东阿阿胶：4月29日召开业绩说明会，瑞银证券、开源证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月30日东阿阿胶（000423）发布公告称公司于2025年4月29日召开业绩说明会，瑞银证券、开源证券、华创证券、投资者参与。

具体内容如下：
问：关于公司“十四五”收官之年的基本定位和发展思路
答：2025 年，东阿阿胶以“1238”战略为导向，聚焦“增长·突破”经营主题，深度践行“四个重塑”，全面协同胶类产业链“三产融合”，全力推进业务经营稳健发展。
公司积极融入国家大健康发展战略，夯实基石消费者护城河，持续巩固品牌高度，推进品牌焕新升级，深度药品与健康消费品双向赋能。继续做强做优做大阿胶主业，精准拓深基石业务，统筹拓展潜力产品，着力培育外延品种。通过差异化创新，构建技术壁垒，围绕大健康拓展新赛道，寻求外延发展新机遇。持续深化“一中心 三高地+N联合”研发创新体系建设，以创新性驱动、精益化运营为核心，围绕产品与服务提升数字化能力，汇聚新时代新质生产力，全力推动业绩稳健增长。

问：关于公司产品市占率以及巩固市场地位相关举措
答：目前，东阿阿胶块和复方阿胶浆两大核心产品，在补气补血品类中的市场份额合计达 38.1%。东阿阿胶块在阿胶块品类中的市场份额为67.3%，复方阿胶浆在补气血口服液品类中的市场份额为 31.9%。
未来，东阿阿胶将继续立足阿胶品类开发，强化阿胶循证医学证据链打造，不断开发“阿胶+”“+阿胶”产品，积极应新一代消费者健康需求。

问：关于渠道库存与产品纯销情况
答：结合产品属性、效期及消费习惯等因素，东阿阿胶块和复方阿胶浆库存合理水平为终端市场 6 个月以内的销量，桃花姬阿胶糕的库存合理水平为终端市场 1.5个月以内的销量。
当前，公司产品的渠道库存处于良性水平。终端纯销平稳推进，保持良好。

问：关于线上营收规模以及线上线下产品差异性
答：（一）线上营收具体表现
2025 年一季度，公司实现线上营收约 3.4亿元，同比增长约 20%。主要产品中，阿胶块线上营收约 1.2亿元，同比增长近 15%；复方阿胶浆线上营收约 0.6 亿元，同比增长近 60%；桃花姬阿胶糕线上营收约0.8 亿元，保持基本平稳；阿胶粉线上营收约 0.6 亿元，同比增长近50%；其他产品线上营收约 0.2亿元，同比增长近 60%。
（二）线上线下产品差异
目前，复方阿胶浆在医院端和药店端，已开展不同品规的布局；桃花姬阿胶糕、阿胶粉线上销售与线下药店、商超，也具有不同品规规划。
未来，公司将结合不同人群需求、场景和供应链，深入开展系统性规划，持续丰富优化多维度差异化产品。

问：关于公司重点产品以及相关策略
答：目前，公司主要产品包括阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕、阿胶速溶粉、“皇家围场 1619”等。
下一步，公司将坚定以“1238”战略为指导，持续深入实践药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，全面夯实东阿阿胶块价值引领，创新深化复方阿胶浆大品种战略，积极拓展“桃花姬”气血养颜第一品牌，多维创新阿胶速溶粉品效协同，系统布局“皇家围场 1619”男士滋补产品矩阵，扎实推进各产品稳健增长。

问：关于一季度经营活动现金流下降及应收账款增加的主要原因
答：公司实施阶段性授信清零的管理策略，年初结合战略客户合作规模等维度，系统性评估核定战略授信的支持力度。2025 年一季度，额度内使用授信发货，形成应收账款较年初有所增加。同时，部分跨期银行承兑汇票未到期，以及加大驴皮原料及中药材等战略物资储备，采购资金支出增加，从而影响经营活动现金水平。

问：关于复方阿胶浆医保占比
答：目前，复方阿胶浆医保支付占一定体量，其中统筹支付比例较小。
未来，复方阿胶浆将持续深化大品种战略落地落实，保持稳健可持续增长态势。

问：关于公司未来分红规划
答：公司自 1999 年首次分红以来，至今总计分红 26 次，累计分红总金额达 84.69亿元，平均分红比例 65.75%。2024年年度拟分红 8.18亿元，全年分红比例高达 99.70%。
未来，公司将在综合考虑自身经营发展规划、盈利水平、现金流状况以及股东利益等多方面因素的基础上，保持相对稳定且积极的分红政策。

问：关于公司未来毛利率发展趋势
答：结合公司产品销售等情况，毛利率的变动存在季节性调整等特点。 目前，整体毛利率控制在 70%左右，一季度有所提高，主要是由于原材料集中采购，从而成本有所降低所致。未来，结合驴皮价格等因素，公司毛利率将保持平稳。

东阿阿胶（000423）主营业务：主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售,是阿胶行业标准制定的引领者,是中式滋补健康引领者和中药企业高质量发展的典范。

东阿阿胶2025年一季报显示，公司主营收入17.19亿元，同比上升18.24%；归母净利润4.25亿元，同比上升20.25%；扣非净利润4.16亿元，同比上升26.69%；负债率19.17%，投资收益1974.89万元，财务费用-1687.88万元，毛利率73.62%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为77.62。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.1亿，融资余额增加；融券净流出364.49万，融券余额减少。

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