新凤鸣（603225）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新凤鸣（603225）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入670.91亿元，同比上升9.15%，归母净利润11.0亿元，同比上升1.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入178.94亿元，同比上升3.62%，第四季度归母净利润3.55亿元，同比上升77.92%。本报告期新凤鸣公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达97.53%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.72亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.63%，同比减3.56%，净利率1.64%，同比减7.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.4亿元，三费占营收比2.15%，同比增1.18%，每股净资产11.14元，同比增3.11%，每股经营性现金流4.45元，同比增86.14%，每股收益0.73元，同比增1.39%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为219.94%,原因:本期末衍生金融产品浮动收益增加。
2. 其他应收款变动幅度为-53.1%,原因:本期收回土地回收款。
3. 其他流动资产变动幅度为36.43%,原因:本期待抵扣进项税增加。
4. 其他权益工具投资的变动原因:本期对参股公司无重大影响从长期股权投资转列。
5. 在建工程变动幅度为287.0%,原因:本期独山能源PTA项目投资增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为45.25%,原因:本期末预付设备款增加。
7. 短期借款变动幅度为58.1%,原因:流动资金借款增加。
8. 交易性金融负债变动幅度为446.27%,原因:本期末衍生金融产品浮动亏损增加。
9. 应付票据变动幅度为41.09%,原因:本期末已开具尚未到期的银行承兑汇票增加。
10. 合同负债变动幅度为329.89%,原因:本期末预收货款增加。
11. 应交税费变动幅度为-33.89%,原因:本期末应缴增值税减少。
12. 其他应付款变动幅度为46.68%,原因:本期确认的限制性股票回购义务增加。
13. 其他流动负债变动幅度为376.22%,原因:本期末预收货款增加、预收的税金增加。
14. 预计负债的变动原因:本期未决诉讼计提预计负债。
15. 库存股变动幅度为69.88%,原因:本期回购公司股份。
16. 其他综合收益变动幅度为120.51%,原因:本期参股公司公允价值变动。
17. 专项储备变动幅度为81.91%,原因:本期计提的尚未使用的安全生产费增加。
18. 少数股东权益变动幅度为1170.26%,原因:本期少数股东新增投资。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为85.57%,原因:公司销售商品收到的现金增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-100.85%,原因:本期购建固定资产支付的现金增加。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为212.29%,原因:本期取得的银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.99%，资本回报率不强。去年的净利率为1.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额42.79亿元，累计分红总额14.07亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.18%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.24亿元，每股收益均值在1.06元。

持有新凤鸣最多的基金为宏利睿智稳健混合A，目前规模为5.31亿元，最新净值0.9794（4月25日），较上一交易日上涨0.91%，近一年下跌0.11%。该基金现任基金经理为孟杰。

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