股市必读：传音控股（688036）4月29日披露最新机构调研信息

截至2025年4月29日收盘，传音控股(688036)报收于75.87元，下跌7.09%，换手率1.73%，成交量19.75万手，成交额14.83亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月29日主力资金净流入6951.2万元，游资资金净流入4065.93万元，散户资金净流出1.1亿元。
• 机构调研要点：2025年一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿元，同比减少69.87%。

交易信息汇总

4月29日主力资金净流入6951.2万元；游资资金净流入4065.93万元；散户资金净流出1.1亿元。

机构调研要点

4月28日电话会议

• 2025年一季度业绩情况：根据2025年一季报，一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%。归母净利润4.90亿元，同比减少69.87%，扣非归母净利润3.43亿，同比减少74.64%。
• 一季度营收及毛利率同比下滑的主要原因及全年毛利率趋势展望：受市场竞争以及供应链成本综合影响，公司2025年一季度营业收入及毛利额有所减少。公司的毛利率受竞争格局、成本变化、公司策略等因素综合影响，未来会根据成本变化和市场竞争等动态做调整，保持财务健康的毛利率水平。
• 移动互联业务的发展情况及战略：移动互联业务依托公司手机流量基础持续深耕，借助中台能力，赋能用户产品，打造用户产品矩阵，通过不断优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，探索适合新兴市场的产品商业模式及用户增长模式，为新兴国家市场的数字化生态建设持续赋能。在OS系统及移动互联网产品服务领域，公司通过洞察市场本地化需求，深耕建设本地化服务和内容合作，并依托于公司市场占有率，形成高流量的应用产品矩阵。公司针对新兴市场存在流量成本高、网络不稳定、带宽低、内存配置低等特点，自主研发了流量节省、弱网网络连接、内存融合、感知调度、本地化小语种语音识别、环境声降噪、声纹降噪、画质增强等技术。同时，公司手机均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的手机智能终端操作系统（传音OS），深度洞察新兴市场用户在社交、效率办公、影音等场景体验构建，围绕传音OS，开发了应用商店、广告分发平台、手机管家等应用程序。
• AI方面的布局情况及对后续AI和硬件产品结合的看法：2025年3月，传音控股旗下手机品牌TECNO亮相2025世界移动通信大会（MWC），呈现以AI为引领的全产品生态发布CMON 40系列智能手机、MEGBOOK S14笔记本电脑、I Glasses智能眼镜三款新品。TECNO CMON 40系列集成了前沿的AI影像技术和实用AI功能。例如，AI Writing功能为高效写作提供了有力支持；Ella语音助手凭借One-Tap Screen Query和Ask Ella功能，让用户能够简化指令轻松拨打电话、创建日程、识别图文以及进行智能导航等操作，进一步解放双手，提升了交互效率。MEGBOOK S14集成了TECNO AI技术升级后的Ella智能助手，AI驱动的PPT自动生成、AI图像搜索、智能相册，以及支持多语言的离线会议转录功能，重新定义办公场景。TECNO I Glasses Pro搭载5000万像素高清摄像头与Micro LED显示屏，支持多种语言的实时翻译及AI信息摘要功能，在250mAh的电池、AI ISP影像芯片以及快速充电技术加持下，可提供长达8小时续航与沉浸式音效，为用户带来全天候智能交互体验。公司持续推进技术创新，不断创造差异化用户价值，构建在影像、AI、充电、基础体验等技术航道的核心能力，打造差异化和本地特色的智能体，深度融合OS场景，在创新交互和本地化需求满足等方面突破，为新兴市场用户带来更好的智能化体验服务。公司围绕新兴市场本地化用户的扩品类需求，利用AI技术，通过打造互联互通、跨端协同、软硬件平台的能力，构建多端互联的智能生态，满足消费者需求。移动互联业务继续紧密围绕公司战略目标，持续加强与公司内外部各方的协同及赋能，在云计算、大数据和数字营销领域深化合作，深入探索AI新方向赛道，积极探讨合作机会。移动互联将加快产品矩阵的孵化与迭代，以技术创新、小程序及AI为锚点，持续赋能新兴市场国家的商业合作伙伴。
• 全球新兴市场手机业务发展空间展望：公司销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家，目前新兴市场人口基数超过40亿，部分国家经济发展水平较低，人均手机保有量及智能手机渗透率低于成熟市场，仍有从功能机向智能机的结构性升级需求，功能机换智能机仍然是新兴市场驱动智能机市场增长的一个重要因素。
• 扩品类业务进展：扩品类业务方面，公司基于新兴市场用户痛点场景，做好产品价值选择，提升产品创新和产品体验。在渠道端，公司深化数字化变革，打造“线下+线上”立体布局，推进重点市场的零售布局，优化电商平台与社交媒体运营。公司加快渠道数字化变革和渠道模式创新，缩短渠道链路以提升运营效率，进一步融合并提升多品类的协同价值，推进扩品类业务生态布局的发展；通过IoT生态的深度整合与渠道高效运营，持续扩大扩品类业务的规模效应与品牌势能，实现公司扩品类业务的健康经营和长期发展，逐步构建IoT智能生态。

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