【机构调研记录】创金合信基金调研中航光电、新宝股份等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，创金合信基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中航光电 （创金合信基金参与公司业绩说明会&进门财经网络直播&电话会议）
调研纪要：中航光电一季度订单与计划量同比高增，上半年订单预计充足。公司已成功实施三期股权激励，未来将继续谋划并推动后续计划。控股子公司中航富士达终止定增不会影响生产经营，将继续支持其业务发展。面对毛利率下降，公司推进成本管控、研发拉动、数智化转型，提高民用领域盈利能力。公司引入精益管理，建立应收账款管理模型，提升资产周转效率。预计二季度规模和盈利改善，三、四季度动态跟踪观察。公司在数据中心领域的业务涉及上下游，产品涵盖电源、光传输、液冷散热、高速类产品，有望保持高速增长。

2）新宝股份 （创金合信基金参与公司特定对象调研&投资机构线上交流）
调研纪要：新宝股份2025年第一季度外销订单增长延续，内销订单表现较弱，但公司对未来内销业务保持信心。公司出口销售区域以欧洲和北美为主，出口美国占总收入25%-30%。短期内美国对华加征关税对公司出口美国订单造成压力，公司采取多项应对措施，包括积极开拓其他市场、加大研发高附加值产品及加强海外制造基地建设。公司在印尼设有制造基地，二期增资5000万美元扩大产能。2025年第一季度国内营业收入同比下降4.94%，公司计划通过加强研发和渠道运营提升国内销售业务。2025年一季度毛利率同比提升，主要得益于外销降本增效及规模效应。

3）路维光电 （创金合信基金参与公司分析师会议&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2024年公司实现营业收入87,554.87万元，同比增长30.21%，主要得益于下游行业需求旺盛、公司产能稳步提升。2025年一季度公司实现营业收入同比增长47%，主要是一季度公司产能提升，高端的MOLED、先进封装、FMM、PSM等高端产品进一步放量，加之下游需求旺盛，带动营业收入稳步增长。公司产品技术国内领先，多次打破海外垄断，特别是在G11高精度超大尺寸掩膜版、半色调掩膜版、PSM等领域。行业景气度高，受制程节点推进、显示技术迭代、封装技术革新等因素推动。预计2025年全球半导体掩膜版市场规模为89.4亿美元，国内市场规模约为187亿人民币。公司布局先进封装已久，产品可满足多种先进封装需求，是多个封测厂的头部供应商。

4）新宙邦 （创金合信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年一季度，新宙邦实现营业收入20.02亿元，同比增长32.14%；归母净利润2.30亿元，同比增长39.30%。电池化学品业务保持良好增长势头，电解液出货量同比增长近80%，但价格有所下滑。氟化液产品保持行业领先地位，市场需求稳定，清洗液受益于电子制造业快速发展。海德福工厂一季度销售业绩增长，亏损收窄，财务状况改善。电解液海外销售额占比近20%，供货渠道稳定。马来西亚工厂处于前期审批和规划阶段，计划两年内完成建设。江西石磊经营状况良好，产能满负荷生产，一季度继续盈利。2023年股权激励计划费用已计提，2025年新一期股权激励计划从5月开始按月度计提。

5）炬光科技 （创金合信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：炬光科技2024年上游业务收入44,135.51万元，增长1.26%，贡献71%收入；中游业务收入17,612.05万元，增长46.12%，贡献29%收入。2025年一季度收入16,952.35万元，同比增长23.75%，毛利率提升5个百分点，经营性现金流由负转正。一季度收入增长主要来自激光光学元器件、泛半导体制程中游模块、医疗健康中游模块和全球光子工艺与制造服务业务。瑞士并购业务整合成效显著，产能转移提效，毛利率转正，经营亏损大幅收窄。光通信领域研发投入涵盖基础与颠覆性工艺技术平台研究及创新产品开发，深化国际合作，扩大中国市场份额。泛半导体应用领域收入占比近三成，2025年将继续保持增长，主要集中在芯片制程和先进显示行业。公司通过收购Heptagon资产，强化消费电子领域布局，与北美头部客户合作开发高端光学核心器件及微成像模组。新一代预制金锡氮化铝衬底材料已获部分大客户验证通过，并成功获得批量订单。2025年目标是恢复盈利，投资未来，重点发展半导体激光器、激光光学、医疗健康、汽车业务、泛半导体制程解决方案等。公司全球化生产运营体系和多元市场布局使关税调整影响有限，直接对中国出口至美国的产品收入仅占总收入的约1%。

