平安证券：给予国能日新增持评级

平安证券股份有限公司闫磊,黄韦涵,王佳一近期对国能日新进行研究并发布了研究报告《一季度业绩表现亮眼，把握电改机遇打造第二成长曲线》，给予国能日新增持评级。

　　国能日新(301162)
　　事项：
　　公司公告2025年一季报。2025年一季度，公司实现营业收入1.45亿元，同比增长40.14%；实现归母净利润0.17亿元，同比增长34.58%；实现扣非归母净利润0.15亿元，同比增长104.81%。
　　平安观点：
　　公司一季度业绩表现亮眼，费用控制效果良好。2025年一季度，公司实现营业收入1.45亿元，同比增长40.14%；实现归母净利润0.17亿元，同比增长34.58%；实现扣非归母净利润0.15亿元，同比增长104.81%。2025年一季度，公司业绩实现高速增长。费用方面，2025年一季度，公司期间费用率为42.64%，较上年同期下降11.72个百分点，公司销售/管理/研发费用率分别为20.29%/7.26%/14.27%，分别较上年同期变动-5.76/-2.54/-6.18个百分点，费用控制效果良好。
　　加速布局分布式增量市场，巩固传统业务根基。2025年1月17日国家能源局发布的《分布式光伏发电开发建设管理办法》正式稿，明确提到分布式新能源未来“可观、可测、可调、可控”的“四可”管理要求。未来公司功率预测及控制类业务将在传统集中式光伏电站、风电电站基础上，新增分布式光伏类型客户。随着分布式“四可”要求的全面落地，也将进一步打开公司新能源发电功率预测服务、并网智能控制系统等各项产品的市场空间。新能源发电功率预测业务方面，公司通过更准确、更精细的功率预测技术、及时周到的客户服务和高效的产品迭代，在导入更多集中式新能源场站客户的基础上，积极跟进各省份电网调度部门关于分布式“四可”管理细则的出台及更新情况，加速向分布式新能源场站客户推广并销售公司功率预测相关产品，以期覆盖更多数量的电源端客户。新能源并网智能控制系统方面，针对新能源主动支撑装置和分布式并网融合终端产品，公司将及时跟进各地电网管理规范更新情况，持续研发完善、升级产品控制策略，同时加强市场推广工作。公司加速布局分布式增量市场，有望持续提升公司传统业务的市场占有率，进一步巩固优势
　　iFinD，平安证券研究所
　　地位。
　　公司积极把握电力市场化改革机遇，打造第二成长曲线。2024年11月，在国家能源局的统筹组织下，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，提出到2025年初步建成全国统一电力市场，2029年全面建成全国统一电力市场，2035年进一步完善全国统一电力市场，首次明确了全国统一电力市场建设的“时间表”和“路线图”。随着可再生能源发电量稳步增长，新能源企业在电力市场化交易中的参与程度越来越高，电力市场化已成为必然发展趋势。在电力交易领域，公司提供电力交易整体解决方案满足客户多元化需求，截至2024年年末，公司电力交易产品及服务已实现在山西、广东、山东、甘肃等省份内部分客户进行创新性应用，未来公司将根据全国各省电力交易政策出台及更新情况持续进行产品推广及研发迭代工作，并向分布式电站、售电公司、大型工业用户、储能电站、虚拟电厂等多元化市场主体进行持续推广；在储能应用方面，公司研发的储能能量管理相关产品并已全面适配发电侧、电网侧和用电侧三大应用场景，未来将在推广销售的同时，针对底层平台、策略算法、安全防护、智慧运营方面进行持续升级完善。
　　盈利预测：我们维持对公司2025-2027年的盈利预测，EPS分别为1.21/1.59/2.10元，对应2025年4月25日收盘价的PE分别为51.6/39.3/29.9倍。公司是新能源发电功率预测领域领先企业，基于源端功率预测优势筑牢核心竞争力，逐渐延伸业务边界实现新能源电力管理“源网荷储”全链条布局。传统业务凭借领先的预测精度及市场份额，将确定受益新增分布式光伏类型客户的增量需求，成长空间进一步打开。创新业务则有望在电力体制改革浪潮中，作为公司第二成长曲线开辟新的增长点。我们看好公司的未来发展，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1）公司功率预测业务发展不及预期。新能源发电功率预测业务是凝聚公司核心技术优势的根基业务，若新能源发电功率预测领域市场竞争加剧，公司预测精度及市场份额不能继续保持领先，则公司功率预测业务存在发展不及预期的风险。2）电力体制改革推进不及预期。公司作为电力市场新能源信息化产品及服务提供商，其业务开展与业绩释放和电力体制改革的推进节奏密切相关，若相关政策的出台和落地节奏不达预期，则公司发展存在不及预期的风险。3）公司创新业务发展不及预期。创新业务是公司基于对新能源电力市场未来发展大势判断的前瞻性布局，若公司相关产品线拓展不理想，或相关细分领域发展不达预期，则公司创新业务发展存在不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券查浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.52%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.43亿，根据现价换算的预测PE为42.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为73.36。

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