划断的期限，造成国内市场在一季度出现阶段性项目抢装的情况，带动短期光伏组件需求大幅增加，导致终端产品销售价格有所上涨。

    （二）公司业务情况

    1、N型型ABC组件销量延续强劲增长，产品优势愈发获得客户认可

    2025年第一季度，公司N型ABC组件销售量达4.54GW，较去年同期增长超500%，较2024年第四季度环比增长超40%，在行业整体需求增速放缓的背景下，逆势延续强劲的增长势头，ABC组件在国内外分布式的产品优势愈发获得客户认可。同时，ABC产品市场接受度持续提升，新增订单保持高速累加，2025年第一季度内新增销售订单超5GW，使公司现有产能更加趋于紧俏，亦为后续销量奠定了扎实基础。

    在集中式市场，公司凭借高双面率ABC组件成功开拓广阔市场，迎来接连重大突破。2025年初至今，公司已先后成功入围并交付多个国内集中式电站光伏组件项目，其中公司以第一中标人身份成功中标大唐集团1GWBC光伏组件标段，并在中国石油天然气集团有限公司、南水北调中线新能源公司等业主方组件集采中成功中标BC标段，标志着高效率、高双面率、高可靠性ABC组件正成为集中式电站业主信赖的、更有竞争力的产品。

    2、经营业绩环比大幅改善，经营活动现金流已实现转正

    2025年第一季度，得益于公司N型ABC组件业务的销售占比继续提升及生产成本持续下降，公司整体经营情况实现同比及环比大幅改善。一方面，基于价值定价新商业模式的组件销量增长促使公司开工率快速提升，带动单位生产成本显著下降，销售毛利率逐步改善，差异化盈利能力逐渐凸显。另一方面，销量的快速提升使得公司历史库存周转进一步加快，存货跌价等减值损失环比大幅减少，从而使得对公司经营业绩的负面影响明显减小。伴随行业逐渐走出周期底部，公司凭借N型ABC业务已率先实现经营情况大幅好转，2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额超7亿元，体现了以技术创新穿越周期的强烈信号。

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