交银国际（03329.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期交银国际（03329.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

作为香港最早具中资背景的持牌证券公司之一,我们乃专门从事证券经纪及保证金融资、企业融资及承销、投资及贷款和资产管理以及顾问业务的大型证券公司之一。我们相信提供全方位完善金融服务及产品,以满足客户各种投资及融资需要之能力是我们的核心竞争优势之一。于2024年,本集团持续加强持牌业务能力建设,但受市场环境等多方面因素影响,本集团年内亏损为1,231.4百万港元,而2023年亏损为1,469.5百万港元。
      证券经纪及保证金融资
      我们的证券经纪业务包括代客户买卖上市公司股票、债券、期货、期权及其他有价证券。我们代客户买卖的多种证券产品,主要为联交所上市公司的股份以及其他种类的证券,包括沪港通及深港通的合资格A股、于中国证券交易所上市公司的B股、美股、债券,以及期货及其他交易所买卖的证券。期货及期权合约产品包括恒生指数期货及期权、小型恒生指数期货及期权、恒生中国企业指数期货及期权、小型恒生中国企业指数期货及期权和股票期权。
      港股交易市场头部效应较为明显的情况下,我们积极把握市场窗口,提高客户激活度,整体股票市场收入稳健,市场排名有所提升。与此同时积极探索多元收入结构,在全球利率环境的不确定性预期下,提早布局债券交易客户,实现债券交易量和收入增长。
      此外,我们继续积极调整客户结构,本年度进一步加强了本集团内部资源联动,与交通银行集团在港机构积极配合,主力拓展香港本地客户,整体成效显着,联动资产规模同比大幅增长。全年与交通银行境外分行(包括香港及澳门)联动,客户交易金额增长及收入增长。
      截至2024年12月31日止年度,证券经纪业务佣金及手续费收入为91.2百万港元,比2023年增加9.6百万港元或11.7%。
      企业融资及承销
      我们致力于构建全方位及跨境的企业融资及承销业务平台,包括为首次公开发售保荐、股票承销(一级及二级)、债务证券承销、收购合并、上市前融资及财务顾问等提供咨询服务,以满足企业客户在不同阶段的需求。
      于2024年,包括由GEM转往主板的公司在内,共有71只新股在联交所上市。新股数量较2023年减少2.7%。于2024年,首次公开发售集资总额为875亿港元,与2023年相比增加88.9%。
      本年度,我们担任一个首次公开发售项目的独家保荐人及一个首次公开发售项目的联席保荐人。此外,我们完成了14个担任全球协调人及╱或账簿管理人的首次公开发售项目。我们还完成了两个担任财务顾问的财务咨询项目,及一个担任合规顾问的财务咨询项目。债务资本市场方面,我们完成了87个发债项目,包括32个ESG债券项目,成功协助企业筹集合共246亿美元。我们建立专业团队加强上市前股权融资、私人信贷、并购及杠杆融资等各类财务顾问的业务能力。
      截至2024年12月31日止年度,企业融资及承销服务的佣金及手续费收入为51.5百万港元,较2023年的25.2百万港元增加26.3百万港元或104.2%。
      资产管理及顾问
      我们提供全方位资产管理产品,包括公募及私募股权基金、全权管理账户及投资顾问服务等,向企业、机构、高净值客户及个人投资者提供综合投资解决方案及优质服务。除香港外,我们亦透过位于上海的交银国际(上海)及位于深圳前海的交银国际(深圳)于中国内地提供资产管理服务,并搭建跨境资产管理平台。
      我们担任基金管理人,持续打造投研一体化的核心竞争力,其中截至2024年12月31日交银国际龙腾核心增长基金收益率为17.34%,排名位于香港市场同类产品前1/3。交银国际中国动力基金收益率为24.24%,排名位于香港市场同类产品前10%。我们在上海、江苏、浙江、湖北、山东、河北、深圳、海南等多地设立的20逾只交银科创股权投资系列基金,专注投资于新能源汽车、新能源、半导体、人工智能、新材料、生物医药及新一代信息技术等领域的优质企业。我们亦借助交通银行的集团资源,为优质科创企业提供全方位的综合金融服务。我们在海南设立的首只由我们担任基金管理人的母基金,遴选当地重点扶持的数字经济等产业领域的优质投资机构并参投该等投资机构管理的相应子基金,协同交通银行集团资源,助力地方政府招商引资及子基金投资企业的发展。此外,我们为境内外投资者提供丰富的跨境资产管理产品组合以及全链条的QFLP及QDIE基金产品服务,截至2024年12月31日,我们已设立18只QFLP基金及一只QDIE基金,其中我们的QFLP基金为首只在海南及青岛设立的同类基金。
      于2024年12月31日,我们的资产管理规模总额约为18,155.5百万港元,较2023年12月31日的19,283.6百万港元减少5.8%。截至2024年12月31日止年度,资产管理及顾问服务费收入比2023年增加0.9百万港元或2.5%至36.8百万港元。自营交易收益为10.0百万港元,为保证收益付款的退款,而2023年自营交易收益为45.8百万港元。
      投资及贷款
      我们的投资及贷款业务包括股权投资、债券投资、结构化融资以及贷款。我们致力于在投资回报与可承受风险之间达致平衡。
      股权投资方面,我们近年来密切关注战略性新兴产业、先进制造业、科技创新和传统产业升级等领域,围绕新质生产力进行前瞻布局,参与高成长性企业股债混合型投资,并通过参与投资子基金,丰富配置策略、扩大投资范围。债券投资方面,我们偏重信用资质较好、具一定境外溢价的中短久期产品。
      结构化融资及公司贷款方面,于报告期内,我们开展全方位的信贷业务,包括杠杆融资、结构性产品、资产抵押贷款等。就资产类别而言,我们主要专注于具优质底层资产及交易对手具良好信贷记录的贷款。报告期内,我们拥有七位客户,其中包括一位个人客户,六位企业客户。我们的企业客户主要包括房地产,国企行业及制造业的企业客户,于2024年12月31日被授予的贷款本金数额分别为6.94亿港元,5.02亿港元及0.1亿港元(于2023年12月31日:房地产、国企及医药行业的企业客户被授予的贷款本金数额分别为7.98亿港元、5.20亿港元及0.55亿港元)。信贷业务的资金来源包括银行和其他借款、回购协议之债项、后偿贷款、已发行的债务证券和内部资金。我们根据多种因素厘定各客户的信贷限额,包括但不限于本集团持有的各客户的资产总值,及各客户的背景、年收入、交易模式和信贷历史。于报告期内,本集团向五大客户授出的贷款总额为11.96亿港元,占报告期内本集团授出的贷款总额的98.8%,其中5.02亿港元授予单一最大客户,占报告期内本集团授出的贷款总额的41.4%(于2023年12月31日:向五大客户授出的贷款总额为13.01亿港元,占2023年本集团授出的贷款总额的86.5%,其中5.20亿港元授予单一最大客户,占2023年本公司授出的贷款总额的34.6%)。
      于报告期内,本集团提供的贷款主要包括短期及长期贷款。我们就短期贷款收取的年利率介乎5.25%至9.51%,而就长期贷款收取的年利率介乎6.5%至7.0%(于2023年12月31日:就短期贷款收取的年利率介乎5.25%至8.784%,而就长期贷款收取的年利率介乎5.5%至7.0%)。我们于厘定向各客户将收取的利率时考虑若干因素,包括全面的业务关系、风险敞口(其中包括客户的财务能力、业务前景、信贷历史及背景)及资金成本。
      截至2024年12月31日止年度,贷款及垫款及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的利息收入为258.5百万港元,较2023年的427.3百万港元减少约39.5%。自营交易亏损为473.5百万港元,亏损较2023年增加53.5百万港元。
      一般而言,我们要求我们的客户以浮动抵押或固定抵押的形式提供抵押品,以担保彼等于所授出贷款项下的付款责任,从而保护我们的财务状况。就有担保抵押品而言,于报告期内,全部有担保抵押品为证券形式(于2023年12月31日:90.2%的有担保抵押品为证券形式,9.8%为房地产形式)。
      于报告期内,经考虑贷款组合及相关抵押品的集中风险,本集团向其客户发放一年内到期、本金额介乎4百万港元至5.02亿港元的短期贷款(于2023年12月31日:授出一年内到期、本金额介乎55百万港元至3.60亿港元的短期贷款);而介于二至五年内到期、本金额介乎71百万港元至1.68亿港元的长期贷款只授予银团安排下的企业客户(于2023年12月31日:授出介于二至六年内到期、本金额介乎71百万港元至5.20亿港元的长期贷款)。
      研究
      我们的研究团队就宏观经济、全球大类资产配置、跨行业多视角的投资策略提供独立客观的研究。2024年,我们加强区域经济、新质生产力领域研究,并继续聚焦前瞻研究和主题研究策略,致力于趋势性行业的全产业链覆盖,发掘赛道及公司价值。同时以丰富的优质资源,精准服务机构客户各类投研服务需求。展望未来,我们将继续以前沿、深度和差异化为特色,提升市场竞争力。2024年,研究团队获评万得Wind平台年度‘进步最快研究机构’奖项及同花顺iFinD金融机构评选‘海外明星研究所’奖项。截至2024年12月31日,我们覆盖九大行业赛道150余只上市企业股票,深度报告发布量继续同比增长13%至超过100篇。在各平台上的分析师路演热度累积接近50万。