6）科德数控 （创金合信基金参与公司业绩交流会&电话会议&网络会议）
调研纪要：科德数控在航空航天领域深耕多年，针对不同需求推出多种五轴机床，涵盖飞机结构件、起落架、航空发动机零部件等加工，并且在这些领域已有具体的产品布局。公司通过全产业链自主研发、高端市场深耕、新兴领域布局等策略，构建了研发端自主可控、产品布局丰富、下游应用广泛、复购率高的核心优势。此外，公司有序推进大连、银川、沈阳募投项目的产能扩建以提升规模化生产能力，以“技术自主化+场景多元化+产能规模化”战略持续巩固公司在高端制造领域的竞争力。审议定增事项是为了对公司业务快速发展过程中可能的资金需求做出前瞻性考虑，目前没有明确的启动安排。

7）景旺电子 （创金合信基金参与公司特定对象调研&分析师会议&线上交流）
调研纪要：2024年，景旺电子实现营业收入126.59亿元、同比增长17.68%，归母净利润11.69亿元、同比增长24.86%。2025年一季度延续了2024年的良好势头，经营规模进一步扩大，泰国工厂建设进入主体厂房框架阶段。汽车电子业务保持33%的高增速，达到58亿元，为未来几年业务规模扩张和盈利能力增强打开新空间。2024年下半年受原材料价格上涨等因素影响，公司毛利率出现一定压力。珠海金湾基地盈利能力改善明显，已步入高端产品发展正轨，实现了I服务器及高端光模块领域订单批量出货。泰国基地主要定位为面向海外客户的高端产品，建设按计划推进。未来，公司将继续深耕PCB主航道，提升核心竞争力，实现高质量运营和可持续发展。

8）欧科亿 （创金合信基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2024年，欧科亿公司收入保持稳定增长，全年实现营业收入11.27亿元，其中数控刀具和硬质合金制品为主要收入来源。一季度数控刀具销量增长超20%，硬质合金制品量价齐升。公司推出多款高端数控刀具、整体硬质合金刀具等新产品，整体解决方案应用于汽车、航空航天等多个领域。2024年研发投入8,585.61万元，新增专利49项，获多项奖项。公司在人形机器人零件加工方面取得进展，产品部分用于机器人零部件加工。面对市场竞争，公司通过品牌建设、客户关系管理、战略合作及开拓国际市场保持竞争力。公司加大海外市场投入，与当地代理商合作，产品性价比高，满足降本增效需求。公司在国内20多个核心区域建立运营中心，销售人员深入一线市场，强化现场技术服务。

9）伟星股份 （创金合信基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，伟星股份实现营业收入9.79亿，同比增长22.32%，国际市场表现优于国内市场。一季度毛利率为38.84%，同比提高0.91个百分点，主要因规模效益。经营活动现金流净额减少65.58%，因提前备料及支付上年末材料款和奖金。奖金计提调整从第二季度开始实施。2025年计划实现营收50亿，中长期目标是成为全球化、创新型的时尚辅料王国。关税变动加剧行业竞争，但有利于国际化能力强的企业。公司将加强与客户交流，推进国际化战略，严控成本，审慎决策新投资。直接出口到欧美的业务量非常低，终端消费国调整关税影响有限。2024年境外产能占比19.05%，产能利用率47.98%，越南园区产能利用率提升。织带品类短期亏损，未来将逐步向好。

