【机构调研记录】诺安基金调研华大基因、南山智尚等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，诺安基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华大基因 （诺安基金参与公司业绩说明会&电话交流会）
调研纪要：华大基因在基因检测行业面临需求下降、操作复杂、价格高等问题，通过推动高通量测序全流程自动化和发布GeneT大模型提高效率。公司在生育健康、肿瘤防控、传染性疾病防控等领域加大投入，拓展业务。Genalive中标9.5亿元外送检测订单，收入确认按样本数量，海外业务持续扩展。毛利率下降因市场竞争加剧和医保控费，未来将通过优化产品和降本增效改善毛利率。AI提高了解读效率，降低了数据库建设和分析成本。华大基因在肠癌、肝癌、宫颈癌等早筛产品上已有布局，多个产品获得国际认证。通过线上线下融合，华大基因将实现用户沉淀和持续健康管理服务。133111i系统已发布，提供个性化健康管理方案，覆盖多种慢性病。

2）南山智尚 （诺安基金管理有限公司参与公司业绩解读会）
调研纪要：南山智尚一季度实现营业收入3.6亿元，净利润3,730万元，同比增长12.84%。公司出口业务占比25.49%，对等关税影响较小。新材料业务成为业绩增长核心引擎，超高分子量聚乙烯纤维和锦纶纤维产能释放，前者用于防弹、海洋绳网、机器人腱绳等领域，后者用于纺织服装和工业领域。公司计划通过引入先进设备和智能化管理，与下游企业密切交流，快速打开锦纶市场。超高分子量聚乙烯纤维具备高强度、低蠕变性、耐磨损等特性，成为主流腱绳材料。

3）集智股份 （诺安基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司主营业务为全自动平衡机及自动化设备的研发、设计、生产和销售。一季度公司营业收入较去年同期增加54.89%，主要是报告期内公司平衡机收入稳定增长，同时自动化产线收入较去年同期增加。机器人产业的快速兴起为平衡设备拓展了新的应用领域，公司开发的空心杯转子平衡机、减速器转子平衡机、行星滚柱丝杠平衡机、激光雷达测试机等产品顺利与头部电机厂商建立了合作关系。公司计划做精做强主业，抓住新兴产业的发展带来的设备需求，同时加快推进子公司谛听科技的产业化落地进程。谛听科技聚焦海洋复杂噪声背景条件下微弱信号的处理技术领域，专注于智能水声信号处理产品的研究开发，目前已完成智能水声信号处理系统的样机研制，并对下游市场进行推广应用，已逐步进入产业化实施阶段。

4）皇马科技 （诺安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：皇马科技2025年一季度出口销量增速超30%，受美国关税政策影响较小。毛利率增长得益于产销量提升、环氧丙烷价格下降等因素。聚醚胺产品成本优势明显，计划扩大产能。第三工厂分两期建设，预计2027年底全部投产，重点布局中高端产品。润滑油产品主要用于非车用和添加剂领域，威尔药业为竞争对手。特种表面活性剂应用于多个新兴产业领域，但不直接生产终端产品。暂无海外建厂计划，国内产业链优势明显。定价模式多元化，包括市场定价、公式定价和特殊定价。公司认为市场空间巨大，尚未显现天花板。AI技术已在研发和生产中应用，未来将进一步推广。公司承诺稳定分红政策，2024年度现金分红超过归母净利润的30%。

5）珀莱雅 （诺安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，珀莱雅成为国内首个营收突破百亿的美妆公司，提出‘双十战略’，目标在未来十年跻身全球化妆品行业前十。主品牌珀莱雅在中国市场的市占率仍有提升空间，将重点发展源力、能量、美白、底妆等系列。线上渠道将丰富产品矩阵，提升运营能力；线下渠道关注新形式，持续布局。护肤品牌定位明确，彩妆品牌聚焦专业领域，洗护品牌定位中高端及功效型。出海方面，公司将聚焦东南亚市场，开发适合当地需求的产品，并与本土渠道商合作；投资方面，将通过投资丰富品牌和产品矩阵，满足不同需求。

6）道通科技 （诺安基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，道通科技大力推进“全面拥抱AI”战略，AI重塑数字维修产品和数字能源产品及方案，提升竞争力与盈利能力。数字维修领域推出可视化智慧分析系统Ultra S2，TPMS系列增长60%；数字能源领域中标多个大客户，新产品获广泛认可。AI及软件业务包括数字维修业务的“软件升级服务”和充电云服务，后者涵盖智能运营、智能运维、充电支付等综合云服务平台。对等关税政策影响甚微，美国库存充足，部分业务不受关税影响，其他区域市场取得突破，美国市场占比下降。

7）联创光电 （诺安基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：中久光电2025年一季度收入同比增长较大，主要系大额在手订单开始逐步释放，特殊行业所带来的影响呈现改善趋势。联创致光2024年亏损主要因对手机背光源存货资产进行减值测试，计提较大额度的存货减值准备。2025年一季度联创致光大幅减亏，3月起扭亏为盈，毛利率提升，产品结构调整，成本降低。中久光电2024年在激光产业方面推进高功率轻量化泵浦源、激光器开发，取得出口资质。联创光电展望2025年背光源产业资产质量优化，预计全年亏损大幅缩减，继续深化成本管控及数字化转型。高温超导技术壁垒和技术难点包括稳定性、失超保护、接头简单低电阻可制造的电连接。南昌“星火一号”项目采用聚变-裂变混合技术，装置规模小，投资规模小，技术成熟度高，建造时间短。智能控制器2024年归母净利润上升，毛利率提升至25.03%，受益于产品结构调整和新兴需求拉动。公司对智能控制器未来发展规划包括技术驱动产品升级，深耕行业，优化供应链资源。董事王涛和监事陶祺被留置，两人不参与日常经营，未持有股份，所涉事项与公司无关，不影响公司运营。

