柳药集团（603368）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期柳药集团（603368）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、公司2025年第一季度经营情况概述

    公司2025年1-3月实现营业收入53.17亿元，同比下降7.93%；实现归属于上市公司股东的净利润2.77亿元，同比下降7.66%。报告期内，公司经营业绩增速略有下滑，主要原因系：受医保控费下广西各医疗机构药占比控制趋严影响，公司批发端核心客户医疗机构用药量下滑，同时集采的常态化实施和集采品种扩面，同类非集采品种销量受到影响，且公司控制了部分超长账期医院的销售，从而导致批发业务销售下滑和毛利额下降，影响营收规模和归母净利润增速。零售端在医保双通道、电子处方政策逐步落地影响下，DTP药店、院边店、医保双通道药店、门诊统筹药店等销售增长，该类药店销售的处方药品种价格、毛利相对较低，因此零售业务增速平稳。在工业端，受中药饮片、中药配方颗粒集采影响，相关品种毛利下滑，整体销售总额受到影响，因此工业端增速阶段性受到影响。

    二、公司2025年1-3月各业务板块实现的经营业绩情况

    2025年一季度，尽管受行业政策和市场环境变化影响公司整体盈利水平，但公司继续坚持批零协同、药械协同战略，突出品种优势，持续推进药械耗材SPD项目，并应用大数据、人工智能（AI），丰富公司供应链延伸服务内涵，深化与医疗机构的合作，医院市场份额仍能保持；零售端随着医保电子处方政策的落地和院端控费政策影响，推动处方流出加快，公司已建立与医院、医保平台的处方信息对接，能够承接医院流出处方，同时零售端正在积极应用互联网、数字技术提升慢病管理等专业化服务能力和消费便利性，打造“互联网+医药+健康管理”服务闭环，有利于提升客户粘性，带动关联品种消费。在工业端，集采给公司中药饮片和中药配方颗粒的市场拓展带来机遇，同时公司依托工商协同优势和成药营销中心专业化营销推广，加快公司中成药产品在广西区内和省外市场拓展，一季度公司旗下工业产品在省外市场的销售增速进一步加快，为未来实现业绩放量奠定基础。此外，公司2025年持续推动“调结构、提质量、稳发展”策略，通过品种结构、产业结构优化提升整体盈利能力，通过新技术应用和数字健康项目开展实现降本增效和服务转型，同时公司继续坚持严控账期，持续提升高质量销售占比，降低经营风险，从而推动公司实现高质量发展。

    三、其他

    2024年12月3日，公司成立全资子公司海南柳药投资有限公司（以下简称“海南柳药”），注册资本8300万元人民币。2024年12月9日，海南柳药与SuninflamLtd.签订《投资协议》，为进一步丰富公司产品品类，增强核心竞争力，海南柳药以1047.52万美元认购SuninflamLtd.增发的116610股，并根据SuninflamLtd.的扩股安排调整为认购11661000股，持股比例10.56%。

    SuninflamLtd.（含其下属公司）的研发团队拥有丰富的生物药物临床前发现、评价和开发经验，专注于以炎症反应中的关键因子作为靶点开发创新单克隆抗体药物，拟用于炎症类疾病、神经退行性疾病、代谢类疾病等的治疗。SuninflamLtd.（含其下属公司）在中国、美国设有研发中心，截至本报告出具日已完成首个产品SIF001的药效评价、药物生产、毒理学研究，进入医生发起的癫痫临床试验（IIT）进程，并已完成美国新药临床试验（IND）申报并取得临床试验许可，即将在美国开展癫痫一期临床试验。

    公司目前医药工业板块以中药产品为主，通过本次对外投资海外创新药企业，将推动公司进驻高技术壁垒的创新药、生物医药领域，利用海外创新药研发优势丰富公司经营品类的同时在代工生产、新药上市推广销售方面获得优先权利，从而增厚公司利润，提升整体毛利水平，符合公司长远发展规划及全体股东利益。本次交易的资金来源为自有资金，不会影响公司现有主营业务的正常开展，不会对公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响，也不存在损害股东尤其是中小股东利益的情形。

    根据《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》及公司《对外投资管理制度》等相关规定，该事项已履行公司内部审议程序。本次对外投资不构成关联交易，也不构成重大资产重组。本次对外投资事项已于2025年3月获得发改部门、商务主管部门、外汇管理部门等国家有关部门的备案或审批。截至本报告出具日，海南柳药已支付股权认购款并取得SuninflamLtd.出具的股份证书。

    药品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，药品研发及至上市容易受到技术、审批、政策等多方面因素的影响，未来药品供需结构波动、市场竞争环境等存在诸多不确定性，公司后续投资收益存在不确定性的风险。公司将积极采取适当的策略和管理措施，积极防范和应对相关风险。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。

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