10）芯源微
调研纪要：2024年，芯源微在多个产品线取得显著进展。前道Track获得国内头部逻辑、存储、功率客户订单，高端offline机台取得快速突破。超高产能FTEX涂胶显影机采用六层对称架构，预计如期发往客户端验证。前道化学清洗机签单表现优秀，高温SPM机台通过国内领先逻辑客户工艺验证。临时键合机、解键合机成功通过多家客户验证，进入逐步放量阶段。2024年研发费用2.97亿，主要用于新产品迭代及研发。现金流同比改善良好，得益于销售款良好及政府补助。2024年摊销股权激励费用约6,000万元。集团人员增长248人，技术人员增长102人。北方华创收购先进制造、中科天盛股份事宜已通过北京国资委审批。

11）华润微 （创金合信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：华润微在汽车电子、新能源等领域成为重点发力及高增长领域。MOSFET预期增长15%，IGBT预期增长50%。2025年一季度毛利率下降1.1个百分点，主要因高端掩模工厂投产导致折旧增加及IC类产品价格下降。模拟类产品接单情况良好，MEMS产品订单情况明显好转。2025年资本开支预计20亿元，主要用于封测基地产能爬坡及设备投资。消费领域以降本增效为目标，汽车、工控领域以提高产品可靠性为目标。重庆12吋产线产能利用率70%，深圳12吋产线处于产能爬坡阶段。汽车电子占比21%，新能源占比20%，家电占比18%，工业设备占比16%，通讯设备占比9%。碳化硅产品系列不断丰富，车规级SiC MOS和SiC模块在车企推进测试中。行业呈现温和复苏趋势，产品价格将稳定在一定区间内。

12）巨人网络 （创金合信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&）
调研纪要：2024年度，巨人网络实现营业收入29.23亿元，同比增长31.15%。2025年第一季度，公司实现营业收入7.24亿元，同比增长3.94%。公司重点介绍了征途IP的发展，小程序新用户占比更大，流水占比20%-30%。新产品《五千年》已取得版号，正在进行多轮测试。《超自然行动组》预计今年逐步推广。I原生玩法提高玩家活跃度，付费体验次数可覆盖成本。公司积极关注I产业项目，投资方向包括游戏及其他I应用。PC端以存量游戏更新为主，暂无正式立项的新产品。公司积极响应政策，研究适合海外的产品方向。2024年Q4毛利率下降因营业成本上升，2025年Q1提升因一次性冲服务器托管费用。合同负债增长主要源于《原始征途》二推带来流水显著增长。Playtika收购Super Play目前亏损，长期有望实现营收和利润增长。

13）斯莱克 （创金合信基金参与公司电话会议&业绩说明会&路演活动）
调研纪要：2024年斯莱克电池壳业务实现营收10亿元，同比增长51.41%。公司通过技术优势驱动市场规模快速扩张，方形电池壳市场占有率逐步提高，目标扭亏为盈。公司成立全资子公司苏州斯莱克机器人有限公司，投资建设谐波减速器零部件生产线，并与和氏工业技术签署战略合作协议，拓展国际市场。传统易拉罐/盖设备行业出现周期性波动，预计2025年会有回暖趋势，公司开发新产品满足多样化需求。多条方形新产线已投产，DWI工艺方壳产线正在接受下游客户验证，即将量产。10亿元收入中大部分为方形电池壳贡献，客户包括宁德时代、亿纬锂能等，大圆柱壳体技术获认可。

14）韦尔股份 （创金合信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

创金合信基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1548.98亿元，排名42/210；资产管理规模(非货币公募基金)1134.44亿元，排名43/210；管理公募基金数207只，排名29/210；旗下公募基金经理46人，排名21/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为创金合信北证50成份指数增强A，最新单位净值为1.53，近一年增长67.95%。

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