业务展望：

2025年全球经济格局预计呈现货币政策宽松与结构性挑战并存的特征。全球主要央行进入降息周期带动流动性改善,但在地缘、供应链调整等背景下,各国央行在降息节奏上可能保持谨慎。与此同时,全球经济仍面临深层次的结构性挑战,复杂宏观环境下,不同经济体之间的复苏节奏可能出现显着分化,而不同步性将加剧全球金融市场的波动。
      中国经济方面,预计2025年通过更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施,将会加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支援,推动经济持续回升向好,并在保障和改善民生中打造新的经济增长点,形成经济发展和民生改善的良性循环。在内地经济韧性强、基本面坚实的有力支持下,预计香港经济在2025年会继续温和增长,香港资本市场在全球资本市场中将会继续扮演重要角色,保持活跃性。
      本公司将继续坚持夯实基础、稳中求进、提质增效的工作思路,紧密围绕‘科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融’五篇大文章开展工作,聚焦新质生产力,打造业务特色,厚植诚信、稳健、合规、审慎、创新经营底色,建强专业能力,深化业务结构转型,提升风险管控能力,持续增强银行系券商金融服务功能,为客户提供全生命周期金融服务,为实体经济发展提供更高质量、更有效率、更加安全的金融服务,以此推动本公司实现高质量发展,为全体股东和投资者创造价值。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。