股市必读：沪电股份一季报 - 第一季度单季净利润同比增48.11%

截至2025年4月25日收盘，沪电股份(002463)报收于29.2元，上涨5.72%，换手率5.63%，成交量108.16万手，成交额31.63亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总: 主力资金净流入4.02亿元，而游资和散户资金分别净流出2.03亿元和1.99亿元。
• 股本股东变化: 截至2025年3月31日，股东户数增至21.42万户，增幅达23.75%，户均持股数量减少至8977股。
• 业绩披露要点: 2025年第一季度主营收入40.38亿元，同比增长56.25%，归母净利润7.62亿元，同比增长48.11%。
• 机构调研要点: 公司看好人工智能、高速网络、汽车电子等领域的中长期结构性需求，认为这些领域将成为PCB市场的重要增长驱动力。

交易信息汇总

4月25日，沪电股份的资金流向显示，主力资金净流入4.02亿元；游资资金净流出2.03亿元；散户资金净流出1.99亿元。

股本股东变化

截至2025年3月31日，沪电股份的股东户数为21.42万户，较2月28日增加了4.11万户，增幅为23.75%。户均持股数量由上期的1.11万股减少至8977股，户均持股市值为29.44万元。

业绩披露要点

沪电股份2025年第一季度报告显示，公司主营收入为40.38亿元，同比上升56.25%；归母净利润为7.62亿元，同比上升48.11%；扣非净利润为7.45亿元，同比上升50.07%。公司的负债率为44.78%，投资收益为-344.72万元，财务费用为-3135.82万元，毛利率为32.75%。

机构调研要点

2025年第一季度经营情况介绍

公司2025年第一季度受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，实现了较好的成长。此外，2025年第一季度公司认列的股票期权激励费用同比增加约6,000万元；汇兑收益同比减少约4,900万元；泰国子公司一季度亏损约5,100万元。

公司企业通讯市场板收入结构

2024年应用于I驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施等领域的企业通讯市场板实现营业收入约100.93亿元，其中I服务器和HPC相关PCB产品约占29.48%；高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品约占38.56%；其余主要是通用服务器、无线基础设施等。

美国加税对PCB行业影响及供应格局

2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，主要出口至东南亚地区。PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。公司认为I驱动的服务器、数据存储和高速网络基础设施需求增长以及新兴应用领域的拓展为行业带来发展机遇，市场上相关高阶产品的产能供应并不充裕。

泰国工厂规划影响

除非极端情况下，关税问题不会影响公司对泰国工厂的规划。公司看好特定应用领域中长期的结构性需求，如人工智能、高速网络、汽车电子等，这些领域预期将催生增量需求，是PCB市场最重要的增长驱动力。泰国工厂将逐步验证中高端产品的生产能力，为未来的市场竞争做好准备。

800G交换机市场情况

2024年下半年，高速网络的交换机及其配套路由相关PCB产品是公司增长最快的细分领域，环比增长超90%。调研机构Dell'Oro Group预测，以太网数据中心交换机销售在未来五年（2025-2029年）或超1,800亿美元。目前800G交换机市场需求良好。

复杂外部环境下的经营策略

公司注重中长期的可持续利益，坚持面向整体市场的主要头部客户群体开展业务，保持客户均衡。公司将在超高密度集成、超高速信号传输等方面持续加大技术和创新方面的资源投入，通过技术创新、均衡的多元化客户结构、供应链韧性及区域布局实现可持续增长。

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