8）恒帅股份 （诺安基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：恒帅股份2025年一季度营业收入为20,283.21万元，同比下降16.04%，净利润下降35.48%。传统清洗业务和电机业务承压，部分客户账期逾期导致供货暂缓。公司坚持稳健经营，控制长账期业务规模，持续拓展客户群体。泰国工厂设备调试顺利，逐步进入投产爬坡周期，订单需求充分。ADAS主动感知清洗系统业务取得Waymo、美团等客户的批量定点项目，计划配置25万套/年的产能。机器人业务方面，与部分海外客户交流，自制样件，计划加速国内客户拓展。谐波磁场电机技术应用于物流系统滚筒电机，进入量产爬坡周期；人形机器人领域定制化方案获积极反馈。美国关税对公司影响较小，已在泰国、美国布局产能。

9）维峰电子 （诺安基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2024年维峰电子实现营收同比增长9.77%，净利润未实质性下滑。净利润下滑主因非经营性收益减少、货币资金消耗及折旧摊销增加。期间费用上升因募投项目折旧摊销、薪酬体系改革及咨询费用增加。汽车和新能源板块毛利率下降因行业竞争激烈、产品结构调整及低毛利率产品出货。直接出口美国产品比例不足1%，将加快泰国工厂建设以应对关税波动。工控业务毛利率增长因客户和产品结构多元及新兴应用场景的正向拉动。高频高速连接器市场竞争优势包括发明专利、广泛客户基础及定制化开发能力。

10）完美世界 （诺安基金参与公司线上及线下会议）
调研纪要：《诛仙世界》公测后持续更新优化，为2025年第一季度带来良好业绩增量。《女神异闻录：夜幕魅影》周年庆版本反馈良好，PC版登陆Steam，正推进日本、欧美发行。《异环》正在积极研发中，预计近期开启新一轮测试，启动海外测试。2025年10月将举办CS亚洲邀请赛，继续打造完整电竞生态体系。影视业务聚焦提质减量，控制投资风险，加大短剧赛道布局。

11）祥生医疗 （诺安基金参与公司分析师会议&业绩说明会&一对一沟通）
调研纪要：祥生医疗2024年研发投入8000万元，新增专利授权48项，新增知识产权申请66项，新增国内外市场准入许可40项。Sonoir系列具备强力蓄电能力、先进成像技术和人工智能云平台赋能，应用于民用和消费领域。产科超声产品线搭载了自动追踪胎儿体位、自动获取标准切面、自动测量胎儿生长指标等AI技术。乳腺人工智能超声机器人实现乳腺癌大规模筛查，建立筛查+转诊+治疗机制。公司布局超声AI技术，实现动态图像识别、疾病自动检测与测量、智能化诊断流程优化。2024年每10股派发现金股利10元，合计派发1.12亿元，占净利润79.62%。

12）九华旅游 （诺安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：九华旅游2025年第一季度实现营业收入2.35亿元，同比增长30.13%，净利润6,865.86万元，同比增长31.83%。一季度九华山接待游客305万人次，同比增长19.6%，旅游收入40亿元，同比增长19.47%。公司拥有151台大巴车辆，节假日外请车辆补充运力，2025年计划投资3,300万元用于车辆更新购置。百岁宫缆车改造项目正在推进前期工作，审批和实施时间暂无法预计。狮子峰景区客运索道项目正推进附属路桥工程施工，预计整体建设期为两年。S358青阳至庙前路段预计2025年6月完工通车，将优化区域路网结构。公司正在实施狮子峰景区客运索道项目，未来将推进酒店改造、百岁宫缆车改造等项目。公司积极推进康养产品开发，设计研学游和康养游产品，深化职工疗休养基地建设。新一届班子成员换届完成，管理层新增成员，年龄结构趋年轻化。公司推动农副土特产品开发，推进健康素食餐饮店建设，深化文创产品研发销售。

13）精智达 （诺安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，新型显示业务线毛利率下降，主要系产品结构影响，Cell段产品占比较2023年下降，半导体业务线收入占比上升至超30%，测试机产品核心部件自主化推动，毛利率上升。2025年一季度，半导体业务线收入占比继续提升至超70%，产品结构变化导致整体毛利率波动，新型显示业务毛利率因海外市场提升。CP和高速FT测试机处于最后验证阶段，关键SIC芯片已通过客户验证，具体时间待定。存储测试机核心部件自主国产化重要，公司正逐步推进进口部件替代工作，保障供应链安全并提升毛利率。

14）特锐德 （诺安基金参与公司投资者开放日）
调研纪要：特锐德公司管理层介绍了公司在智能制造、集成服务、数字生态、虚拟电厂等方面的业务布局和发展规划。公司重点布局中东非、中亚欧、东南亚及太平洋三大中心区域，建设海外电力设备生产基地，提供充电网运营平台，与车企、保险、地图商等合作，提供多样化增值服务。特来电搭建虚拟电厂运营平台，聚合多种资源参与电力市场交易，已在多地开展示范项目。公司通过服务优质客户、成本优化、技术创新和海外业务扩展来保持收入和盈利能力。公司认为商用车和私家车充电需求将快速增长，提出‘城市运营商模式’解决小区充电难题。

诺安基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1864.26亿元，排名36/210；资产管理规模(非货币公募基金)598.56亿元，排名64/210；管理公募基金数112只，排名66/210；旗下公募基金经理31人，排名41/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为诺安多策略混合A，最新单位净值为2.29，近一年增长56.45%。

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